Americké akcie završují další rok s působivými zisky, avšak ne všechny sektory mohou slavit.
Odvětví základních materiálů, zahrnující společnosti produkující kovy, chemikálie a stavební materiály, je letos v rámci indexu S&P 500 nejméně výkonným.
Podle údajů společnosti FactSet poklesly akcie v tomto odvětví od začátku roku o 0,6 %, zatímco širší index S&P 500 posílil o výrazných 24 %. Tento propad vytvořil největší rozdíl ve výkonnosti od roku 1998. Pro srovnání, sektor informačních technologií vzrostl ve stejném období o 37,5 % a komunikační služby si polepšily dokonce o 40 %.
Proč základní materiály zaostávají?
Akcie společností v oblasti základních materiálů jsou často považovány za cyklické. Jejich výkonnost je úzce spojena s vývojem globální ekonomiky – pokud růst zpomalí, poptávka po základních materiálech klesá. Tato situace zasahuje nejen ceny surovin, ale i ziskovost společností v tomto odvětví.
Rok 2024 přinesl kombinaci negativních faktorů: pokračující obavy z recese v USA, hospodářské problémy Číny a vysoké úrokové sazby ve světě. Federální rezervní systém sice ke konci roku začal svou měnovou politiku uvolňovat, avšak dopady těchto změn se zatím na sektoru materiálů neprojevily.
Ekonomické zpomalení Číny, největší průmyslové ekonomiky světa, bylo dalším klíčovým faktorem. Ačkoli čínská vláda slíbila stimulaci ekonomiky, její kroky zatím nepřinesly zásadní oživení v oblasti spotřeby materiálů.
Pohled technické analýzy
Podle technického ukazatele relativní síly (RSI) je odvětví základních materiálů v indexu S&P 500 silně „přeprodané“. Fond Materials Select Sector SPDR Fund měl ke konci roku RSI na úrovni 17, což je nejnižší hodnota od roku 2018. Obvykle platí, že hodnota RSI pod 30 naznačuje, že aktiva mohou být podhodnocená a mají prostor pro růst.
Jonathan Krinsky, hlavní tržní technik společnosti BTIG, uvedl, že historická data ukazují, že po dosažení těchto úrovní dochází často k obratu směrem vzhůru. Například po dosažení podobných hodnot RSI vykázal fond v průměru 5,54% nárůst během 15 dnů.
Oživení na obzoru?
Historická data také naznačují, že odvětví základních materiálů má tendenci se zotavovat po letech poklesu. Od roku 1990 toto odvětví nikdy nezaznamenalo dva roky poklesu za sebou. Po roce s negativní výkonností dosahoval průměrný roční výnos 20,43 %, přičemž pouze jednou byl růst nižší než 10 %.
Ashley Fernandes, portfolio manažer společnosti Fidelity Investments, uvedl, že úrokové sazby by mohly v roce 2025 klesat, což by pomohlo oživit globální ekonomiku. Spolu s očekávanou podporou ze strany čínské vlády to může vytvořit podmínky pro nový růstový cyklus v odvětví základních materiálů.
Navzdory těmto pozitivním signálům existují rizika. Nově zvolený americký prezident Donald Trump hrozí zavedením nových cel na čínský dovoz, což by mohlo sektor materiálů dále zatížit. Talley Leger, hlavní tržní stratég společnosti Wealth Consulting Group, však věří, že cla by mohla být spíše „nástrojem vyjednávání“ než skutečnou hrozbou pro trh.
Leger také zdůraznil, že základní materiály jsou klíčovým prvkem pro jakoukoli „průmyslovou renesanci“, kterou Trumpova administrativa plánuje podpořit. Pokud dojde k oživení výroby v USA, může to vytvořit nové příležitosti pro tento sektor.
Selektivní přístup k investicím
Investoři by měli být při investování v tomto odvětví selektivní. Některé segmenty, například kontejnerový a obalový průmysl, si vedou lépe než širší odvětví. Index S&P 500 zaměřený na obaly vzrostl v roce 2024 o téměř 18 %, zatímco celkový sektor materiálů zaznamenal pokles.
Menší společnosti mohou být další zajímavou možností. Index S&P SmallCap 600 Materials vzrostl o 0,3 %, což je sice skromný růst, ale stále lepší výsledek než u velkých společností v tomto sektoru.
Přestože odvětví základních materiálů zažilo v roce 2024 náročný rok, historická data naznačují, že by mohlo dojít k obratu. S poklesem úrokových sazeb a možným oživením čínské ekonomiky existuje prostor pro růst.
Investoři by však měli být opatrní a zaměřit se na konkrétní segmenty či společnosti, které nabízejí největší potenciál. Jakékoli investice by měly být pečlivě zváženy s ohledem na možné dopady geopolitických rizik a vývoj globální ekonomiky.
Wall Street zakončila úterní obchodování se smíšenou dynamikou, přičemž stabilní růst akcií Apple a Coca-Cola částečně vyrovnal pokles akcií Tesly. Investoři pečlivě analyzovali nová prohlášení předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella, který dal jasně najevo, že regulátor nespěchá se snižováním úrokových sazeb.
V projevu před Senátním bankovním výborem uvedl, že americká ekonomika zůstává "celkově silná". Inflace je však stále nad 2% cílem Fedu a nezaměstnanost zůstává na historických minimech. To znamená, že Fed ještě není připraven uvolnit měnovou politiku.
Kromě rétoriky šéfa Fedu investoři se zatajeným dechem sledovali také prohlášení z Bílého domu. Americký prezident Donald Trump naznačil nové obchodní kroky v reakci na ochranná cla jiných zemí na zboží z USA. O den dříve už oznámil výrazné zvýšení cel na dovoz oceli a hliníku a v následujících dvou dnech jsou podle něj v plánu nová opatření týkající se vzájemných cel.
Akcie Coca-Cola (KO.N) na základě pozitivní zprávy vyskočily o 4,7 %. Výrobce nápojů vykázal za čtvrté čtvrtletí výborné výsledky díky vyšším cenám a stabilní poptávce po sycených nápojích a džusech.
Akcie Tesla (TSLA.O) mezitím klesly o 6,3 % po zprávě agentury Reuters, že konsorcium vedené Elonem Muskem nabídlo 97 miliard USD za převzetí neziskové organizace, která ovládá startup OpenAI. Zpráva vzbudila mezi investory, kteří se obávají rizik a možných finančních dopadů této transakce, obavy.
Obchodníci zůstávají mírně optimističtí – většina z nich podle LSEG očekává, že Fed v roce 2025 uvolní měnovou politiku. Pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je už zahrnuta v tržních prognózách. Téměř polovina analytiků (44 %) se navíc domnívá, že regulátor může do konce roku provést ještě druhé podobné snížení.
Dalším impulsem pro trhy budou aktuální statistiky o inflaci – ve středu v 8:30 SEČ (13:30 GMT) bude zveřejněn index spotřebitelských cen za leden. Tyto údaje by mohly změnit očekávání týkající se budoucí politiky Fedu.
Akcie Apple (AAPL.O) vzrostly o 2,2 % po zprávách o partnerství s čínským technologickým gigantem Alibaba (9988.HK). Podle platformy The Information tyto společnosti vyvíjejí a zavádějí nové AI funkce pro čínské uživatele iPhonů. Zpráva vyvolala pozitivní reakci trhu, protože Apple si přeje posílit svou pozici v jednom ze svých klíčových regionů.
Akciové indexy zakončily den se smíšenými výsledky:
Zisk vykázalo 8 z 11 sektorů indexu S&P 500. V čele stál sektor SPLRCS se ziskem 0,91 %, zatímco energetický sektor (SPNY) posílil o 0,76 %. Nejhorší výkon v daném dni zaznamenal naopak sektor SPLRCD, který klesl o 1,2 %.
Rafinérský gigant Phillips 66 (PSX.N) vyskočil o 4,7 % poté, co aktivistický fond Elliott Investment Management v něm získal podíl v hodnotě více než 2,5 miliardy USD. Tento krok povzbudil investory, kteří doufají ve strategické změny v managementu a lepší obchodní výsledky.
Dalším lídrem dne byla společnost DuPont de Nemours (DD.N), jejíž akcie vzrostly o 7 %. Příčinou růstu byly vyšší prognózy zisku na rok 2025. Firma specializující se na výrobu průmyslových materiálů očekává stabilní růst poptávky po produktech pro elektronický průmysl, což se stalo klíčovým faktorem pro zvýšení odhadů.
Ecolab, společnost zabývající se vodohospodářskými technologiemi, nezůstala příliš pozadu. Její akcie posílily o 6,2 % poté, co zveřejnila aktualizovanou prognózu upraveného zisku na rok 2025, která byla vyšší, než analytici očekávali. Investoři pozitivně hodnotili vyhlídky společnosti v prostředí rostoucí poptávky po inovativních řešeních v oblasti zásobování vodou a ekologie.
Ne všechny společnosti ale měly dobrý den. Akcie Fidelity National Information Services (FIS.N) se propadly o více než 11 %, když poskytovatel bankovních a platebních služeb zklamal svou prognózou zisku za první čtvrtletí. Jeho očekávaný zisk nedosáhl konsensu analytiků, což vedlo k výprodeji.
Index S&P 500 preferoval rostoucí akcie, když na každou klesající připadlo 1,1 ziskových. Celkově byl ale americký akciový trh méně optimistický, protože klesající akcie převážily nad ziskovými v poměru 1,3 : 1.
Obchodní politika USA dál vyvolává napětí na mezinárodní scéně. Mexiko, Kanada a Evropská unie ostře odsoudily nová cla, která Washington zavedl. EU konkrétně deklarovala připravenost přijmout "tvrdá a přiměřená protiopatření", což hrozí další eskalací obchodních konfliktů.
Asijsko-pacifický akciový index MSCI (bez Japonska) vzrostl navzdory smíšeným výsledkům americké seance o 0,32 %. Hlavní podporou trhu byl růst kotací Apple a Coca-Cola, který pomohl vyrovnat ztráty spojené s poklesem akcií Tesla.
Akciový trh je stále ve stavu vysoké volatility, kdy investoři reagují jak na zprávy z firem, tak na globální ekonomické a obchodní faktory. V nadcházejících dnech budou klíčovými faktory nové údaje o inflaci, další prohlášení Fedu a možná odvetná opatření ze strany obchodních partnerů USA.
Futures na index EUROSTOXX 50 si připsaly 0,2 % a odrážely tak pozitivní investorský sentiment související s dobrými podnikovými reporty. Britský index FTSE mezitím vykázal mírný pokles, když ztratil 0,05 %.
Ve Spojených státech byl sentiment tlumenější:
Asijské trhy měly smíšené výsledky.
Čínský blue-chip index CSI300 ztratil 0,29 %, zatímco Shanghai Composite klesl o 0,16 %. Důvodem je pokračující pokles poptávky po akciích velkých čínských firem.
Hongkongský index Hang Seng vzrostl o 0,7 % díky silnému růstu společnosti Alibaba, jejíž akcie získaly více než 5 % díky zprávám o partnerství s Applem v oblasti AI.
Japonský index Nikkei vzrostl o 0,25 % před čtvrtletními výsledky SoftBank Group, které budou zveřejněny později během dne.
Dolar vůči hlavním rivalům v souvislosti s obchodními zprávami mírně oslabil.
Globální trhy zůstávají ve stavu zvýšené nejistoty. Evropa a Spojené státy jsou stále mírně optimistické, zatímco situace v Asii je smíšená. Očekávání v oblasti sazeb Fedu se stále upravují, zatímco dolar dočasně přestal růst. Pozornost investorů se stále soustředí hlavně na budoucí politiku regulátora a vývoj mezinárodních obchodních vztahů.
Australský dolar vykázal v prostředí přetrvávajících celních sporů a globální ekonomické nejistoty jen malý zisk, když vzrostl o 0,06 % na 0,6299 USD.
Podle odborníků byly jeho výkyvy v posledních týdnech dány většinou zprávami o clech.
"Zaznamenali jsme vysokou volatilitu, kterou způsobily titulky o clech," uvedla Helen Givenová, obchodnice s měnami ve společnosti Monex USA.
Zdůraznila ale, že ne všechna oznámená cla skutečně vstoupí v platnost:
"Tato oznámení nemusí nutně znamenat, že cla budou zavedena okamžitě, a nemusí to být tak brzy, jak mnozí očekávají."
Japonský jen dál klesal – oslabil o více než 0,5 % na 153,35 za dolar.
Hlavním důvodem oslabení národní měny byly komentáře šéfa Bank of Japan Kazuo Uedy, který potvrdil, že regulátor se bude držet měkké měnové politiky, dokud nebude přesvědčen, že inflace se stabilně drží na cílové úrovni 2 %.
Jeho slova rozladila investory, kteří doufali v rychlý přechod k přísnější měnové politice v Japonsku. Bank of Japan mezitím pokračuje ve stimulačních opatřeních, což vyvíjí tlak na jen.
Ropa začala po nedávném skokovém růstu cen v důsledku geopolitických obav zlevňovat.
Odborníci připisují tento pokles zmírnění obav z přerušení dodávek ropy z Ruska a Íránu a také technické korekci po nedávném růstu kotací.
Investoři v prostředí značné nejistoty na finančních trzích dál hledají bezpečné přístavy, což podporuje poptávku po zlatě.
Spotová cena zlata zůstává poblíž historického maxima 2 894 USD za unci.
Tento růst lze vysvětlit nejen globálními ekonomickými riziky, ale také očekáváním v oblasti politiky Fedu – pokud americký regulátor opravdu odloží snižování sazeb, mohl by ještě víc posílit pozici drahého kovu.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
