Zkoumají se alternativní právní možnosti, jak obejít maďarské veto.
Evropská unie se připravuje na mimořádná ekonomická opatření vůči Rusku, pokud Maďarsko skutečně zablokuje prodloužení stávajících sankcí. Evropská komise zvažuje právní a politické mechanismy, jak obejít nutnost jednomyslnosti a zachovat tlak na Moskvu i bez souhlasu všech 27 členských států. Tento vývoj přichází v kritickém momentu, kdy se Unie snaží přimět Rusko k příměří a vyjednávání s Ukrajinou.
Jádrem problému je, že současný sankční režim EU vůči Rusku musí být každých šest měsíců prodlužován jednomyslným rozhodnutím členských států. Pokud Maďarsko, které opakovaně blokovalo některá evropská opatření, své hrozby naplní, mohla by se Unie ocitnout v právním a politickém vakuu. Podle informací deníku Financial Times však Komise už jedná s členskými státy o plánu B, který by vycházel z právních základů umožňujících použití kapitálových kontrol nebo celních opatření. Tato alternativa by vyžadovala pouze kvalifikovanou většinu hlasů.
Jedním z kroků by bylo převedení dosavadních sankcí do oblasti obchodních restrikcí, například prostřednictvím cl nebo zákazů repatriace aktiv. V úvahu připadá i národní přístup, kdy by země jako Belgie, kde je zmrazeno až 200 miliard eur ruských aktiv, mohly samy podniknout restriktivní opatření.
Zatímco debaty o prodloužení dosavadních sankcí vrcholí, EU mezitím připravuje další sankční balíček – již sedmnáctý v pořadí. Jeho cílem je zaměřit se na třetí země, zejména Čínu, jejíž firmy podle EU pomáhají Moskvě sankce obcházet. Balíček má být podepsán už tento týden, přičemž formální uvedení v platnost se očekává na začátku příštího týdne.
Důležitým precedentem se může stát i leden 2025, kdy EU uvalila cla na ruská a běloruská hnojiva. Tento krok ukazuje, jak lze některá opatření vůči Rusku ukotvit i mimo rámec sankcí – tedy například v oblasti obchodní politiky. Komise také signalizovala, že chystá právní návrhy na zákaz nových kontraktů na ruský plyn, jejichž úplné ukončení plánuje do roku 2027.
Vedle toho je na stole i možnost zavedení cel na obohacený uran. Tento krok by měl přispět ke snížení energetické závislosti EU na Rusku, která zůstává problémem především u některých členských států s jaderným portfoliem.
Přestože Evropská komise opakovaně ujišťuje, že veškerá připravovaná opatření jsou právně podložená, mezi členskými státy roste nedůvěra. Některé vlády se obávají, že pokud opatření nebudou oficiálně označena jako sankce, mohou čelit soudním sporům ze strany firem, které budou postiženy novými pravidly.
Zástupci Komise podle přímých účastníků jednání vyjádřili překvapení nad mírou pochybností a zdůraznili, že na návrzích pracují „ti nejlepší lidé“. I přesto členské státy požadují další záruky právní neprůstřelnosti návrhů.
Toto napětí signalizuje hlubší problém: důvěra v soudržnost evropské politiky vůči Rusku je oslabena opakovanými kroky Maďarska, které blokuje nejen sankce, ale i jiné klíčové rozhodnutí. Pro Brusel tak vzniká nutnost vytvářet paralelní právní rámce, které umožní efektivní reakci i bez plného konsenzu.
Paradoxně může být maďarské veto katalyzátorem pro hlubší reformu evropského rozhodovacího procesu v oblasti zahraniční a bezpečnostní politiky. Rostoucí počet hlasů volá po omezení práva veta v klíčových otázkách, které se týkají kolektivní bezpečnosti a mezinárodní legitimity EU. Zkušenost s Viktorem Orbánem tak může urychlit úvahy o větší flexibilitě, například přechod na hlasování kvalifikovanou většinou v určitých oblastech.
La paire de devises GBP/USD a continué de s'échanger à des niveaux très bas pendant la majeure partie de la journée de lundi. Dans l'article précédent, nous avons mentionné que le "shutdown" aux États-Unis dure maintenant depuis 35 jours et que les Républicains et les Démocrates font seulement semblant de négocier le financement. En réalité, ils ne le font pas. Fait intéressant, Donald Trump a déjà essayé de faire pression sur les Démocrates en tentant de licencier plusieurs milliers de fonctionnaires. Sa décision a été bloquée par la Cour suprême, qui devrait rendre un autre verdict en novembre concernant la légalité de tous les tarifs douaniers de Trump. Si ce n'est pas le cas, la Cour devra les annuler, entraînant un "retour de bâton" aux États-Unis avec le remboursement de tous les droits de douane que le gouvernement Trump a déjà perçus.
Ainsi, le "shutdown" continue alors que le monde attend le verdict de la Cour suprême. Pendant ce temps, l'attention du marché sur le bras de fer entre Trump et la Réserve fédérale a quelque peu diminué. De nombreux traders pensent probablement que la Fed a repris ses baisses de taux, de sorte que le président américain n'a plus besoin de critiquer Jerome Powell chaque semaine ou de tenter de licencier d'autres membres actuels du FOMC. Cependant, après la dernière réunion du FOMC, le marché interprète que la banque centrale pourrait faire une pause en décembre. Comment Trump réagira-t-il à cette pause ? De notre point de vue, la réponse est évidente.
Il est également clair que la guerre entre Trump et la Fed n'est pas terminée. La Fed indique qu'elle pourrait mener une ou deux autres séries d'assouplissement monétaire, mais son attention se tournera bientôt à nouveau vers l'inflation, qui a augmenté lentement ces derniers mois. Ainsi, l'absence de nouveaux "tirs croisés" entre Trump et la Fed n'est qu'un calme temporaire.
L'année prochaine, Jerome Powell cédera son poste, mais seulement en mai. Lorsqu'il quittera son poste, un nouveau chef — vraisemblablement nommé par Trump — prendra le relais. À ce moment-là, il y aura quatre "colombes actives" parmi les douze membres du FOMC. Cela reste trop peu pour baisser les taux comme le souhaitent les Républicains. Dès que la Fed marquera une pause, le flux de critiques et les tentatives de licencier un autre responsable désobéissant reprendront. L'année 2026 promet d'être encore plus intéressante que 2025.
Compte tenu de ce contexte fondamental, il reste difficile de comprendre comment le dollar peut monter. Néanmoins, nous continuons de croire que sur le graphique quotidien, le modèle en plateau explique la baisse de la paire. Dans un marché plat, le mouvement classique consiste à passer d'une limite du canal à l'autre. C'est ce que nous avons observé au cours des derniers mois. Ainsi, aux niveaux de prix actuels, nous procéderions avec une extrême prudence. Nous avons précédemment conseillé de ne pas vendre la paire et, maintenant, surtout avec une forte probabilité de rebondir de la limite inférieure du canal à 1.3140–1.3780, ce conseil reste pertinent. Nous croyons que des transactions peuvent être ouvertes lorsqu'il n'y a pas de contradictions sur le marché. Actuellement, il y en a beaucoup.
La volatilité moyenne de la paire GBP/USD au cours des cinq derniers jours de trading, au 4 novembre, est de 96 pips, ce qui est qualifié comme "moyenne". Par conséquent, nous prévoyons que la paire évoluera dans une fourchette délimitée par les niveaux de 1.3051 et 1.3243 mardi. Le canal supérieur de régression linéaire est orienté à la baisse, mais uniquement en raison d'un mouvement horizontal sur quatre mois. L'indicateur CCI est entré en territoire de survente à quatre reprises, suggérant une reprise potentielle de la tendance haussière.
La paire GBP/USD tente de reprendre la tendance haussière de 2025, et ses perspectives à long terme demeurent inchangées. Les politiques de Donald Trump continueront à exercer une pression sur le dollar, donc nous ne nous attendons pas à une appréciation de la monnaie américaine. Actuellement, le cadre temporel journalier montre toujours un schéma de consolidation. Ainsi, les positions longues avec des objectifs de 1.3672 et 1.3733 restent bien plus pertinentes tant que le prix est au-dessus de la moyenne mobile. Si le prix est en dessous de la ligne de moyenne mobile, de petites positions courtes peuvent être envisagées avec des cibles de 1.3062 et 1.3051 purement sur des bases techniques. Occasionnellement, le dollar américain montre des corrections, mais pour tout renforcement de tendance, il nécessite des signes réels de fin de la guerre commerciale ou d'autres facteurs positifs globaux.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
