Agentura Fitch Ratings v úterý uvedla, že nejvyšší úvěrový rating Německa na stupni AAA by mohl být v dlouhodobém horizontu ohrožen, pokud rozsáhlé výdajové úsilí nebude kompenzováno konsolidačními opatřeními nebo nepovede k trvalému zlepšení růstu.
Německý parlament v úterý schválil masivní navýšení půjček na podporu investic do infrastruktury a zmírnění ústavně zakotvených pravidel pro půjčky, aby bylo možné zvýšit výdaje na bezpečnost.
„Rozsah širších hospodářských reforem v koaličním plánu a budoucí podoba pravidla domácí dluhové brzdy, které koalice plánuje plněji reformovat do konce roku 2025, budou ukazateli relativního významu, který bude přikládán silným fiskálním ukazatelům,“ uvedla agentura.
Ratingová agentura uvedla, že v příštím desetiletí očekává od Německa dodatečné výdaje ve výši 900 miliard až 1 bilionu eur (980,91 až 1,09 bilionu USD), což představuje něco přes 20 % produkce.
Agentura Fitch odhaduje, že fiskální deficit Německa by se mohl do roku 2027 zvýšit z loňských 2,6 % na 4-4,5 % produktu, což by vedlo k tomu, že by se dluh země přiblížil 70 % produktu, což je nejvyšší hodnota mezi zeměmi s ratingem AAA. To by bylo stále méně než maximální hodnota 80 %, kterou Německo dosáhlo v roce 2010.
Agentura Fitch uvedla, že tyto výdaje by mohly v letech 2025-2027 přidat k HDP přibližně 0,4 procentního bodu, ale očekává, že americká cla to v letošním roce vyrovnají a povedou k růstu o pouhých 0,1 %, což je méně, než agentura očekávala na konci února. V příštím roce předpokládá růst o 1,1 %.
„Dodatečné výdaje podpoří růst a zvýší konkurenceschopnost, ale je nepravděpodobné, že by samy o sobě výrazně zlepšily dlouhodobější růstové vyhlídky Německa,“ uvedla agentura Fitch a dodala, že to bude vyžadovat strukturální reformy a přeorientování na konkurenceschopnější odvětví.
O padrão de ondas para o par GBP/USD também assumiu uma estrutura altista e impulsiva — "graças" a Donald Trump. A configuração das ondas é praticamente idêntica à observada no EUR/USD. Até 28 de fevereiro, víamos uma formação corretiva bem definida, que não gerava grandes preocupações. No entanto, a partir dessa data, a demanda pelo dólar americano começou a recuar rapidamente, culminando na formação de uma estrutura altista de cinco ondas. A onda 2 já foi completada como um movimento único, e agora o par avança dentro da onda 3, o que explica os ganhos expressivos da libra nas últimas três semanas.
Considerando que o noticiário do Reino Unido não teve nenhum impacto relevante nesse movimento, podemos concluir que a trajetória da libra tem sido amplamente influenciada por fatores externos — especialmente pela política comercial de Trump. Caso o presidente (hipoteticamente) mude sua postura, a tendência de alta pode se reverter, dando lugar a um novo ciclo de queda. Por isso, nos próximos meses — ou até anos — será crucial acompanhar atentamente todas as decisões da Casa Branca.
Na terça-feira, o par GBP/USD recuou cerca de 50 pontos-base, movimento significativo em um contexto de ausência de notícias relevantes tanto no Reino Unido quanto nos EUA. A leve valorização do dólar pode parecer irônica, considerando seu cenário atual fragilizado, mas ainda assim representa algum impulso. Nesta semana, Trump anunciou uma redução simbólica nas tarifas sobre importações de automóveis: de 25% para 21%. Uma mudança modesta, com impacto econômico quase nulo. A leve recuperação do dólar reflete, em parte, esse pequeno alívio tarifário concedido a consumidores e empresas americanas.
No entanto, a tendência de médio prazo permanece desfavorável ao dólar. Caso Trump mantenha sua postura atual, a moeda poderá continuar a perder valor. A estrutura de ondas aponta para uma tendência de alta no par GBP/USD, contrastando com o padrão baixista observado há alguns meses.
É difícil prever o que poderia sustentar uma recuperação robusta do dólar — como um retorno ao patamar de 1,31. O relatório do PIB do primeiro trimestre foi consideravelmente mais fraco que o do quarto trimestre anterior. A economia dos EUA não está apenas desacelerando — está desacelerando rapidamente, e isso já não surpreende o mercado. A expectativa de uma recessão é amplamente precificada; a dúvida central recai sobre como o Federal Reserve responderá. Um possível corte nas taxas de juros pode entrar no radar caso o mercado de trabalho também comece a enfraquecer. Em minha avaliação, os dados do primeiro trimestre já indicam uma desaceleração significativa. Na sexta-feira, os dados sobre o emprego ajudarão a confirmar essa tendência. Se o Fed optar por retomar o ciclo de afrouxamento monetário, o dólar poderá sofrer nova pressão — em plena sintonia com a atual estrutura técnica de alta do par.
O padrão de ondas do par GBP/USD sofreu uma transformação. Atualmente, estamos observando um segmento de tendência impulsiva e altista. Infelizmente, com Donald Trump à frente da presidência, os mercados podem enfrentar novos choques e reversões que não se alinham necessariamente com as estruturas de onda ou com a análise técnica tradicional. A onda 2 já foi completada, já que os preços superaram o pico da onda 1. Com isso, devemos aguardar a formação da onda 3 ascendente, com alvos de curto prazo em 1,3541 e 1,3714. Embora fosse útil observar uma onda corretiva 2 dentro da onda 3, isso dependeria de uma valorização do dólar, o que exigiria compradores dispostos a impulsionar essa tendência.
Na escala de ondas mais ampla, a estrutura também se alterou. Agora, podemos esperar o desenvolvimento de um segmento de tendência ascendente, com os alvos mais próximos em 1,2782 e 1,2650.
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