Jika Indeks Harga Produsen memberikan lampu hijau untuk menjual EUR/USD saat naik, Indeks Harga Konsumen memicu reaksi yang sebaliknya. Pasangan mata uang utama ini dibeli saat harga turun. Dua kali berturut-turut, pasangan ini mengalami naik-turun akibat inflasi. ECB terpinggirkan. Euro sama sekali tidak bereaksi terhadap prediksi baru maupun komentar Christine Lagarde pada konferensi pers.

Prediksi ECB untuk PDB dan Inflasi

Bank Sentral Eropa menaikkan proyeksi inflasi untuk tahun 2026 dari 1,6% menjadi 1,7%, dan menurunkan prediksi untuk tahun 2027 menjadi 1,9%. PDB diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,2% tahun ini dan 1% tahun depan. Lagarde mencatat permintaan domestik yang kuat, yang memungkinkan masalah tarif awal dapat diselesaikan. Wanita asal Prancis ini menganggap risiko ekonomi zona euro seimbang, meskipun sebelumnya dia menyebutkan bahwa risiko tersebut cenderung menurun.

Bloomberg percaya bahwa kesulitan utama dari tarif masih akan terjadi dan memprediksi penurunan suku bunga deposito pada bulan Desember. Ini bertentangan dengan pandangan para ahli yang disurvei, yang percaya bahwa ECB telah mengakhiri siklus suku bunganya. Jika The Fed melonggarkan kebijakan moneter, perbedaan imbal hasil antara obligasi AS dan Jerman akan menyempit. Akibatnya, EUR/USD seharusnya naik.

Dinamika Suku Bunga Bank Sentral dan Spread Imbal Hasil Obligasi

Data inflasi AS terbaru sesuai dengan skenario ini. Pada bulan Agustus, harga konsumen meningkat 0,4% m/m, lebih cepat daripada prediksi, tetapi sesuai dengan estimasi year-over-year, begitu juga dengan inflasi inti. Ini menunjukkan bahwa The Fed kemungkinan besar akan melanjutkan pelonggaran moneter pada bulan September dan akan bergerak dengan laju cukup cepat. Terutama karena pasar tenaga kerja terus mendingin, klaim pengangguran awal melonjak ke level tertinggi sejak Oktober 2021.

Melihat perbedaan kebijakan antara The Fed dan ECB, EUR/USD seharusnya bergerak lebih tinggi dengan meyakinkan. Namun, euro memiliki banyak kerentanan yang menahannya. Krisis politik di Prancis sedang berlangsung. Apakah perdana menteri yang baru akan dapat mencapai kesepakatan dengan partai-partai, atau akan ada pemilihan parlemen awal? Konflik bersenjata di Ukraina masih jauh dari selesai, dan drone Rusia mulai memasuki wilayah Polandia. Geopolitik sangat membebani mata uang regional.

Tambahkan potensi kenaikan harga minyak akibat sanksi sekunder Barat terhadap Moskow, dan menjadi jelas mengapa euro tidak terburu-buru untuk memulihkan tren naiknya terhadap dolar AS.

Secara teknikal, pada grafik harian EUR/USD, terdapat pantulan dari support dinamis dalam bentuk moving average, mendekati nilai wajar. Inisiatif kembali berada di tangan para pembeli. Jika mereka berhasil mempertahankan kuotasi di atas batas atas rentang trading 1,1625–1,1725, risiko berlanjutnya rally akan meningkat. Fokus harus tetap pada pembelian.