وضعت بيانات التضخم في المملكة المتحدة ضغطًا على الجنيه الإسترليني. حيث انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الطرف الأدنى من مستوى 1.33، محدثًا لفترة وجيزة أدنى سعر أسبوعي استجابة للإصدار السلبي. وقد جاءت جميع المكونات تقريبًا أقل من التوقعات، مما يشير إلى تراجع الضغوط السعرية. وقد زاد هذا الأمر من توقعات السوق بأن بنك إنجلترا قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه المقبل في نوفمبر — أو على الأقل يلمح إلى مثل هذه الخطوة في ديسمبر.
تحديدًا، جاء مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الرئيسي لشهر سبتمبر ثابتًا على أساس شهري، بينما كان المحللون يتوقعون زيادة طفيفة بنسبة 0.1%. وعلى أساس سنوي، بقي مؤشر أسعار المستهلكين عند 3.8% للشهر الثالث على التوالي، وهو أقل من التوقعات الإجماعية البالغة 4.0%. تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 3.5% على أساس سنوي مقابل زيادة متوقعة إلى 3.7%. ومن الجدير بالذكر أن التضخم الأساسي قد انخفض الآن للشهر الثاني على التوالي، بعد أن كان عند 3.8% في يوليو.
كما كان مؤشر أسعار التجزئة (RPI) في المنطقة الحمراء، وهو مؤشر يُستخدم على نطاق واسع في مفاوضات الأجور. على أساس شهري، انخفض مؤشر أسعار التجزئة إلى -0.4%، وهو أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024 وأول قراءة سلبية منذ يناير هذا العام. وعلى أساس سنوي، تباطأ إلى 4.5%، مقارنة بتوقعات بلغت 4.7%. كما انخفض المؤشر للشهر الثاني على التوالي.
انخفض مؤشر أسعار المنتجين للمدخلات إلى المنطقة السلبية أيضًا، حيث تراجع إلى -0.1% على أساس شهري مقابل توقعات بارتفاع بنسبة 0.3%. في الوقت نفسه، بقي التضخم في قطاع الخدمات مستقرًا عند 4.7% على أساس سنوي، وهو نفس المستوى الذي كان عليه في أغسطس.
إذن، ماذا يشير هذا التقرير؟ من ناحية، يبقى مؤشر أسعار المستهلكين العام أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، ويستمر تضخم الخدمات. من ناحية أخرى، يتباطأ الزخم التضخمي بوضوح، خاصة في القطاعات الأساسية والتجزئة. هذا يوفر لبنك إنجلترا مجالًا لتخفيف السياسة النقدية، وإن كان ذلك بشكل تدريجي وحذر.
لفهم هذا الإصدار في سياقه، من الضروري النظر في بيانات سوق العمل والناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة التي نُشرت مؤخرًا. ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.8%، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2021، بينما ارتفع عدد مطالبات البطالة بنحو 26,000 (توقع الإجماع +10,000). بالإضافة إلى ذلك، تباطأ نمو الأجور المتوسطة باستثناء المكافآت إلى 4.7%، وهو الأضعف منذ ربيع 2022. وبالقيم الحقيقية (المعدلة للتضخم)، كان نمو الأجور 0.8% فقط، مما يعكس انخفاض الدخل الحقيقي.
ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري بعد الركود في الشهر السابق، ونما بنسبة 0.3% على أساس سنوي.
لا يزال السوق منقسمًا بشأن الخطوة التالية لبنك إنجلترا. يتوقع المحللون في Goldman Sachs خفضًا بمقدار 25 نقطة في أقرب وقت في نوفمبر. في المقابل، يرى الاقتصاديون في HSBC وDeutsche Bank احتمال خفض في اجتماع ديسمبر أو حتى في أوائل العام المقبل. هناك انقسام مماثل داخل لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا. دعا عضو اللجنة آلان تايلور زملاءه إلى "تسريع عملية التخفيف"، محذرًا من خطر متزايد لهبوط حاد للاقتصاد البريطاني. في الوقت نفسه، تعارض كاثرين مان خفض الفائدة في المدى القريب، مشيرة إلى أن سوق العمل يضعف تدريجيًا فقط. كما أعرب كبير الاقتصاديين هيو بيل عن الحذر من خفض حاد في الفائدة، مشيرًا إلى مخاطر التضخم المستمرة، رغم أن تصريحاته جاءت قبل صدور بيانات التضخم اليوم.
على الرغم من أن إصدار التضخم يزيد من احتمالات خفض الفائدة في نوفمبر، إلا أنه ليس محفزًا حاسمًا، على الرغم من نبرته "الحمراء". وفقًا لذلك، قام بائعو GBP/USD بتسعير الكثير من الإصدار بسرعة. بعد اختبار قاع مستوى 1.33، لم يتمكنوا من كسر مستوى الدعم 1.3300 (الخط السفلي لخطوط بولينجر على الرسم البياني اليومي)، مما سمح لمشتري GBP/USD باستعادة بعض السيطرة.
ومع ذلك، لا يزال الزوج تحت الضغط بسبب الطلب الأوسع على الدولار الأمريكي. تلقى الدولار دعمًا إضافيًا من العناوين التي تشير إلى أن الرئيس دونالد ترامب قد يلتقي بالرئيس الصيني شي جين بينغ في وقت مبكر من الأسبوع المقبل في كوريا الجنوبية. يستمر التوقع بـ"صفقة تجارية كبيرة" في تعزيز الدولار، مما يضغط على GBP/USD.
التوقعات الفنية
على الرسم البياني اليومي، يتداول GBP/USD بين الخطين الأوسط والسفلي لمؤشر خطوط بولينجر، تحت سحابة كومو وخط كيجون-سن، ولكن فوق خط تينكان-سن. لم يتمكن البائعون بعد من الإغلاق تحت مستوى تينكان-سن عند 1.3360. ستكون المراكز القصيرة أكثر منطقية بمجرد أن يكسر الدببة ويستقروا تحت هذا المستوى، مما سيؤدي إلى إشارة "موكب الخطوط" الهبوطية من مؤشر إيشيموكو.
يقع الدعم الرئيسي عند 1.3300، وهو الخط السفلي لخطوط بولينجر على الرسم البياني اليومي والهدف الرئيسي للزوج في الاتجاه الهبوطي.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
