Pasangan mata wang EUR/USD telah didagangkan dalam julat yang agak sempit untuk minggu kedua. Di satu pihak, prospek peningkatan dalam kos pinjaman di zon euro memberikan sedikit sokongan untuk mata wang tunggal.
Sebaliknya, peserta pasaran memahami bahawa tidak berbaloi untuk menunggu kenaikan kadar yang agresif di zon euro, memandangkan kesukaran ekonomi dan situasi sukar dalam sektor tenaga blok itu.
Di samping itu, sikap hawkish Bank Pusat Eropah yang berlebihan akan meningkatkan risiko penembusan dalam pasaran bon kerajaan serantau.
Hakikat bahawa ECB berada di ambang perubahan penting dalam polisinya sebagai keluar daripada kadar negatif selepas lapan tahun mengekalkan mata wang tunggal di atas paras $1.05.
Pada masa yang sama, adalah jelas bahawa sukar bagi euro untuk bergerak lebih tinggi daripada $1.06 tanpa kelemahan ketara dolar AS.
Dolar AS berundur kira-kira 1.5% daripada paras tertinggi dua dekad yang dicapai pada pertengahan bulan ini berhampiran 105.78.
Walau bagaimanapun, pelabur tidak tergesa-gesa untuk menjual mata wang pelindung AS berikutan kebimbangan yang berlarutan tentang kelembapan ekonomi global dan keadaan geopolitik dunia yang semakin memburuk.
"Dolar berkemungkinan jatuh hanya apabila ekonomi global memasuki laluan pertumbuhan yang lebih mampan. Pasaran melihat ke masa depan, tetapi apa yang kita lihat hari ini adalah bahaya," kata pakar strategi Societe Generale.
Mereka mengesyorkan memegang posisi beli pada USD sehingga beberapa ketidakpastian berkurangan.
Perlu diperhatikan bahawa pengunduran semasa dolar AS adalah lebih diukur daripada pada separuh kedua bulan Mei.
Kehilangan momentum menaik oleh mata wang AS adalah disebabkan terutamanya oleh fakta bahawa bank pusat lain memasuki kadar pengetatan dasar yang setanding dengan Rizab Persekutuan.
Di samping itu, terdapat cadangan bahawa kelembapan dalam pertumbuhan ekonomi AS dan kejatuhan harga komoditi mungkin mendorong Fed untuk menaikkan kadar faedah dengan kurang mendadak.

Pasaran wang menjangkakan peningkatan dalam kos pinjaman di AS kepada 3.25-3.5% menjelang akhir tahun ini daripada paras semasa 1.5-1.75%, manakala seminggu sebelumnya ia diramalkan meningkat kepada 3.5-3.75%.

Anggaran niaga hadapan kadar dana persekutuan dengan kebarangkalian tinggi bahawa Fed akan terpaksa mula menurunkan kadar faedah semula selewat-lewatnya pada musim panas akan datang.
Dijangkakan bahawa jika kemelesetan ekonomi menjadi lebih jelas, dan terdapat tanda-tanda penstabilan tekanan harga, Fed akan mengubah haluan. Pada ketika ini, dolar mungkin bergerak ke penurunan jangka sederhana.
"Kami percaya bahawa, pada akhirnya, kelembapan dalam pertumbuhan ekonomi AS dan perubahan dalam dinamik inflasi akan meyakinkan Fed untuk keluar dari landasan yang dicadangkan oleh ahli paling hawkish pada masa ini, sekali gus membuka jalan kepada dolar yang lebih lemah. pada 2023. Tetapi ini tidak akan menjadi jelas dalam beberapa bulan akan datang, jadi dalam masa terdekat kami cenderung untuk percaya bahawa mata wang AS akan mengekalkan atau mengukuhkan kedudukannya," kata penganalisis CIBC.
"Laporan Jun ECB menekankan keperluan untuk meninggalkan dasar era pandemik. Tetapi pendekatan beransur-ansur bank pusat untuk mengubah dasar menunjukkan bahawa kenaikan harga perlu menunggu kadar pertukaran EUR/USD meningkat sehingga 2023," tambah mereka.
Pada hari Isnin, dolar AS merosot ke paras terendah lebih satu minggu sekitar 103.40, selepas itu ia berjaya mengurangkan kerugian dan mengakhiri dagangan semalam berhampiran 103.70.
Sehari sebelumnya, Jabatan Perdagangan AS melaporkan bahawa jumlah pesanan untuk barangan tahan lama di AS meningkat sebanyak 0.7% pada bulan Mei, manakala penganalisis menjangkakan peningkatan hanya 0.1%.
Data ini bukan sahaja menyokong dolar dan mengehadkan pertumbuhan pasangan EUR/USD, tetapi juga memberi tekanan pada sebut harga saham AS.
Indeks S&P 500 turun 0.3% kepada 3,900.11 mata.
Sebarang penunjuk makroekonomi yang baik kini ditafsirkan sebagai berita buruk untuk pasaran, kata pakar strategi Lombard Odier.
"Jika kita terus melihat pertumbuhan kukuh dan inflasi yang kukuh, maka Fed akan terus menaikkan kadar, dan kita akan mendapati diri kita dalam kemelesetan," kata mereka.
Dalam jangka pendek, saham mungkin disokong oleh pelabur yang mengimbangi semula portfolio mereka sebelum Khamis, apabila suku kedua berakhir, kata penganalisis.
Walau bagaimanapun, mereka memberi amaran bahawa kenaikan kadar yang lebih aktif di Amerika Syarikat dan pengurangan dalam kunci kira-kira Fed dalam jangka sederhana akan membawa kepada kemerosotan dalam prestasi syarikat dan keadaan dalam ekonomi, yang akan mengakibatkan pelepasan Indeks saham AS ke paras terendah berbilang tahun baharu.

Penganalisis Citigroup menurunkan unjuran S&P 500 pada akhir tahun ini sebanyak 500 mata, kepada 4,200 mata, disebabkan oleh inflasi yang sangat tinggi dan dasar agresif Fed.
"Sikap hawkish Fed dan kesan kenaikan kadar sebenar ke atas penilaian saham telah menjadi petanda yang menentukan kejatuhan pasaran saham AS pada separuh pertama tahun ini," kata mereka.
Menurut anggaran bank itu, kebarangkalian kemelesetan global pada masa ini adalah kira-kira 50%, dan ia mungkin bermula pada pertengahan 2023.
Indeks S&P 500 kini berada di landasan untuk dua penurunan suku tahunan berturut-turut buat kali pertama sejak 2015.
"Di bawah senario "pendaratan lembut" ekonomi, di mana jangkaan pertumbuhan keuntungan pada 2023 akan menghampiri sifar tahun ke tahun, kami menjangkakan indeks S&P 500 akan menamatkan tahun berhampiran paras semasa pada sekitar 3,900," Penganalisis UBS berkata.
"Jika kemerosotan dalam data ekonomi membawa kepada semakan menurun ramalan pendapatan kepada kira-kira -15%, yang sepadan dengan penurunan purata semasa kemelesetan, kami menjangkakan S&P 500 didagangkan sekitar 3,300," tambah mereka.
Indeks Wall Street utama mengakhiri dagangan hari Isnin dalam keadaan merah selepas pertumbuhan kukuh minggu lepas.
Mereka mendapat inspirasi daripada kata-kata Pengerusi Fed Jerome Powell bahawa ekonomi negara cukup stabil untuk menentang percubaan bank pusat untuk mengekang inflasi, yang telah mencapai paras tertinggi empat puluh tahun, tanpa tergelincir ke dalam kemelesetan.
James Bullard, ketua Rizab Persekutuan St. Louis, menyokong bosnya. Minggu lalu, beliau menganggap kebimbangan kemelesetan di AS dibesar-besarkan.
"Peningkatan dalam kadar faedah akan membawa kepada kelembapan dalam ekonomi, tetapi akibat daripada kelembapan ini, kadar pertumbuhan akan sepadan dengan arah aliran dan bukannya jatuh di bawahnya. Saya tidak fikir ia akan menjadi kelembapan yang sangat besar. Nampaknya pada saya ia lebih kepada kelembapan sederhana dalam ekonomi," kata Bullard.

Skeptis berpendapat bahawa Fed kini hanya cuba mengejar jangkaan pasaran, bukan sebenarnya menguruskan proses, tetapi mengikutinya.
Mereka percaya bahawa bank pusat AS sepatutnya mengambil langkah lebih awal untuk membendung inflasi ketika ia baru mula meningkat lebih setahun lalu.
Ia cukup untuk melihat petunjuk inflasi asas, dan anda boleh melihat tekanan harga akibat permintaan yang berlebihan, yang boleh dibayar balik tepat pada masanya dengan menaikkan kadar faedah.
Mengapa Fed tidak melakukan apa-apa?
Hakikatnya ialah menjelang 2020, kebanyakan pemimpin bank pusat dunia telah percaya bahawa risiko inflasi di dunia moden menghampiri sifar. Dan sebagai tindak balas kepada cabaran pandemik COVID-19, mereka telah menghasilkan apa-apa yang lebih baik daripada mula mengagihkan wang kepada semua orang.
Bank pusat terkemuka berharap pemulihan ekonomi global selepas pandemik akan membolehkan pengurangan insentif monetari yang lancar. Walau bagaimanapun, bank pusat telah mengelirukan semua kad dengan faktor geopolitik yang telah memperoleh perkadaran global.
Pada hujung minggu, IMF menurunkan anggaran pertumbuhan ekonomi AS bagi tahun semasa daripada 3.7% kepada 2.9%. Organisasi berwibawa itu menyeru Fed supaya segera mengurangkan insentif monetari, dan juga menunjukkan intensiti permintaan domestik di Amerika Syarikat, yang menyemarakkan inflasi di seluruh dunia.
Bagaimanapun, lonjakan harga tidak kurang disebabkan oleh kenaikan kos bagi pengilang akibat kenaikan harga bahan api, penghapusan bekalan dan rantaian logistik. Dan mungkin sukar untuk membendung inflasi menggunakan kaedah dasar monetari sahaja. Khususnya, kenaikan kadar mungkin mempunyai kesan terhad ke atas inflasi, tetapi ia boleh melambatkan pertumbuhan ekonomi, serta memberi kesan negatif kepada pinjaman, pelaburan dan keuntungan syarikat.
Pengetatan dasar monetari di Amerika Syarikat akan berterusan, dan kelembapan dalam pertumbuhan ekonomi negara mungkin akan menjejaskan seluruh dunia, penganalisis HSBC percaya, yang sedang menunggu pertumbuhan dolar selanjutnya.
"Memandangkan pengetatan dasar di AS perlahan-lahan berlaku, ia mungkin menimbulkan risiko penurunan tambahan kepada dinamik pertumbuhan ekonomi global. Pada pendapat kami, lebih tinggi risiko penurunan untuk pertumbuhan global, lebih kukuh risiko kenaikan dolar secara keseluruhan. Perkara sebaliknya juga sepatutnya berlaku," kata penganalisis bank itu.
"Oleh itu, dua kuasa, bersatu, menyumbang kepada pengukuhan USD, iaitu, kedudukan hawkish Fed dan kelembapan dalam pertumbuhan ekonomi global. Faktor-faktor ini telah menyokong dan akan terus menyokong pandangan optimistik kami terhadap dolar pada masa hadapan. bulan," tambah mereka.
Dolar AS terus menikmati sokongan yang baik disebabkan perbezaan dasar Fed terhadap kebanyakan rakan sejawatan G10, terutamanya ECB.

Nampaknya, ECB mengambil mudah raksasa inflasi dengan tidak menaikkan kadar faedahnya.
Inilah sebabnya kadar inflasi di zon euro telah meningkat melebihi 8%.
Terdapat sebab untuk mempercayai bahawa inflasi di zon euro mungkin meningkat dalam masa terdekat, dan penunjuk itu akan lebih tinggi daripada di Amerika Syarikat, di tengah-tengah kenaikan harga bahan api yang kukuh, terutamanya gas asli.
EU mengimport banyak bahan mentah kerana sumbernya sendiri adalah terhad.
Inflasi yang meningkat di rantau ini berkemungkinan memaksa pelabur untuk menyingkirkan mata wang tunggal, kerana ECB masih mengekalkan kadar diskaunnya pada sifar.
"ECB berada dalam kedudukan yang sukar kerana ia dijangka melihat kelembapan yang lebih ketara dalam pertumbuhan ekonomi berbanding kebanyakan rakan setaranya. Bank pusat hampir tidak dapat berbuat banyak dari segi dasar mengetatkan, memandangkan konflik yang berterusan di Ukraine dan risiko pemecahan di zon euro," kata pakar strategi TD Securities.
Commerzbank percaya bahawa risiko untuk EUR/USD kekal menurun.
"Ia menjadi semakin sukar bagi euro untuk mengukuh berbanding dolar AS, kerana kebimbangan mengenai kemungkinan kelemahan ekonomi global memberi tekanan kepada sentimen pasaran. Risiko krisis tenaga akibat situasi di Ukraine kekal, jadi ia diragui bahawa pelabur akan bersedia untuk bertaruh pada pengukuhan lagi euro," kata penganalisis bank itu. Pada hari Selasa, dolar AS meninggalkan dua penarikan balik berturut-turut setiap hari. Kenaikan harga dolar berjaya mengatur lantunan yang agak yakin dan mengembalikan sebut harga ke kawasan di atas paras 104.00.
Penembusan di atas 104.95 (ketinggian mingguan pada 22 Jun) akan membuka laluan ke 105.78 (ketinggian 2022 pada 15 Jun), dan kemudian ke 107.30 (ketinggian bulanan pada Disember 2002).
Sebaliknya, sokongan awal adalah pada 103.80, diikuti oleh 103.40 (rendah mingguan pada 16 Jun), 102.91 (purata pergerakan 55 hari) dan 101.30 (rendah bulanan pada 30 Mei).
Dolar AS mengukuh pada hari Selasa di tengah-tengah dinamik negatif indeks utama Wall Street. Khususnya, S&P 500 kehilangan kira-kira 2%.
Nampaknya pasaran saham AS baru sahaja menjelaskan terlebih jual minggu lepas, dan pembalikan menurun tidak menjadi persoalan, sekurang-kurangnya sehingga inflasi AS mula perlahan dan Fed menjadi kurang agresif.
Presiden Fed New York John Williams berkata bahawa kadar faedah semestinya antara 3% dan 3.5% menjelang akhir tahun ini, tetapi beliau tidak menjangkakan kemelesetan di AS.

Selepas komen ini, dolar AS mengekalkan kedudukannya berbanding pesaing utamanya, termasuk euro.

Pasangan mata wang EUR/USD mencapai paras tertinggi tempatan sekitar 1.0600 pada permulaan sesi Eropah. Walau bagaimanapun, kemudian ia bertukar ke bawah dan kehilangan hampir semua mata yang diperoleh semasa pertumbuhan dua hari baru-baru ini.
EUR tersandung oleh data statistik untuk Jerman, yang mencerminkan bahawa indeks keyakinan pengguna dalam ekonomi negara pada Julai jatuh ke paras terendah dalam sejarah pemerhatian, berjumlah -27.4 mata.
Sementara itu, Presiden ECB Christine Lagarde mengesahkan kesediaan bank pusat untuk menaikkan kadar faedah utama sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat dasar monetari seterusnya pada bulan Julai, dengan prospek peningkatan selanjutnya pada bulan September. Bagaimanapun, beliau tidak menyatakan jumlah sebenar kenaikan kos peminjaman, hanya berkata kenaikkan kadar yang lebih besar adalah wajar sekiranya ramalan inflasi kekal sama atau bertambah buruk.
Lagarde juga tidak memberikan sebarang butiran tambahan tentang instrumen baharu yang sedang dibangunkan ECB untuk mengelakkan apa yang dipanggil "pemecahan".
Beliau hanya memberi amaran bahawa inflasi di zon euro adalah tidak diingini tinggi dan mengecilkan risiko kemelesetan, sambil menyatakan bahawa pembuat dasar masih menjangkakan kadar pertumbuhan positif.
Akibatnya, euro adalah antara orang luar pasaran pertukaran asing pada awal sesi AS. Kemudian ia mengurangkan sedikit kerugian, meningkat di atas tahap $1.0530, rintangan seterusnya terletak pada $1.0580.
Walau bagaimanapun, pasangan mata wang EUR/USD perlu menetap di atas paras 1.0600, diperkukuh oleh purata pergerakan 55 hari, untuk terus berkembang.
Jika markah ini diatasi, maka halangan penting seterusnya ialah tahap 1.0660. Dijangkakan bahawa apabila menutup di atas tahap ini, tekanan pada pasangan mata wang akan lemah, dan sasaran kenaikkan seterusnya ialah kemuncak Jun pada 1.0770 dan kemuncak Mei pada 1.0785.
Dalam jangka panjang, pasangan mata wang akan kekal negatif selagi ia didagangkan di bawah 1.1125.