Nếu chúng ta không mong chờ việc cắt giảm lãi suất, điều đó không có nghĩa là nó sẽ không xảy ra. Nordea đi đến kết luận này, giải thích rằng không cần thiết nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ khi thị trường lao động đang ổn định. Một vấn đề khác là số phận của EUR/USD có thể bị ảnh hưởng bởi yếu tố Trump. Tổng thống tại Nhà Trắng đã nhiều lần nói về ước mơ của mình: lãi suất ở mức 1% hoặc thấp hơn, cùng với một đồng đô la yếu. Tuy nhiên, để đạt được những mục tiêu này sẽ cần rất nhiều nỗ lực.

Ngay cả khi thay thế chủ tịch Fed, Donald Trump cũng ít có khả năng đạt được mục tiêu của mình. Ngân hàng trung ương không phải là sân khấu của riêng một người; các quyết định trong FOMC được đưa ra một cách tập thể. Tổng thống cần nhiều người của mình hơn, chẳng hạn như Steven Miran, trong Ủy ban. Để đạt được điều đó, các chiến thuật gây áp lực đang được sử dụng. Bộ Tư pháp đã gửi đơn kiện Jerome Powell. Phán quyết trường hợp Lisa Cook có thể được đưa ra vào ngày 21 tháng Giêng. Nếu Nhà Trắng xoay sở để cách chức một thành viên của FOMC, một tiền lệ sẽ được thiết lập. Các thành viên còn lại sẽ cảm thấy không thoải mái.

Động thái và dự báo lãi suất quỹ liên bang

Áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang không phải là điều tốt. Việc mất đi tính độc lập sẽ dẫn đến giảm tỷ trọng của đồng đô la trong dự trữ ngoại tệ của các ngân hàng trung ương, dòng vốn chảy ra ngoài, và chỉ số USD suy giảm. Đặc biệt là khi lạm phát sẽ tăng tốc tại Hoa Kỳ và lợi suất thực trên trái phiếu Kho bạc sẽ giảm.

Tuy nhiên, không có tất cả sự náo động xoay quanh FOMC, vị thế của đồng đô la Mỹ sẽ không trông mạnh mẽ như hiện tại trong một thời gian dài. Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm do lo ngại rằng thuế của Donald Trump sẽ do người Mỹ gánh chịu, làm chậm nền kinh tế Mỹ. Trên thực tế, điều này đã không xảy ra. Các khoản đầu tư lớn vào công nghệ trí tuệ nhân tạo và hiệu ứng của cải đã thúc đẩy GDP của Mỹ.

Nhà đầu tư đã mắc sai lầm thứ hai vào cuối năm khi đặt cược vào sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của Fed và ECB và sự thu hẹp khác biệt về tăng trưởng kinh tế giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro. Cả hai điều này đều không xảy ra. Cục Dự trữ Liên bang dự định giữ nguyên lãi suất ít nhất cho đến tháng Sáu. Điều này được xác nhận bởi lập trường cứng rắn nhất của ngân hàng trung ương kể từ tháng Tư.

Chỉ số động thái của lập trường Fed

Sai lầm là để sửa chữa. Do đó, trong nửa cuối năm 2025, chỉ số USD đã ổn định, và vào đầu năm 2026 nó bắt đầu tăng. Dấu hiệu về sự tăng tốc của nền kinh tế eurozone không hề xuất hiện, trong khi Goldman Sachs dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ đạt 2,5% trong năm nay. Đây là con số cao hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận của các chuyên gia Bloomberg là 2%.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD có một cuộc chiến giữa phe mua và phe bán xung quanh mức trục tại 1.1615. Nếu những người bán có thể giữ vững mức này, rủi ro về sự giảm sâu hơn nữa sẽ tăng lên. Trong trường hợp này, có lý khi tăng thêm các vị thế bán trước đó trong cặp tiền tệ chính. Các mức mục tiêu cho các vị thế bán là 1.1500 và 1.1400.