Ve čtvrtek došlo na světových trzích k výraznému posílení akcií a dolaru poté, co americký federální soud zablokoval spuštění nové vlny cel, které chtěl prezident Donald Trump uvalit na dovoz zboží z obchodních partnerů USA. Rozhodnutí takzvaného Mezinárodního obchodního soudu v New Yorku, které označilo Trumpův krok za překročení prezidentských pravomocí, bylo trhy přijato s viditelnou úlevou. Investoři v tom spatřují nejen snížení geopolitických rizik, ale i signál, že v blízké době možná dojde k přehodnocení agresivní obchodní politiky.
Dolar posílil vůči švýcarskému franku o 0,7 % na 0,8327 a vůči japonskému jenu na 145,86. Euro naopak kleslo o 0,4 % na 1,1245 dolaru. Současně vzrostly výnosy amerických dluhopisů – desetileté dluhopisy přidaly 3 bazické body a dosáhly 4,51 %, protože investoři začali přehodnocovat pravděpodobnost brzkého snížení úrokových sazeb ze strany Fedu. Tato pravděpodobnost je nyní na červenec pouhých 22 %, zatímco pro září vzrostla na 60 %.
Soudní blokace cel označovaných Trumpovou administrativou jako „Den osvobození“ otevřela dveře novému vnímání situace. Jak poznamenal Kyle Rodda, senior analytik společnosti Capital.com, mimořádné pravomoci, které Trump při zavádění cel uplatnil, byly již dlouho považovány za protiústavní. Pokud se tedy soudní přezkum potvrdí i ve vyšších instancích, mohlo by to zásadně oslabit možnost exekutivy jednostranně měnit obchodní politiku.
Zatímco Bílý dům se proti rozhodnutí okamžitě odvolal, investoři přesto věří, že se Trumpova cla odloží, a případně i zruší. To by významně snížilo obchodní napětí, které v posledních měsících dopadalo nejen na vztahy se zahraničními partnery, ale i na samotnou domácí ekonomiku. Analytici Goldman Sachs ale upozorňují, že Trump má stále právní nástroje k uvalení specifických cel na úrovni odvětví či zemí, a rozhodnutí soudu tedy nemusí mít zásadní dopad na dlouhodobý vývoj, pokud bude administrativa hledat jiné cesty k dosažení svých cílů.
Pozitivní nálada se odrazila i v růstu akciových indexů po celém světě. V Asii japonský Nikkei vzrostl o 1,7 %, jihokorejské akcie přidaly 1,8 % a dosáhly devítiměsíčního maxima. Index MSCI pro Asii mimo Japonsko stoupl o 0,5 % a čínské blue chips si připsaly 0,6 %.
Na evropských trzích futures kontrakty signalizovaly podobný optimismus. EUROSTOXX 50 posílil o 1,3 %, DAX futures vzrostly o 1,1 % a FTSE futures o 0,8 %. Ještě silnější byl růst amerických indexů – futures na S&P 500 vzrostly o 1,6 %, zatímco technologický Nasdaq přidal 2,0 %, zejména díky dobrým výsledkům společnosti Nvidia, která oznámila silné tržby a pozitivní výhled. Akcie Nvidia po uzavření burzy posílily o 4,4 %, čímž ještě více podpořily celkovou náladu na trzích.
Přestože rozhodnutí soudu přineslo krátkodobý optimismus, trhy si uvědomují, že situace může být dočasná. Pokud se případ dostane až k Nejvyššímu soudu a ten podpoří exekutivu, mohla by se celní opatření vrátit s ještě větší razancí. Navíc Bílý dům mezitím nařídil americkým firmám přestat prodávat software pro návrh polovodičů čínským skupinám, a také pozastavil prodej některých technologií do Číny, včetně proudových motorů a specifických chemikálií.
To naznačuje, že obchodní válka mezi USA a Čínou neztrácí na intenzitě, i když její forma může být sofistikovanější a více cílená. I z toho důvodu budou investoři v následujících týdnech bedlivě sledovat jak vývoj soudního procesu, tak reakce administrativy, Kongresu a mezinárodních partnerů.
Na komoditních trzích bylo patrné mírné oslabení zlata, které kleslo o 0,5 % na 3 271 USD za unci, což souviselo s odklonem investorů od bezpečných aktiv. Naopak ropa pokračovala v růstu. Brent přidal 96 centů na 65,87 USD, zatímco americká ropa vzrostla o 1 USD na 62,84 USD. Tento vývoj je spojen nejen s napětím kolem Venezuely, ale i s rozhodnutím OPEC+ zachovat politiku těžby beze změny.
Americký dolar je podporován silnými fundamentálními faktory. Kombinace odolnosti trhu práce a robustních maloobchodních tržeb z minulého týdne podporuje názor, že Fed ponechá úrokové sazby v nadcházejících měsících beze změny.
Prezident Federální rezervní banky v Chicagu Austan Goolsbee zdůraznil, že i přes stabilitu na trhu práce se centrální banka musí soustředit na snižování inflace. Současně prezidentka Federální rezervní banky v San Franciscu Mary Daly uvedla, že měnová politika je nyní dobře připravená reagovat na změny ekonomických podmínek.
Čerstvá americká data to dokládají: počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti z ministerstva práce klesly na 198 000 za týden končící 10. ledna ze 207 000 v předchozím týdnu. Ve výrobním sektoru se index podnikatelské aktivity v New Yorku v lednu po prosincovém poklesu zotavil na 7,7 a index podnikatelské aktivity ve výrobě od Fedu ve Filadefii prudce vzrostl na 12,6, což výrazně překonalo očekávání a podtrhuje silný začátek roku pro průmyslovou aktivitu.
Kanadský dolar nachází podporu v eskalaci geopolitických rizik. Podle Reuters Ukrajina zesílila útoky na ruské ropné tankery; v Baltském moři drony a střely zasáhly nejméně šest lodí. Tyto události zvýšily obavy o globální dodávky ropy a posunuly ceny nahoru, což zpravidla posiluje kanadský dolar. V krátkodobém horizontu tak zůstává hlavním faktorem pro kanadskou měnu pozitivní korelace s cenami energií.
Další vývoj USD/CAD bude záviset na rovnováze mezi podporou kanadského dolaru plynoucí z vývoje na trhu s ropou a pokračující silou amerických fundamentů; trhy zároveň čekají na nová makro data a další komentáře představitelů Fedu.
Z technického hlediska se ceny pokusily prorazit rezistenci na 1,3920. Pokud se bude cena držet nad touto hladinou, zrychlí růst směrem k zaokrouhlené úrovni 1,4000. Pokud však cena klesne pod zaokrouhlenou hladinu 1,3900, pokles by se zrychlil směrem k 200dennímu SMA. Prozatím jsou oscilátory v denním grafu pozitivní a výhoda je na straně býků.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
