Những người nắm giữ yen Nhật có lẽ đã thở phào nhẹ nhõm khi kết thúc một năm nữa. Năm 2025, yen Nhật đã có sự tăng nhẹ so với đồng USD yếu. Sau nửa cuối năm không mấy khả quan (giảm khoảng 7.5% so với trung bình G10), câu hỏi đặt ra là: liệu nó có trở thành đồng tiền có hiệu suất kém thứ hai trong nhóm G10 hay không?

Yen Nhật tiếp tục đối mặt với áp lực từ các thách thức tài chính và căng thẳng gia tăng với Trung Quốc. Tháng 12, một mô hình quen thuộc đã nổi lên: Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản tuyên bố rằng các cơ quan hành chính đã sẵn sàng thực hiện các bước quyết định trước sự biến động tiền tệ mà lệch lạc khỏi các yếu tố cơ bản. Những cảnh báo như vậy thường gia tăng mỗi khi yen suy yếu mạnh. Tuy nhiên, sự can thiệp thực tế thường đòi hỏi vài tuần nâng cao luận điệu, và hiện tại, không có sự suy giảm mạnh tiếp tục nào của yen có vẻ có khả năng xảy ra.

Câu hỏi đặt ra là: phần nào của chuyển động của yen không phù hợp với cơ bản? Vào cuối năm, hai yếu tố đè nặng lên nó: một gói kích thích tài chính lớn bất ngờ của chính phủ đã dấy lên lo ngại về sự ổn định tài chính của nước này, và căng thẳng với Trung Quốc gia tăng. Các quan chức Nhật Bản đã bị kích động bởi những tuyên bố của Thủ tướng Nhật Bản về Đài Loan. Mặc dù lời nói của ông không mới, chỉ là nhắc lại các quan điểm trước đó, có vẻ như Trung Quốc đã làm tình hình gia tăng. Tuần này, Trung Quốc đã áp đặt các hạn chế xuất khẩu hàng hóa lưỡng dụng đối với Nhật Bản. Đối với nền kinh tế thực đã yếu, đây là một cú đánh thêm.

Hiện tại, rất khó để dự đoán khi nào xung đột với Trung Quốc sẽ hạ nhiệt hoặc khi nào yen sẽ phục hồi. Cũng khó để tưởng tượng rằng Nhật Bản sẽ dễ dàng giải quyết xung đột. Dữ liệu lương đáng thất vọng được công bố sáng nay khiến việc tăng lãi suất thêm càng thêm ít khả năng. Những người hy vọng vào một sự tăng mạnh của yen phải, cho đến lúc này, chờ cho căng thẳng với Trung Quốc giảm bớt. Họ chỉ có thể hy vọng rằng xung đột không leo thang thêm nữa. Cuối cùng, chính phủ Trung Quốc có thể làm căng thẳng leo thang hơn nữa bằng cách áp đặt lệnh cấm hoàn toàn xuất khẩu đất hiếm, điều này sẽ giáng một cú đánh lớn vào yen.

Về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY đang cố gắng vượt qua ngưỡng tròn 157.00 trong bối cảnh đồng USD mạnh. Nếu nó duy trì trên mức này, giá có thể dễ dàng đạt được mức cao đầu năm quanh 157.30, sau đó cặp sẽ thách thức ngưỡng tròn 158.00.

Ngược lại, hỗ trợ được tìm thấy ở EMA 14 ngày quanh 156.50. Thất bại trong việc giữ mức này có thể đẩy cặp này xuống SMA 20 ngày trên đường tới ngưỡng tròn 156.00, dưới mức này thì phe bò sẽ dần mất kiểm soát.

Tuy nhiên, tại thời điểm này, các bộ dao động trên biểu đồ hàng ngày vẫn duy trì tích cực, cho thấy phe bò vẫn có thể đối phó với tình hình.