EUR/USD

L'euro a réussi à passer au-dessus de la ligne de l'indicateur MACD et s'y maintenir. L'oscillateur Marlin est en hausse, et le prix pourrait atteindre la limite supérieure du canal de prix autour de 1.1880.

Aujourd'hui, les données sur l'inflation des producteurs américains seront publiées ; demain, ce sera le tour de l'IPC, et jeudi, la Banque centrale européenne présentera ses prévisions actualisées de la politique monétaire. L'extension de la pause dans la réduction des taux, ainsi que des attentes surchauffées vis-à-vis de la Réserve fédérale (trois réductions d'ici la fin de l'année), poussent actuellement l'euro à la hausse. Mais voici le problème : la prévision pour l'IPC américain en août est de 2,9% en glissement annuel contre 2,7% en glissement annuel en juillet. Avec ce niveau d'inflation—qui nous ramène à janvier de cette année—même une seule réduction de taux est remise en question. La probabilité d'une réduction en septembre est évaluée par les investisseurs à 92,6%, en octobre (encore 0,25%) à 82,8%, et en décembre (à un taux final de 3,75%) à 71,0%. Mais déjà maintenant, deux réductions sont déjà intégrées. Un brusque retournement de ces attentes pourrait entraîner une chute dévastatrice de la monnaie européenne.

Les rendements des obligations d'État américaines sont nettement inférieurs au taux actuel de 4,50% ; seules les obligations à 20 ans ont un rendement de 4,65% (les obligations à 30 ans offrent un rendement de 4,69%). Par conséquent, la Fed sera encore contrainte de réduire les taux en septembre, mais enverra un signal très fort qu'il n'y aura plus de réductions d'ici la fin de l'année. Ainsi, peu importe la décision de la BCE jeudi, et quelle que soit la réaction du marché—autre qu'une baisse—cela pourrait s'avérer être un faux mouvement.

Sur le graphique H4, rien n'empêche le prix de continuer à grimper. Même la ligne du MACD s'oriente à la hausse. Nous prévoyons une croissance supplémentaire de l'euro et la réunion du FOMC.