Dolar AS melonggarkan sedikit cengkamannya selepas ia melonjak kembali ke paras puncak 20 tahun pada minggu lepas.

Sejak daripada itu, mata wang AS telah kehilangan lebih daripada 1%. Walau bagaimanapun, pakar-pakar memberikan perhatian bahawa pada masa hadapan, USD berpotensi untuk meneruskan pertumbuhan.

Sementara kenaikan dolar sedang mengumpul kekuatan untuk melonjakkan kenaikan baharu, pelabur menilai risiko yang menyebabkan bank pusat terkemuka akan mendorong ekonomi global ke dalam kemelesetan, cuba mengekang inflasi dengan menaikkan kadar faedah.

"Ekonomi global sedang menunggu kadar pertumbuhan yang lemah, inflasi yang tinggi dan pengetatan keadaan monetari. Ekonomi terbesar dunia akan mengalami pelbagai sebab," ramal penganalisis di Capital Economics.

"Kemerosotan selera risiko dalam pasaran global, serta pengetatan dasar yang agresif oleh Rizab Persekutuan, akan menyumbang kepada pengukuhan mata wang AS," mereka percaya.

Indeks USD mungkin hanyut ke kawasan 105.00-105.50 di tengah-tengah pendirian "hawkish" Fed dan situasi antarabangsa yang sukar, yang memberi tekanan kepada aset berisiko, pakar strategi ING mempercayai.

Salah satu acara utama minggu ini, secara literal dan kiasan, ialah ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dalam Jawatankuasa Perbankan Senat Kongres AS.

Ketua bank pusat AS muncul di hadapan penggubal undang-undang seminggu selepas bank pusat itu menaikkan kadar utama sebanyak 75 mata asas buat kali pertama sejak 1994, dan mendapati dirinya diserang dari kedua-dua arah, kiri dan kanan.

Elizabeth Warren, seorang senator Demokrat dari Massachusetts, mengkritik Fed kerana mendesak menaikkan kadar, yang meningkatkan risiko kemelesetan yang boleh menyebabkan berjuta-juta orang kehilangan pekerjaan.

Senator Republikan John Kennedy dari Louisiana, sebaliknya, mengritik reaksi lambat Fed terhadap inflasi. Beliau berkata bahawa inflasi melanda pengundinya dengan teruk sehingga mereka kerugian.

Secara umumnya, Powell tidak banyak menyimpang daripada kenyataannya pada sidang media berikutan keputusan dasar monetari terbaru Fed. Bagaimanapun, kali ini kenyataannya kedengaran lebih membimbangkan berbanding seminggu lalu.

Powell berkata bahawa bank pusat komited sepenuhnya untuk mewujudkan kawalan ke atas harga, walaupun ia penuh dengan kemelesetan ekonomi.

Beliau menyatakan bahawa kemelesetan tidak dapat dinafikan, walaupun ini bukan senario yang sedang diperjuangkan oleh pegawai Fed.

Beliau mengulangi bahawa kenaikan berterusan dalam kadar faedah utama adalah wajar. Pada masa yang sama, kadar tepat kenaikan kadar, menurut Powell, bergantung kepada prospek ekonomi.

Powell enggan menolak kenaikan kadar 100 mata asas jika ia ternyata wajar.

"Inflasi jelas meningkat secara tidak dijangka sepanjang tahun lalu, dan mungkin terdapat kejutan lain," katanya, mengulangi bahawa bank pusat perlu fleksibel sebagai tindak balas kepada maklumat yang akan datang.

Pada Rabu, beberapa penggubal dasar Fed bercakap bahawa bank pusat mungkin perlu menaikkan kadar sama ada 50 atau 75 mata asas pada mesyuarat seterusnya pada bulan Julai.

Presiden Fed Chicago, Charles Evans telah memberikan isyarat bahawa beliau akan menyokong satu lagi kenaikan kadar yang ketara pada bulan Julai jika data inflasi tidak bertambah baik.

"Fed kekal fokus untuk mengimbangi kerana tekanan harga. Saya fikir kenaikan kadar 75 mata asas akan sejajar dengan kebimbangan berterusan bahawa inflasi tidak jatuh sepantas yang kita fikirkan," kata Evans, mengakui risiko yang semakin meningkat. kemelesetan ekonomi.

"Kenaikan kadar yang pantas akan meningkatkan risiko kemelesetan ekonomi," katanya. Pengerusi Fed Philadelphia Patrick Harker percaya bahawa ekonomi AS mungkin mengalami kemelesetan sederhana dalam masa terdekat.
"Kami boleh mempunyai beberapa suku dengan dinamik negatif," kata Harker, sambil menambah bahawa pada mesyuarat Julai dia boleh menyokong kedua-dua kenaikan kadar 50 bp dan kenaikan 75 bp, tetapi itu bergantung pada statistik yang akan muncul pada masa itu.

Komen oleh Powell dan rakan-rakannya membawa kepada fakta bahawa hasil perbendaharaan 10 tahun pada hari Rabu jatuh ke tahap rendah hampir dua minggu, menarik mata wang AS dengannya.

Berikutan keputusan dagangan hari sebelumnya, dolar AS menjunam lebih daripada 0.3% dan berakhir di kawasan 104.00.

"Ucapan Powell sedikit melemahkan dolar, kerana komennya mengenai risiko kemelesetan yang meningkat lebih penting kepada pasaran daripada komitmen tanpa syaratnya untuk memulihkan kestabilan harga," kata pakar strategi Westpac.

Mereka melihat risiko penarikan semula indeks USD ke tahap 102 dalam jangka pendek, tetapi masih mengesyorkan membeli mata wang AS semasa penurunan.

"Dengan mengambil kira hakikat bahawa kenaikan kadar utama Fed pada Julai sebanyak 75 mata asas masih dalam pertimbangan dan kos pinjaman AS akan meningkat melebihi 3% menjelang akhir tahun, ini akan terus menyokong dolar," kata Westpac.

Indeks saham AS juga menamatkan dagangan Rabu dengan penurunan sederhana selepas ucapan Powell. Khususnya, S&P 500 menjunam 0.13% kepada 3759.89 mata. Indeks gagal membina momentum positif hari sebelumnya.
Pada hari Selasa, S&P 500 memperoleh kira-kira 2.5% dalam apa yang ternyata hanya bersifat "lantunan".

Pasaran mengalu-alukan kenyataan Presiden AS Joe Biden yang berkata pada hujung minggu bahawa kemelesetan AS masih belum kelihatan tidak dapat dielakkan.

Selain itu, pelabur telah menerima pakai pandangan Presiden Fed St. Louis James Bullard, yang telah lama meminta kenaikan kadar faedah yang cepat dan membawanya kepada 3.5%. Menurutnya, ini akan membolehkan inflasi dikawal, akibatnya, pada penghujung 2023, keadaan mungkin timbul untuk menurunkan kadar.

Komen yang dikeluarkan oleh Bullard adalah atas semangat pelabur yang merasakan bahawa mereka bertindak balas terlalu emosional minggu lepas terhadap kenaikan kadar Fed sebanyak 75 mata asas. Mereka percaya bahawa kenaikan kadar yang agresif dalam beberapa bulan akan datang akan membuahkan hasil dan membolehkan bank pusat AS mengekang inflasi. Di samping itu, harapan bahawa pendapatan korporat pada suku kedua akan membawa lebih banyak kejutan positif daripada yang negatif.

Dalam senario ini, saham harus kembali ke trajektori menaik, dan dolar AS akan melemah.

Walau bagaimanapun, perkataan terakhir, seperti yang anda tahu, kekal dengan Powell. Dan ia membawa indeks saham kembali dari syurga ke bumi, mengingatkan kita bahawa kehidupan jauh lebih rumit daripada yang kelihatan.

Powell berkata bahawa bank pusat akan menghentikan kitaran menaikkan kadar utama jika ia mencatatkan tanda-tanda jelas inflasi yang perlahan di negara itu.

Bagaimanapun, konflik di Ukraine dan kuarantin akibat COVID-19 di China terus memberi tekanan ke atas inflasi. Ini adalah faktor yang paling tidak boleh dipengaruhi oleh Fed dengan menaikkan kadar.

Indeks S&P 500 bergerak ke pasaran menurun pada awal minggu lalu, dan kemudian pulih dengan mendadak pada hari Selasa, tetapi saham AS pada hari Rabu menunjukkan bahawa lantunan mungkin tidak lama.

"Untuk memulakan rali berterusan pasaran saham AS, kita perlu melihat bahawa inflasi dan pendirian "hawkish" Rizab Persekutuan telah mencapai kemuncak," kata penganalisis Sevens Report Research.

Tahun ini, indeks USD telah meningkat lebih daripada 8%, mencerminkan keengganan umum pelabur untuk mengambil risiko dan kelebihan dolar dalam keuntungan disebabkan oleh Fed.

Sementara itu, S&P 500 telah menurun sebanyak 21% sejak awal tahun di tengah-tengah jangkaan bahawa campuran toksik inflasi yang tinggi dan tindakan agresif oleh Fed akan membawa ekonomi AS ke dalam kemelesetan.

Indeks S&P 500 kini sedang bersedia untuk separuh pertama tahun yang paling teruk sejak pemerintahan Richard Nixon di Amerika Syarikat, lapor Bloomberg.

Menurut agensi itu, kali terakhir S&P 500 jatuh begitu banyak dalam tempoh enam bulan pertama hanya pada 1970-an.
"Kejutan inflasi pada 1970-an boleh menyebabkan penurunan indeks S&P 500 sebanyak kira-kira 33% daripada paras semasa kepada 2525 dengan latar belakang stagnasi ekonomi dan inflasi yang lebih tinggi," menurut pakar strategi Societe Generale.

"Pengambilan utama dari 1970-an ialah risiko bahawa jika pelabur mula percaya bahawa inflasi akan kekal tinggi untuk lebih lama, pasaran saham akan mula memberi tumpuan kepada sebenar, dan bukannya kadar nominal pendapatan sesaham, yang berkemungkinan negatif. tahun ini," tambah mereka.

Pada masa yang sama, ia sebahagian besarnya akan bergantung kepada apa yang akhirnya dipilih oleh Fed, perjuangan menentang inflasi atau mengekalkan kestabilan kewangan.

Hakikatnya ialah sejak beberapa dekad yang lalu, ekonomi Amerika telah mengumpul hutang yang besar, yang mana menurut data untuk suku pertama 2022, berjumlah hampir $67 trilion.

Walaupun dengan jangkaan semasa kenaikan 3.5% dalam kadar dana persekutuan menjelang akhir tahun ini, kos untuk membayar hutang AS akan meroket.

Oleh itu, terdapat sebab untuk mempercayai bahawa Fed masih akan membuat pilihan untuk tidak memihak kepada memerangi inflasi ke akhir yang pahit.

Oleh itu, inflasi yang tinggi berkemungkinan kekal bersama Amerika untuk jangka masa yang lama, dan dalam masa yang tidak lama lagi kita mungkin melihat situasi stagflasi di Amerika Syarikat, apabila kenaikan harga yang pesat akan disertai dengan kelembapan pertumbuhan ekonomi.

Walau bagaimanapun, ini semua akan berlaku kemudian, tetapi buat masa ini, indeks utama Wall Street cuba untuk menstabilkan pada tahap yang dicapai, kerana kebanyakan berita negatif telah diambil kira dalam sebut harga.

Bagi dolar AS, kenaikan dolar sudah terbiasa dengan retorik "hawkish" pegawai Fed, dan dorongan baharu untuk USD ke atas akan memerlukan sama ada penghindaran risiko skala penuh atau peningkatan jangkaan kenaikan kadar Fed 100 mata asas. Kedua-duanya masih belum diperhatikan.

Dolar AS kembali tenang pada Khamis selepas penarikan balik tiga hari berturut-turut.

Penembusan melebihi 104.60 akan mensasarkan mata wang AS pada 104.94 (tahap tinggi mingguan pada 22 Jun) dan kemudian membawa kepada 105.78 (tahap tinggi 2022 pada 15 Jun) dan 107.30 (tinggi bulanan Disember 2002).

Sebaliknya, sokongan awal terletak pada 103.40 (tahap rendah mingguan pada 16 Jun), diikuti oleh 102.70 (Moving Averages (MA) 55 hari) dan 101.30 (tahap rendah bulanan pada 30 Mei).

Semasa dolar cuba memutuskan vektor pergerakan selanjutnya, pasangan mata wang EUR/USD telah menemui perlindungan dalam julat 1.0450-1.0600.

Sejak awal tahun ini, harga euro telah jatuh lebih daripada 7% berbanding dolar AS.

Disebabkan perbezaan kadar faedah yang berterusan antara zon euro dan AS, pasangan mata wang EUR/USD mungkin melanjutkan aliran menurun dalam jangka masa terdekat, namun, prospek jangka sederhana kelihatan lebih menguntungkan untuk euro, menurut pakar ekonomi di ANZ Bank.

"Dalam jangka pendek, pengukuhan dolar mungkin berterusan. Bagaimanapun, kami tidak pasti bahawa dolar akan terus mengukuh dalam jangka sederhana. Pertama, kami menjangkakan ECB akan menjadi lebih "hawkish". Kedua, kami percaya bahawa pusat bank bertekad untuk mengelakkan pemecahan. Ketiga, dasar ECB menjadi positif untuk euro apabila dasar fiskal berkembang. Pengembangan fiskal dan pengetatan monetari mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk zon euro, yang syarat perdagangannya juga akan pulih dalam jangka sederhana," kata mereka.
Walaupun penganalisis di MUFG Bank terus menurun pada pasangan mata wang, mereka menunjukkan kepada spread hasil zon euro-AS yang beralih memihak kepada euro yang lebih kukuh apabila perbezaan bank pusat di kedua-dua belah Atlantik mengecil.

"Risiko menaik utama kepada unjuran penurunan harga EUR/USD kami mungkin datang daripada meredakan kebimbangan mengenai bekalan tenaga ke Eropah. Walaupun kami percaya bahawa ini tidak mungkin berlaku pada bulan depan, euro berada pada kedudukan yang baik untuk pulih jika kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi zon euro berkurangan, " mereka berkata.

Data perniagaan zon Eropah yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan Indeks Pengurus Pembelian Komposit blok mata wang itu jatuh daripada 54.8 pada Mei kepada 51.9 pada Jun, jauh di bawah ramalan 54.0.

"PMI yang lebih rendah daripada jangkaan mencetuskan perdebatan tentang pertumbuhan ekonomi yang semakin teruk di zon euro dan menimbulkan persoalan tentang berapa banyak ECB benar-benar boleh menaikkan kadar," kata pakar strategi Societe Generale.

Kebanyakan pakar yang ditemuramah baru-baru ini oleh Reuters percaya bahawa ECB akan menaikkan kadar diskaunnya sebanyak 25 mata asas pada bulan Julai, dan kemudian sebanyak 50 mata asas lagi pada bulan September, menjadikan kadar deposit dari wilayah negatif kepada 0.25%.

Menjawab soalan tambahan, responden berkata bahawa kebarangkalian kemelesetan di zon Eropah sepanjang tahun adalah kira-kira satu daripada tiga.

"ECB sedang membuat perubahan kepada kadar pertukaran neutral untuk menghentikan pertumbuhan tekanan inflasi yang mendasari. Risiko untuk prospek jangka pendek dialihkan ke arah kenaikan kadar yang lebih pantas. Tidak kurang kerana kemungkinan kejutan kenaikan inflasi, tetapi juga kerana kehadiran mekanisme sokongan sedikit sebanyak mengurangkan kebimbangan mengenai potensi kesan sampingan untuk penyebaran periferi," kata penganalisis BNP Paribas.

Matlamat utama ECB adalah untuk mengekalkan inflasi di zon Eropah pada 2% dalam jangka sederhana, kata Presiden ECB Christine Lagarde pada hari Isnin.

Ramalan semasa ECB mengandaikan inflasi pada 6.8% tahun ini, 3.5% pada 2023 dan 2.1% pada 2024.

Lagarde juga berkata bahawa bank pusat harus memantau kesan dasarnya dalam bidang normalisasi harga ke atas ekonomi zon Eropah. Setakat ini, ramalan utama ECB tidak membayangkan penurunan dalam KDNK rantau ini. Bagi tahun semasa, ia dijangka berkembang sebanyak 2.8%, dan untuk 2023 dan 2024 - sebanyak 2.1%.

"Kami menjangkakan bahawa kelemahan pertumbuhan ekonomi akan menjadi lebih jelas pada bulan-bulan akan datang, yang sepatutnya menjadikan ECB berhati-hati. Penurunan sederhana pada masa ini adalah ramalan garis dasar kami," kata penganalisis Rabobank.

"Kemelesetan akan memaksa ECB menamatkan kitaran kenaikan kadarnya, tetapi jika jangkaan inflasi atau inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda reda, bank pusat akan dipaksa untuk terus menaikkan kadar walaupun mengalami kemerosotan seperti itu," tambah mereka.

Data yang mengecewakan pada indeks PMI zon Eropah memaksa mata wang tunggal itu memecahkan rentetan kemenangan tiga hari berbanding dolar AS. Sehari sebelumnya, pasangan mata wang EUR/USD meningkat hampir 0.3%.

Setelah menghabiskan sesi dagangan Asia Khamis dalam julat yang agak sempit di bawah tahap 1.0600, ia kemudian kehilangan momentum mendatar dan menguji tahap 1.0500 sebelum mengurangkan sedikit kerugian.

Sokongan terdekat terletak pada tahap 1.0470 (tahap pembetulan Fibonacci 23.6%). Jika tanda ini bertukar menjadi rintangan, kerugian tambahan dalam arah 1.0400 dan 1.0380 adalah mungkin.

Rintangan awal terletak pada 1.0520 (Anjakan Fibonacci 38.2%), dan kemudian pada 1.0560 (Anjakan Fibonacci 50%) dan 1.0580 (Moving Averages (MA) 200 hari).