Kesepakatan plafon utang AS telah meningkatkan nafsu risiko di pasar. Dolar AS melemah, sementara euro tetap rendah dan tidak mampu mengembangkan momentum dan membalikkan kerugiannya. Pada saat yang sama, dolar terus mencari cara untuk keluar dari spiral penurunan.

Dalam situasi saat ini, sulit bagi dolar untuk manuver. Pada awal minggu ini, mata uang AS menunjukkan pelemahan jangka pendek karena kesepakatan mengenai plafon utang pemerintah AS memperkuat nafsu risiko investor. Namun, mata uang Eropa tidak dapat menguat banyak karena tekanan data makroekonomi yang bercampur aduk.

Salah satu peristiwa penting bagi pasar tetap menjadi kenaikan plafon utang AS sekali lagi. Keputusan akhir mengenai masalah ini diharapkan segera dikeluarkan. Sebelumnya, Presiden AS Joe Biden mengumumkan kesepakatan mengenai plafon utang nasional dengan Kevin McCarthy, ketua DPR AS. Tindakan ini diperlukan untuk menghindari default di negara tersebut, tegas Joe Biden.

Dalam situasi ketidakpastian akibat risiko default, peserta pasar mengharapkan perubahan lain dalam suku bunga kunci pada pertemuan Federal Reserve (Fed) bulan Juni. Sebagian besar analis (60%) memprediksi kenaikan 25 basis poin. Saat ini, suku bunga kunci di AS berada pada kisaran 5%–5,25%.

Menurut para ahli, probabilitas kenaikan suku bunga oleh Fed sebesar 25 basis poin pada bulan Juni meningkat secara signifikan setelah publikasi data Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti. Menurut Badan Analisis Ekonomi AS, pada bulan April, indeks PCE inti yang menjadi acuan Fed untuk menilai inflasi meningkat menjadi 4,7% secara tahunan.

Dalam latar belakang ini, dolar berhasil menjaga stabilitasnya terhadap mata uang lainnya, terutama terhadap euro. Namun, situasi ini menahan pertumbuhan pasangan EUR/USD, membatasi pergerakan naiknya. Sehingga, dinamika kedua mata uang ini sangat tidak stabil. Pada awal Selasa, 30 Mei, pasangan EUR/USD diperdagangkan pada 1,0692, berjuang untuk menembus level tinggi baru.

USD dan EUR memulai minggu baru pada level terendah dua bulan namun tetap berusaha untuk mengembalikan kerugian. Mata uang Eropa jatuh ke level terendahnya terhadap dolar sejak Maret 2023. Dalam latar belakang ini, para analis khawatir akan terjadinya penurunan lebih lanjut dalam pasangan EUR/USD menuju level kritis 1.0600 dan di bawahnya.

Sentimen negatif dipicu oleh penurunan euro yang berlangsung lama pada bulan Mei. Strategi mata uang di Scotiabank percaya bahwa dalam situasi seperti ini, ECB dapat melakukan "setidaknya dua kenaikan suku bunga." Tahun ini, peserta pasar juga mengharapkan regulator untuk melipatgandakan suku bunga.

Dinamika mata uang AS dan kondisi ekonomi AS memiliki dampak signifikan pada ekonomi Eropa dan tingkat inflasi di zona euro. Meskipun banyak negara telah memulai de-dolarisasi, dolar tetap mendominasi penyelesaian internasional. Hubungan perdagangan antara AS dan Eropa masih kuat, demikianlah yang dijelaskan oleh para ahli. Pengaruh ekonomi AS terhadap Eropa dan negara-negara lainnya sulit untuk diabaikan.

Sebelumnya, pada tahun 2022, ECB mencoba mengambil jalur yang berbeda dengan Fed, bermaksud untuk menjaga suku bunga kunci tetap rendah. Sebagai referensi, setahun yang lalu, Fed mulai melakukan pelonggaran moneter yang agresif. Namun, perbedaan dalam kebijakan moneter melemahkan euro terhadap dolar. Akibatnya, pejabat ECB harus mengubah arah, khawatir terhadap inflasi impor akibat komoditas seperti energi yang dinilai dalam dolar.

Menurut penelitian terkini, kenaikan suku bunga oleh Fed mempengaruhi ekonomi Eropa sama besarnya dengan ekonomi AS. Oleh karena itu, ECB secara cermat memantau tindakan Fed dan dinamika pasangan EUR/USD. Statistik makroekonomi lebih lanjut dari AS, yang akan dipublikasikan pada Jumat, 2 Juni, akan menentukan lintasan pasangan tersebut. Menurut perkiraan awal, tingkat pengangguran di negara tersebut meningkat menjadi 3,5% pada bulan Mei dari sebelumnya 3,4% pada bulan April. Pada saat yang sama, jumlah pekerjaan di sektor non-pertanian ekonomi Amerika meningkat sebanyak 195.000. Sebulan sebelumnya, pembacaan tersebut adalah 253.000.

Saat ini ada risiko kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Fed tahun ini. Skenario seperti itu akan menguntungkan dolar AS. Namun, mata uang tunggal Eropa juga dapat mengambil manfaat dari hal ini jika data inflasi di zona euro serupa dengan laporan mengenai ekonomi Inggris. Menurut laporan yang diterbitkan minggu lalu, inflasi di Inggris mengalami percepatan yang signifikan, meskipun sebenarnya diharapkan mengalami penurunan.

Sebelumnya, peningkatan yang terlihat dalam indeks harga konsumen di Inggris memicu penurunan pasangan GBP/USD. Ketakutan tentang resesi yang akan segera terjadi akibat ketatnya suku bunga oleh Bank of England juga turut berkontribusi terhadap penurunan pasangan tersebut. Situasi serupa mungkin terjadi dengan pasangan EUR/USD. Peningkatan inflasi di area euro akan mendorong instrumen tersebut lebih rendah ke level 1,0499 (61,8% Fibonacci).

Pemulihan inflasi di UE juga dapat meredam permintaan terhadap euro. Selain itu, euro masih sensitif terhadap fluktuasi dolar dan dinamika pasar obligasi pemerintah AS.

Tindakan Fed yang bertujuan untuk menyelesaikan siklus ketatnya kebijakan moneter melemahkan posisi dolar AS. Sebelumnya, dolar AS didukung oleh pernyataan-pernyataan hawkish oleh regulator, tetapi sekarang retorikanya telah berubah menjadi dovish. Dalam latar belakang ini, para strategi mata uang di OCBC Bank mengharapkan peningkatan penjualan USD. Situasi saat ini mengimplikasikan peluang terbatas untuk pertumbuhan dolar AS, demikian ditekankan oleh para analis bank tersebut.

Pandangan ini juga dibagikan oleh para ekonom di Wells Fargo, yang mengharapkan pelemahan sedikit pada dolar AS pada kuartal keempat 2023. Namun, dalam setahun mendatang, diperkirakan USD akan menghadapi tekanan lebih lanjut, kata para analis.

Dalam jangka pendek, dolar AS akan tetap relatif stabil karena ketatnya kebijakan moneter Fed yang tambahan dan beberapa ketidakseimbangan dalam pasar akan mendukung dolar. Namun, dolar AS akan menghadapi tekanan lebih lanjut ketika Fed mulai melonggarkan kebijakannya pada awal 2024. Menurut perkiraan Wells Fargo, dolar AS akan melemah sebesar 1,5% selama 2023 dan sebesar 5% pada 2024.