Pasar saham di Amerika Serikat menarik banyak perhatian investor. Sangat sulit untuk menolak ketika keempat indeks utama—SandP 500, Nasdaq 100, Dow Jones, dan Russell 2000—menutup hari pada posisi tertinggi baru, untuk pertama kalinya sejak November 2021. Momen seperti ini hanya terjadi 25 kali pada abad ini. Ditambah dengan kepemilikan obligasi pemerintah yang mencapai tingkat tertinggi oleh investor non-residen, jelas bahwa keistimewaan Amerika masih sangat nyata, meskipun dengan beberapa perubahan.

Secara total, investor asing memiliki saham AS senilai $20 triliun dan obligasi senilai $14 triliun, termasuk Treasuries. Mereka meninggalkan pasar sebagai reaksi terhadap tarif yang diberlakukan oleh Donald Trump, yang membuat SandP 500 jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan pada awal April. Sejak itu, pandangan pasar telah beralih dari "Jual Amerika" menjadi "Lindungi Amerika. " Saham-saham dibeli dengan cepat, biaya untuk lindung nilai terhadap risiko dalam berbagai mata uang menurun, dan nilai dolar AS semakin lemah.

Biaya Lindung Nilai untuk Memiliki Aset AS

Deutsche Bank memperkirakan bahwa sekitar 80% pembelian ETF oleh non-residen dalam ekuitas AS dilindungi nilai. Ninety One Asset Management percaya bahwa aliran pembelian ke dalam sekuritas yang diterbitkan di AS, bersama dengan lindung nilai risiko, dapat meningkat sebesar $1 triliun—mendukung kenaikan lebih lanjut dalam S&P 500 dan menekan dolar AS.

Gelombang minat lindung nilai lainnya akan dipicu jika Donald Trump berhasil menguasai The Fed. Semakin banyak pejabat FOMC mulai bertindak seperti Stephen Miran pada bulan September, semakin besar risiko bank sentral akan kehilangan independensinya dan memangkas suku bunga dana federal secara tajam. Standard Bank berpendapat bahwa dalam skenario seperti itu, investor akan memiliki setiap alasan untuk menyukai indeks saham AS dan meninggalkan dolar AS.

UBS Global Wealth Management mencatat bahwa penurunan suku bunga, pertumbuhan laba yang kuat, dan pengaruh teknologi AI akan mendukung kenaikan SandP 500 hingga akhir tahun depan. Pasar berjangka memprediksi ada 80% peluang untuk dua kali pelonggaran moneter baru dari Fed sebelum akhir 2025, sementara kesepakatan senilai $5 miliar antara NVIDIA dan Intel membuat saham Intel mencatat peningkatan harian terbaik sejak Oktober 1987.

Dinamika S&P 500 di Bulan September

Meski September dikenal secara historis sebagai bulan terburuk untuk saham AS, ketika The Fed memangkas suku bunga, semuanya berubah. Sejak 1971, S&P 500 lebih sering naik daripada turun. Pola ini dikonfirmasi pada tahun 2024—dan kemungkinan besar akan terulang pada tahun 2025.

Secara teknis, S&P 500 pada grafik harian bereaksi terhadap bar doji dan mencetak rekor tertinggi baru. Posisi panjang yang dimulai pada 6570 dan ditambahkan pada 6625 terlihat solid, meskipun kemunculan bar doji lain menjadi alasan untuk khawatir. Jika level terendahnya di 6615 ditembus, mungkin saatnya untuk mengunci keuntungan. Namun, dalam tren bullish yang kuat seperti ini, setiap penurunan bisa memberikan peluang baru untuk membeli indeks pasar yang luas.