Важным событием среды для инвесторов стало выступление главы ФРС Джерома Пауэлла перед банковским комитетом Сената. Рынок начал оценивать новую информацию относительно будущих повышений процентных ставок и свежие комментарии по поводу состояния экономики США.

Итак, что сказал Пауэлл?

Глава регулятора полностью оправдал ожидания рыночных игроков по поводу ястребиного настроя и отметил, что рынки достаточно хорошо считывают сигналы Центробанка. Основная головная боль на текущий момент – это инфляция, и все силы ФРС будут брошены именно на этот недуг американской экономики. Для предотвращения роста цен регулятор будет активно и регулярно повышать ставки. На июльском заседании данный шаг обязательно будет проделан, и так будет происходить до тех пор, пока инфляция не начнет давать заднюю. ЦБ необходимо увидеть серьезные и устойчивые признаки замедления инфляции, только в этом случае будет прекращено повышение ставок.

Цель ФРС – 2% годовых по ценовым индексам потребительских расходов. В прошлом месяце потребительские цены подскочили на 8,6% относительно аналогичного периода прошлого года. Данные по индексам PCE будут представлены 30 июня.

«Последние показатели инфляции указывают на то, что нам необходимо ускорить темпы повышения ставок», – отметил Пауэлл и добавил, что повышение на 75 б.п. в июне было полностью выверенным и верным решением.

Напомним, в ходе пресс-конференции по итогам заседания Пауэлл сигнализировал, что в июле ставка также может быть повышена на 75 б.п. Судя по сегодняшней риторике, другого выбора и выхода у финансовых властей нет. Повышение на 75 б.п. – это минимум, что может сделать ЦБ. Судя по усилению агрессивного настроя Пауэлла в среду, повышение может быть более резким.

Пауэлл признал, что такие темпы инфляции были достаточно неожиданными и застали всех врасплох. Сейчас понятно, что ситуация крайне серьезная, поэтому не стоит исключать новых сюрпризов не только в виде инфляции. Он также добавил, что директивным органам нужно быть более проворными в ответ на поступающие данные.

Более точные темпы повышения ставок на дальнейшую перспективу будут зависеть от экономических перспектив. Выбранный путь для стабилизации инфляции, призванный замедлить экономику, вызвал широко распространенную обеспокоенность по поводу рецессии и ослабления рынков труда. Без побочных эффектов в лечение недуга не обойтись, поэтому где-то могут образоваться новые проблемы. В целом американская экономика, по словам Пауэлла, очень сильна и имеет хорошие возможности для проведения более жесткой денежно-кредитной политики.

ФРС: Новые реалии

Инфляция может подкорректировать гораздо больше и ударить гораздо сильнее, чем предполагалось изначально и даже предполагается сейчас. Еще три месяца назад финансисты не были столь обеспокоены появившимися проблемами, а инфляционная среда казалась не столь угрожающей.

На прошлом отчете перед законодателями инфляция, согласно предпочтительному показателю ФРС, составляла 6%. Речь шла о том, что она начнет снижаться в течение года. После высказанных тогда замечаний появилось мало признаков того, что цены пойдут на спад. Все совсем наоборот.

Инфляция к тому же обернулась сложной политической проблемой, которая угрожает склонить баланс сил в Конгрессе в пользу республиканцев на выборах в ноябре этого года. На Пауэлла обрушилась критика как слева, так и справа.

Сенатор Элизабет Уоррен, демократ, представляющая Массачусетс, отчитала ФРС за повышение ставок. Увеличились риски рецессии, которая может оставить миллионы американцев без работы.

Резкое замечание касательно реакции ФРС на инфляцию поступило от сенатора-республиканца Джона Кеннеди из Луизианы. Он сказал, что инфляция бьет по его избирателям «так сильно, что они кашляют костями».

Сенатор-республиканец Том Тиллис из Северной Каролины, напротив, упрекнул главу ФРС за то, что регулятор не среагировал повышением ставок вовремя, а предпочел проспать важное время.

Где предел повышения ставок

Средний прогноз политиков ФРС, опубликованный на прошлой неделе, указывает на рост целевой ставки до 3,4% к концу года. Цены фьючерсных контрактов на фонды ФРС полностью учитывают повышение на 75 б.п. на июльском заседании. Примерно равны шансы на повышение учетной ставки в диапазоне 3,50%–3,75% к концу 2022 года.

Что касается последствий, то, согласно свежим оценкам чиновников ФРС, экономический рост замедлится до уровня ниже тренда в этом году. Уровень безработицы в США, который сейчас составляет 3,6%, начнет расти. Чиновники существенно снизили свои ожидания относительно того, как быстро инфляция будет снижаться. Средний прогноз годовой ставки на конец года составил 5,2% по их предпочтительному показателю с 6,3% по состоянию на апрель. В марте данный показатель составлял 4,3%.

Реакция рынка

В ответ на выступление Пауэлла основные фондовые индексы США выросли, в то время как доходность казначейских облигаций снизилась. Индекс доллара оказался по давлением. Инвесторы благоприятно воспринимают новость о том, что ФРС решила твердо бороться с инфляцией.

В среду до выступления Пауэлла индекс американской валюты развивал рост и подступал к границам отметки 105,00. В идеале он должен был преодолеть эту область, чтобы восстановление развило обороты в район почти 20-летнего пика в зоне 105,80.

Сейчас идет коррекционное снижение, пока 4-месячная линия в районе 101,90 сдерживает понижательный тренд, ближайшие перспективы индекса остаются позитивными.

В четверг второй день выступления Пауэлла перед законодателями. Также будут опубликованы данные по деловой активности в США за июнь. Рыночные игроки будут ждать указаний на дальнейшую траекторию развития ситуации в экономике в свете ужесточения монетарной политики.