Ve čtvrtek došlo na světových trzích k výraznému posílení akcií a dolaru poté, co americký federální soud zablokoval spuštění nové vlny cel, které chtěl prezident Donald Trump uvalit na dovoz zboží z obchodních partnerů USA. Rozhodnutí takzvaného Mezinárodního obchodního soudu v New Yorku, které označilo Trumpův krok za překročení prezidentských pravomocí, bylo trhy přijato s viditelnou úlevou. Investoři v tom spatřují nejen snížení geopolitických rizik, ale i signál, že v blízké době možná dojde k přehodnocení agresivní obchodní politiky.
Dolar posílil vůči švýcarskému franku o 0,7 % na 0,8327 a vůči japonskému jenu na 145,86. Euro naopak kleslo o 0,4 % na 1,1245 dolaru. Současně vzrostly výnosy amerických dluhopisů – desetileté dluhopisy přidaly 3 bazické body a dosáhly 4,51 %, protože investoři začali přehodnocovat pravděpodobnost brzkého snížení úrokových sazeb ze strany Fedu. Tato pravděpodobnost je nyní na červenec pouhých 22 %, zatímco pro září vzrostla na 60 %.
Soudní blokace cel označovaných Trumpovou administrativou jako „Den osvobození“ otevřela dveře novému vnímání situace. Jak poznamenal Kyle Rodda, senior analytik společnosti Capital.com, mimořádné pravomoci, které Trump při zavádění cel uplatnil, byly již dlouho považovány za protiústavní. Pokud se tedy soudní přezkum potvrdí i ve vyšších instancích, mohlo by to zásadně oslabit možnost exekutivy jednostranně měnit obchodní politiku.
Zatímco Bílý dům se proti rozhodnutí okamžitě odvolal, investoři přesto věří, že se Trumpova cla odloží, a případně i zruší. To by významně snížilo obchodní napětí, které v posledních měsících dopadalo nejen na vztahy se zahraničními partnery, ale i na samotnou domácí ekonomiku. Analytici Goldman Sachs ale upozorňují, že Trump má stále právní nástroje k uvalení specifických cel na úrovni odvětví či zemí, a rozhodnutí soudu tedy nemusí mít zásadní dopad na dlouhodobý vývoj, pokud bude administrativa hledat jiné cesty k dosažení svých cílů.
Pozitivní nálada se odrazila i v růstu akciových indexů po celém světě. V Asii japonský Nikkei vzrostl o 1,7 %, jihokorejské akcie přidaly 1,8 % a dosáhly devítiměsíčního maxima. Index MSCI pro Asii mimo Japonsko stoupl o 0,5 % a čínské blue chips si připsaly 0,6 %.
Na evropských trzích futures kontrakty signalizovaly podobný optimismus. EUROSTOXX 50 posílil o 1,3 %, DAX futures vzrostly o 1,1 % a FTSE futures o 0,8 %. Ještě silnější byl růst amerických indexů – futures na S&P 500 vzrostly o 1,6 %, zatímco technologický Nasdaq přidal 2,0 %, zejména díky dobrým výsledkům společnosti Nvidia, která oznámila silné tržby a pozitivní výhled. Akcie Nvidia po uzavření burzy posílily o 4,4 %, čímž ještě více podpořily celkovou náladu na trzích.
Přestože rozhodnutí soudu přineslo krátkodobý optimismus, trhy si uvědomují, že situace může být dočasná. Pokud se případ dostane až k Nejvyššímu soudu a ten podpoří exekutivu, mohla by se celní opatření vrátit s ještě větší razancí. Navíc Bílý dům mezitím nařídil americkým firmám přestat prodávat software pro návrh polovodičů čínským skupinám, a také pozastavil prodej některých technologií do Číny, včetně proudových motorů a specifických chemikálií.
To naznačuje, že obchodní válka mezi USA a Čínou neztrácí na intenzitě, i když její forma může být sofistikovanější a více cílená. I z toho důvodu budou investoři v následujících týdnech bedlivě sledovat jak vývoj soudního procesu, tak reakce administrativy, Kongresu a mezinárodních partnerů.
Na komoditních trzích bylo patrné mírné oslabení zlata, které kleslo o 0,5 % na 3 271 USD za unci, což souviselo s odklonem investorů od bezpečných aktiv. Naopak ropa pokračovala v růstu. Brent přidal 96 centů na 65,87 USD, zatímco americká ropa vzrostla o 1 USD na 62,84 USD. Tento vývoj je spojen nejen s napětím kolem Venezuely, ale i s rozhodnutím OPEC+ zachovat politiku těžby beze změny.
Le dollar américain est soutenu par des facteurs fondamentaux solides. La combinaison de la résilience du marché du travail et des ventes au détail robustes la semaine dernière renforce l'idée que la Fed maintiendra les taux d'intérêt inchangés dans les mois à venir.
Le président de la Federal Reserve Bank de Chicago, Austan Goolsbee, a souligné que, même en dépit de la stabilité du marché de l'emploi, la banque centrale doit se concentrer sur la réduction de l'inflation. Dans le même temps, la présidente de la Federal Reserve Bank de San Francisco, Mary Daly, a déclaré que, pour le moment, la politique monétaire est bien positionnée pour répondre aux changements des conditions économiques.
Les nouvelles données américaines l'illustrent : les demandes d'allocations chômage initiales du Département du Travail sont tombées à 198 000 pour la semaine se terminant le 10 janvier, en baisse par rapport aux 207 000 de la semaine précédente. Dans le secteur manufacturier, l'indice d'activité économique de New York s'est redressé à 7,7 en janvier après une contraction en décembre, et l'indice d'activité manufacturière de la Fed de Philadelphie a fortement bondi à 12,6, bien au-dessus des attentes, soulignant un début d'année solide pour l'activité industrielle.
Le dollar canadien trouve un soutien dans une escalade des risques géopolitiques. Selon Reuters, l'Ukraine a intensifié les frappes sur les pétroliers russes ; dans la mer Baltique, des drones et des missiles ont frappé au moins six navires. Ces événements ont accentué les inquiétudes concernant l'approvisionnement mondial en pétrole et ont fait grimper les prix, ce qui soutient généralement le dollar canadien. Ainsi, à court terme, la corrélation positive entre les prix de l'énergie et la devise canadienne reste le principal facteur pour le dollar canadien.
La trajectoire future de l'USD/CAD dépendra de l'équilibre entre le soutien au dollar canadien induit par le marché pétrolier et la force continue des fondamentaux américains, alors que les marchés attendent de nouvelles données macroéconomiques et des indications supplémentaires des responsables de la Fed.
D'un point de vue technique, les prix ont essayé de franchir la résistance de 1,3920. Si les prix se maintiennent au-dessus de cette résistance, ils accéléreront leur hausse vers le niveau rond de 1,4000. Mais si les prix tombent en dessous du niveau rond de 1,3900, la baisse s'accélérera vers la moyenne mobile sur 200 jours. Pour l'instant, les oscillateurs du graphique journalier sont positifs et les haussiers ont l'avantage.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
