Volatilitas pasar minggu lalu didasarkan pada ketidaksepakatan di antara anggota pemungutan suara Federal Reserve saat mereka memperdebatkan apakah akan memangkas kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC Desember. Tentu saja, tidak ada konsensus tentang tindakan di masa depan mengenai kecepatan dan ukuran di mana bank sentral AS terus menaikkan suku bunga Fed Fund-nya.

Menurut alat CME FedWatch, ada kemungkinan 96,5% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga dasar sebesar 75 basis poin lagi di bulan November. Alat FedWatch memperoleh probabilitasnya berdasarkan harga kontrak berjangka dana federal dan telah menunjukkan hasil yang sangat baik dalam perkiraan sebelumnya.

Perubahan baru-baru ini adalah kemungkinan ukuran kenaikan suku bunga Desember, yang telah berbalik secara dramatis selama seminggu terakhir. Indikator ini saat ini memproyeksikan peluang 51,9% bahwa suku bunga acuan Fed akan berada di antara 425 dan 450 basis poin, naik dari peluang hanya 24,2% di pertengahan pekan lalu.

Pada saat yang sama, menurut perkiraan alat FedWatch: kemungkinan bahwa tingkat dana federal akan berada di antara 450 dan 475 basis poin pada akhir tahun 2022 adalah 46,3%.

Hal ini sangat berbeda dengan prakiraan pertengahan pekan lalu yang mengindikasikan probabilitas sebesar 75,4%. Apa yang menyebabkan perubahan tajam dalam harga untuk kontrak berjangka dana federal selama 24 jam terakhir. Ini telah menjadi spekulasi baru di kalangan pejabat Fed, apakah akan mulai mengurangi ukuran kenaikan suku bunga Desember serta kenaikan suku bunga tahun depan.

The Wall Street Journal melaporkan pada hari Jumat: "Pejabat Fed bersiap untuk kenaikan suku bunga 0,75 poin persentase lagi pada pertemuan 1-2 November mereka dan kemungkinan akan membahas apakah dan bagaimana rencana untuk menyetujui kenaikan yang lebih kecil pada bulan Desember."

Artikel itu juga mengatakan bahwa beberapa pejabat mulai menyuarakan keinginan mereka untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga dalam waktu dekat dan berhenti menaikkan suku bunga awal tahun depan.

Kekhawatiran di antara pejabat Fed yang lebih dovish adalah keinginan mereka untuk mengurangi risiko. Mereka yang menentang setiap perubahan dalam laju kenaikan suku bunga mereka saat ini mengatakan terlalu dini untuk melakukan diskusi seperti itu karena inflasi telah mengakar dan masih persisten.

Kepala Fed Christopher Waller mengatakan awal bulan ini: "Kami akan melakukan diskusi yang sangat bijaksana tentang langkah pengetatan pada pertemuan kami berikutnya." Menarik bahwa artikel Wall Street Journal pada hari Jumat membawa begitu banyak bobot ketika sudah menjadi rahasia umum bahwa perdebatan tentang laju pengetatan moneter sedang berlangsung.

Sepanjang pekan lalu, para analis telah berfokus pada pernyataan terbaru oleh presiden berbagai bank Fed yang menunjukkan keinginan untuk menaikkan suku bunga acuan hingga 450-475 basis poin sebelum membuat keputusan apa pun. Ini hanya bisa terjadi jika mereka menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin pada dua pertemuan FOMC berikutnya.

Itu sebabnya artikel Wall Street Journal hari Jumat berjudul "Fed menaikkan suku bunga sebesar 0,75 poin dan membahas ukuran kenaikan di masa depan" memiliki dampak besar. Satu kemungkinan adalah bahwa Wall Street Journal juga melaporkan bahwa "dua pejabat Federal Reserve baru-baru ini mulai berhati-hati dalam menaikkan suku bunga."

Apa pun yang menyebabkan artikel ini diterbitkan, fakta yang tak terbantahkan adalah bahwa artikel ini memainkan peran penting dalam kenaikan tajam harga emas dan perak. Itu juga berdampak kuat pada ekuitas AS, dengan Dow naik 748,97 poin atau 2,47%:

S&P 500 — 2,28%:

dan indeks komposit NASDAQ adalah 2,89%:

Karena pemungutan suara diperlukan untuk menaikkan suku bunga dana Fed, acara ini menentukan mayoritas anggota pemungutan suara akan memutuskan mendukung kenaikan, pelaku pasar akan fokus pada pernyataan FOMC November, serta pernyataan Ketua Fed Jerome Powell pada konferensi pers di akhir pertemuan November.