Tháng Bảy đã chứng tỏ là tháng khi đồng đô la lấy lại vị thế lãnh đạo trên thị trường tiền tệ, phục hồi tất cả các mất mát của tháng Sáu và tăng 3,38% trên chỉ số. Các yếu tố cơ bản đã ủng hộ đồng đô la, và hiện tại đồng tiền Mỹ lại một lần nữa nằm ở trung tâm của dòng vốn toàn cầu.

Thứ nhất, vở kịch chính trị kéo dài xung quanh Cục Dự trữ Liên bang đã đến hồi kết: Trump giảm áp lực lên cơ quan quản lý, trong khi Fed thể hiện tính độc lập tối đa của mình, tái khẳng định rằng lãi suất sẽ còn duy trì ở mức cao miễn là cần thiết để kiểm soát lạm phát. Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín đã giảm đi đáng kể. Thị trường đã diễn giải điều này như một tín hiệu diều hâu; nơi trước đây họ đã dự đoán một đợt nới lỏng gần như được đảm bảo trong tháng Chín, nhiều người hiện mong đợi một sự trì hoãn đến tháng Mười hoặc thậm chí tháng Mười Hai, với một số người tin rằng lãi suất có thể vẫn duy trì ở mức cao đến năm 2026.

Thứ hai, Mỹ đã tăng cường chính sách thương mại quốc tế, đạt được một số thỏa thuận có lợi đồng thời áp đặt thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu từ hàng chục quốc gia. Tỷ lệ thuế suất trung bình tăng từ 2,3% lên 15,2%, một tái cấu trúc toàn diện của thương mại toàn cầu nhằm giảm thâm hụt và hỗ trợ sản xuất trong nước. Đối với đồng đô la, điều này có nghĩa là nhu cầu bổ sung: mỗi chiến thắng thương mại đều tăng doanh thu ngân sách, giảm luồng vốn chảy ra và củng cố niềm tin vào kinh tế Mỹ.

Thứ ba, dữ liệu kinh tế không đáng chú ý nhưng ổn định. Thị trường lao động vẫn là trụ cột mạnh nhất của nền kinh tế: đơn đặt hàng trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp, và việc làm mới tiếp tục được tạo ra với tốc độ gia tăng.

Thu nhập và chi tiêu đã tăng đồng bộ trong tháng Sáu (cả hai đều tăng 0,3%), cho thấy sự tự tin của người tiêu dùng Mỹ. Ngay cả lạm phát, mặc dù có những đợt tăng đột biến cục bộ, vẫn được kiểm soát: tỉ lệ lạm phát lõi PCE giữ ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, và xu hướng giảm phát có vẻ cân bằng.

Đáng chú ý, mặc cho các tuyên bố chính thức từ Fed về việc tăng trưởng chậm lại, Jerome Powell vẫn tiếp tục nhấn mạnh sức mạnh của thị trường lao động và lập trường chính sách hạn chế một cách vừa phải.

Điều này thực tế đã chấm dứt lời bàn tán về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, ít nhất cho đến khi có những bất ngờ kinh tế tiêu cực thực sự xuất hiện. Tuy nhiên, hai thành viên FOMC đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm, lần đầu tiên kể từ năm 1993, cho thấy sự chia rẽ nội bộ. Dù vậy, giọng điệu tổng thể vẫn mang tính diều hâu, hỗ trợ cho đồng đô la.

Bối cảnh bên ngoài cũng ủng hộ đồng đô la: tăng trưởng kinh tế Mỹ đạt 3% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 (sau khi co lại trong quý 1), và các chỉ số kinh tế vĩ mô tiếp tục giải tỏa mối lo ngại về suy thoái.

Không có dấu hiệu của sự giảm tốc đáng kể hay sự suy yếu của tâm lý tiêu dùng — nước Mỹ vẫn là một hòn đảo ổn định giữa các thị trường đầy biến động ở châu Âu và châu Á.

Bức tranh kỹ thuật: đà tăng bên phía USD

Về mặt kỹ thuật, tháng Bảy đã là tháng phục hồi cho đồng đô la. Chỉ số DXY đã vượt qua các mức kháng cự quan trọng và củng cố gần mức 100.0, một đỉnh cao trong hai tháng qua. Xu hướng trong các cặp tiền chính hiện đều rõ ràng ủng hộ đồng đô la Mỹ:

EUR/USD đã giảm xuống dưới 1.1450 và hiện giao dịch gần 1.142, mức thấp nhất trong 1,5 tháng. Một sự vượt qua dưới 1.1450 mở đường tới 1.136 và 1.13, nơi có thể tập trung các lệnh chặn quan trọng.

GBP/USD giảm gần 4% trong tháng Bảy, dao động quanh 1.32. Hỗ trợ nằm tại 1.3160 và 1.3050. Cho đến khi xuất hiện tín hiệu đảo chiều, đồng bảng Anh vẫn chịu áp lực.

USD/JPY: Đồng yên là đồng yếu nhất trong các đồng tiền chủ chốt. Cặp tiền này vững vàng giữ trên mức 150, với mức kháng cự tiếp theo tại 152 và mục tiêu là 154.

Khối lượng giao dịch trong đô la đang tăng, xác nhận sức mạnh của xu hướng. Mặc dù các chỉ số hàng ngày cho thấy tình trạng mua quá mức trong một số cặp tiền, vẫn chưa có sự điều chỉnh mạnh. Đô la thiếu một yếu tố thúc đẩy từ bên ngoài để đảo chiều, và thị trường chứng khoán và hàng hóa vẫn chậm chạp trong việc phản ứng với các diễn biến vĩ mô.

Mục tiêu quan trọng tiếp theo cho DXY là vùng 100.5–101.1, nơi có mức kháng cự đáng kể hàng tuần. Một sự đột phá có thể mở đường cho mức 102.2–103.

Tính mùa vụ cũng có lợi cho đồng đô la: Tháng Tám thường có sự biến động gia tăng, khi nhiều nhà đầu tư chốt lời từ tài sản rủi ro và chuyển sang các tài sản an toàn. Thị trường đang bắt đầu chuẩn bị cho chu kỳ mùa thu của các quyết định từ Fed và ECB, cũng như các sự kiện chính trị ở Mỹ và EU, điều này càng làm tăng nhu cầu với đồng đô la.

Triển vọng: USD nắm ưu thế, nhưng rủi ro điều chỉnh tăng cao

Tháng Tám thường biến động đối với đồng đô la, nhưng các yếu tố cơ bản và kỹ thuật hiện nay rõ ràng có lợi cho nó. Nếu không có cú sốc tiêu cực lớn nào xảy ra với nền kinh tế Mỹ, chỉ số DXY có thể thử nghiệm phạm vi 101.5–102.2 vào giữa tháng. Các yếu tố chính bao gồm:

Nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ: Miễn là thị trường lao động và hoạt động tiêu dùng vẫn mạnh, đồng đô la không phải đối mặt với mối đe dọa lớn.

Chính sách của Fed: Bất kỳ dấu hiệu nới lỏng nào đều sẽ bị phản đối bằng giọng điệu cứng rắn. Việc tạm dừng tăng lãi suất đã là một hỗ trợ cho đồng đô la.

Chiến tranh thương mại và thuế quan: Mỗi thuế quan mới đều làm tăng nhu cầu với đồng đô la, vì các công ty cần nhiều đô la thanh khoản hơn cho các giao dịch.

Tính mùa vụ: Tháng Tám thường chứng kiến sự quan tâm gia tăng đối với các tài sản an toàn giữa lúc thanh khoản thấp và những bất ổn truyền thống của thị trường.

Tuy nhiên, khi DXY tiến gần phạm vi 101.5–102.2, các đợt điều chỉnh có thể xuất hiện. Các điều kiện quá mua có thể khiến một số nhà đầu cơ chốt lời, đặc biệt nếu số liệu vĩ mô từ châu Âu và Trung Quốc bắt đầu ổn định hoặc nếu số liệu về lao động Mỹ gây thất vọng. Một yếu tố rủi ro khác nằm trong căng thẳng địa chính trị Mỹ và các cuộc chiến trước bầu cử, có thể tạo ra sự biến động.

Ý tưởng giao dịch cho tháng Tám:

Mua đồng đô la khi có sự hồi phục so với euro, bảng Anh và yen Nhật, với dừng lỗ chặt chẽ và chốt lời tại các mức kháng cự chính. Mục tiêu: USD/JPY tại 152–154, EUR/USD tới 1.13, GBP/USD tới 1.3050. Các đợt điều chỉnh dự kiến sẽ nhanh và mạnh, vì vậy vị thế nên được quản lý linh hoạt.

Kết luận:

Mùa hè là mùa nóng cho đồng đô la. Nền kinh tế Mỹ đặt nhịp điệu, trong khi phần còn lại của thế giới đang vất vả để theo kịp. Bỏ lỡ xu hướng này sẽ là một sai lầm của nhà giao dịch.