Un evento importante el miércoles para los inversores fue el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Comité Bancario del Senado. El mercado comenzó a evaluar nueva información sobre futuras subidas de tipos de interés y nuevos comentarios sobre el estado de la economía estadounidense.

Entonces, ¿qué dijo Powell?

El jefe de la Fed justificó plenamente las expectativas de los actores del mercado sobre el tono agresivo y señaló que los mercados leen bastante bien las señales del banco central. El principal dolor de cabeza en este momento es la inflación, y todas las fuerzas de la Fed se concentrarán en esta particular dolencia de la economía estadounidense. Para evitar aumentos de precios, el banco central aumentará las tasas de manera activa y regular. Este paso definitivamente se dará en la reunión de julio, y esto sucederá hasta que la inflación comience a responder. El banco central necesita ver señales serias y sostenidas de desaceleración de la inflación, solo en este caso se detendrá el alza de tasas.

El objetivo de la Fed es un 2% anual sobre los índices de precios del gasto del consumidor. El mes pasado, los precios al consumidor aumentaron un 8,6% en comparación con el mismo período del año pasado. Los datos sobre los índices PCE se presentarán el 30 de junio.

"Las últimas cifras de inflación indican que necesitamos acelerar el ritmo de las alzas de tasas", dijo Powell, y agregó que el aumento de 75 pb en junio fue una decisión completamente verificada y correcta.

Recordemos que durante una conferencia de prensa posterior a la reunión, Powell señaló que en julio la tasa también podría subir 75 pbs. A juzgar por la retórica de hoy, las autoridades financieras no tienen otra opción y salida. Un aumento de 75 pb es lo mínimo que puede hacer el banco central. A juzgar por el fortalecimiento del estado de ánimo agresivo de Powell el miércoles, el aumento puede ser más abrupto.

Powell reconoció que tales tasas de inflación fueron bastante inesperadas y tomaron a todos por sorpresa. Ahora está claro que la situación es extremadamente grave, por lo que no debemos descartar nuevas sorpresas no solo en forma de inflación. También agregó que los legisladores deben ser más ágiles para responder a los datos entrantes.

El ritmo más preciso de las subidas de tipos en el futuro dependerá de las perspectivas económicas. El camino elegido para estabilizar la inflación, diseñado para desacelerar la economía, ha causado una preocupación generalizada por la recesión y el debilitamiento de los mercados laborales. Es imposible prescindir de los efectos secundarios en el tratamiento de la enfermedad, por lo que pueden surgir nuevos problemas en alguna parte. En general, la economía estadounidense, según Powell, es muy fuerte y tiene buenas oportunidades para una política monetaria más estricta.

La Reserva Federal: Nuevas realidades

La inflación puede corregir mucho más y golpear mucho más fuerte de lo esperado originalmente e incluso se espera ahora. Hace tres meses, los financieros no estaban tan preocupados por los problemas que se presentaban, y el entorno inflacionario resultó ser menos amenazador.

En el último informe a los legisladores, la inflación, según el indicador preferido de la Fed, fue del 6%. Se dijo que comenzaría a declinar dentro de un año. Después de los comentarios hechos en ese momento, hubo pocas señales de que los precios bajarían. Es todo lo contrario.

La inflación también se ha convertido en un complejo problema político que amenaza con inclinar la balanza de poder en el Congreso a favor de los republicanos en las elecciones de noviembre. Powell fue criticado tanto por la izquierda como por la derecha.

La senadora Elizabeth Warren, una demócrata que representa a Massachusetts, reprendió a la Fed por subir las tasas. Los riesgos de una recesión que podría dejar a millones de estadounidenses sin trabajo han aumentado.

Un comentario agudo sobre la reacción de la Fed a la inflación provino del senador republicano John Kennedy de Luisiana. Dijo que la inflación está golpeando a sus votantes muy fuerte.

El senador republicano Tom Tillis de Carolina del Norte, por el contrario, reprochó al jefe de la Fed que el banco central no reaccionara subiendo las tasas a tiempo, sino que prefirió dormir un tiempo importante.

¿Dónde está el límite de la subida de tipos?

El pronóstico promedio de los legisladores de la Fed, publicado la semana pasada, indica un aumento en la tasa objetivo al 3,4% para fin de año. Los precios de los contratos de futuros de los fondos federales tienen en cuenta completamente el aumento de 75 pb en la reunión de julio. Las posibilidades de un aumento en la tasa de descuento en el rango de 3,50%-3,75% para fines de 2022 son aproximadamente iguales.

En cuanto a las consecuencias, según estimaciones recientes de funcionarios de la Fed, el crecimiento económico se desacelerará a niveles por debajo de la tendencia este año. La tasa de desempleo en Estados Unidos, que ahora se sitúa en el 3,6%, comenzará a subir. Los funcionarios han reducido significativamente sus expectativas sobre la rapidez con que disminuirá la inflación. La tasa anual promedio pronosticada para fin de año fue de 5,2% según su indicador preferido desde el 6,3% de abril. Ese indicador fue del 4,3% en marzo.

Reacción del mercado

En respuesta al discurso de Powell, los principales índices bursátiles estadounidenses subieron, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron. El índice del dólar estaba bajo presión. Los inversores están tomando con buenos ojos la noticia de que la Fed ha decidido luchar con firmeza contra la inflación.

El miércoles, antes del discurso de Powell, el índice de divisas de EE. UU. desarrolló un crecimiento y se acercó a los límites de la marca de 105,00. Idealmente, tenía que superar esta área para que la recuperación desarrollara impulso en el área de un pico de casi 20 años en la zona de 105,80.

Ahora hay una caída correctiva, mientras que la línea de 4 meses en la zona de 101,90 frena la tendencia a la baja, las perspectivas a corto plazo del índice siguen siendo positivas.

Powell pronunciará su segundo discurso ante los legisladores el jueves. También se publicarán los datos de actividad empresarial en Estados Unidos de junio. Los actores del mercado estarán esperando indicaciones sobre la trayectoria futura del desarrollo de la situación en la economía a la luz del endurecimiento de la política monetaria.