Lần này, mọi thứ đã khác. Các nhà đầu tư đã thích nghi với việc mua vào những đợt giảm giá, và sự tăng nhanh của S&P 500 từ tháng Tư đến tháng Mười đã chứng minh hiệu quả của chiến lược này. Tuy nhiên, vào tháng Mười Một, thị trường chứng khoán bắt đầu gửi từng tín hiệu cảnh báo đáng lo ngại. Việc chỉ số rộng tụt xuống dưới đường trung bình động 50 ngày kể từ tháng Năm là tín hiệu đầu tiên trong số này. Các tín hiệu khác đã nhanh chóng theo sau.

Chỉ số Dow Jones đã giảm 4,5% trong bốn phiên giao dịch, đánh dấu đợt bán tháo nghiêm trọng nhất từ các mức cao kỷ lục kể từ năm 1999. Các cổ phiếu thuộc nhóm The Magnificent Seven đã mất 5% giá trị trong tháng Mười Một, chỉ có Alphabet giao dịch ở mức xanh. S&P 500 đã trải qua 14 ngày mà không thiết lập được mức kỷ lục mới. Mặc dù điều này có thể không đáng kể khi đứng một mình, nhưng nó đại diện cho chuỗi ngày thua dài nhất trong 88 phiên từ tháng Hai đến tháng Sáu.

Động lực hàng ngày của S&P 500

Kể từ đầu tháng, S&P 500 đã giảm 3%. Nếu xu hướng này tiếp tục đến cuối tháng, tháng 11 sẽ trở thành tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2008. Chỉ số sợ hãi VIX đã vượt qua mốc quan trọng 20 và đạt 24, mức cao nhất kể từ giữa tháng 10. 22V Research lưu ý rằng tỷ lệ các công ty trong Nasdaq Composite mà cổ phiếu của họ đã chạm đáy 52 tuần vượt quá tỷ lệ những công ty đạt đỉnh 52 tuần. Khi thị trường ghi nhận nhiều mức thấp hơn mức cao, nó biểu thị một xu hướng giảm.

Sự giảm hiện tại của S&P 500 là một điều chỉnh lành mạnh hay sự đảo chiều của xu hướng tăng? Điều đó phụ thuộc vào nguyên nhân cơ bản của sự giảm giá. Theo khảo sát của Bank of America, 45% nhà đầu tư tổ chức cho rằng rủi ro chính cho thị trường chứng khoán Mỹ là bong bóng trí tuệ nhân tạo. Con số này đáng kể hơn hẳn 11% được ghi nhận vào tháng 9.

Diễn biến của cổ phiếu Nasdaq Composite tại các vị trí cực đoan

Trong số các rủi ro bất ngờ khác, các nhà đầu tư đã chỉ ra lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng và lạm phát. Lợi suất trái phiếu Kho bạc là mối quan tâm chính vào tháng Chín, và điều này đang trở thành hiện thực. Cục dự trữ liên bang (Fed) không vội vàng cắt giảm lãi suất quỹ liên bang vào tháng Mười Hai. Hy vọng cho kích thích tiền tệ đã trở thành cứu cánh cho S&P 500, cho phép thị trường bỏ qua các định giá cơ bản bị thổi phồng của các công ty công nghệ lớn và lợi nhuận khiêm tốn của họ so với các khoản đầu tư.

Bây giờ là lúc để đối mặt với thực tế. Việc thiếu minh bạch do dữ liệu chính thức không đủ, cũng như các thách thức sắp tới từ lợi nhuận của công ty NVIDIA, biên bản cuộc họp FOMC tháng Mười và số liệu thống kê lao động tháng Chín đang khiến các nhà đầu tư rút lui. Việc đóng các vị thế đã dẫn đến một sự thoái lui trong chỉ số rộng.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500, thị trường đang diễn ra mô hình đảo chiều 1-2-3 và chuẩn bị kích hoạt mô hình Nêm Mở Rộng. Để điều này xảy ra, giá cần phải giảm xuống dưới mức 6,550. Miễn là giao dịch vẫn ở dưới mức 6,700, việc tập trung vào bán vẫn có ý nghĩa.