Lundi, la paire EUR/USD a continué de progresser dans le cadre de la tendance qui s'est développée ces dernières semaines. Ce mouvement haussier reste modeste mais totalement en adéquation avec le caractère général et le rythme du marché. La question de savoir pourquoi le dollar baisse de nouveau, même s'il n'y avait aucune raison apparente lundi, ne devrait même pas se poser. Mercredi soir, la Réserve Fédérale décidera presque certainement de réduire le taux directeur, et pour le marché, ce facteur est comme un chiffon rouge pour un taureau.
Le facteur d'assouplissement de la politique monétaire de la Fed a été intégré dans les prix des marchés depuis longtemps, dès que l'inflation américaine a commencé à ralentir. Pendant un certain temps, nous avons estimé que ce facteur avait été "pris en compte" par anticipation, voire de façon excessive. Cependant, les conditions et les circonstances en 2025 ont changé de façon spectaculaire. Désormais, le dollar nécessite seulement des raisons relativement formelles pour décliner. Une réduction du taux par la Fed n'est pas seulement une raison formelle, mais bien réelle.
Le marché ne comprend pas non plus actuellement quelles seront les perspectives de la politique monétaire jusqu'à la fin de 2025 et l'année prochaine. Le fait que la Fed soit prête à réduire les taux à deux reprises est limpide. Mais que se passera-t-il ensuite ? Il ne s'agit plus seulement de la faiblesse du marché du travail américain. La question clé est que Donald Trump exerce une pression presque quotidienne sur la Fed. Par exemple, ce week-end, il a de nouveau exigé une réduction du taux, et non pas d'un "maigre 0,25%". Si Trump se contentait de faire des demandes, cela ne constituerait peut-être pas un facteur si préoccupant pour le dollar. Mais Trump ne fait pas que demander; il essaie de retirer tous les membres du FOMC qui refusent de voter pour une baisse.
Adriana Kugler a quitté son poste dans des circonstances étranges à la fin de l'été. Trump a déjà "limogé" Jerome Powell environ cinq fois. Récemment, le président américain a démis Lisa Cook de ses fonctions sans avoir le pouvoir ou la raison légitime de le faire—une décision rapidement annulée par la Cour suprême des États-Unis, qui a rétabli Cook dans ses fonctions.
Mais peu importe qui Trump a réussi ou échoué à démettre. Ce qui importe, c'est qu'il exerce une pression sur la Fed, et le marché ne sait tout simplement pas combien "de joueurs sur le terrain" seront remplacés. Powell quittera, quoi qu'il arrive, son poste en mai 2026, laissant au moins quatre "colombes" au sein du FOMC. Cela signifie que Trump n'a besoin de remplacer que quelques responsables pour obtenir le contrôle.
Que Trump réussisse ou non à le faire déterminera la manière dont le marché traitera le dollar l'année prochaine. Si les traders sentent que Trump est près de vaincre la banque centrale américaine, les cotations du dollar s'effondreront à toute vitesse, car le marché comprendra que les taux ne dépendront plus du double mandat de la Fed mais de la volonté de Trump, lui permettant de les orienter dans n'importe quel sens. Pour la première fois, la Fed deviendrait la "banque personnelle" d'un président américain, et la raison même de son existence serait perdue, car elle ne prendrait plus de décisions indépendantes.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD au cours des cinq derniers jours de trading, au 16 septembre, est de 63 pips, classée comme "moyenne". Nous prévoyons que la paire oscillera entre 1.1706 et 1.1832 mardi. La bande supérieure du canal de régression linéaire pointe vers le haut, indiquant toujours une tendance haussière. L'indicateur CCI est entré trois fois en zone de survente, avertissant d'une reprise de tendance. Une divergence "haussière" a également été formée, signalant une croissance.
S1 – 1.1719
S2 – 1.1658
S3 – 1.1597
R1 – 1.1780
R2 – 1.1841
La paire EUR/USD pourrait reprendre sa tendance haussière. La monnaie américaine reste sous forte pression en raison des politiques de Trump, et il n'a pas l'intention de « s'arrêter ici ». Le dollar a augmenté autant qu'il le pouvait (mais pas pour longtemps), mais il semble maintenant temps pour une nouvelle baisse prolongée. Si le prix est en dessous de la moyenne mobile, de petits shorts avec un objectif à 1.1658 peuvent être envisagés à titre purement correctif. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions longues avec des objectifs à 1.1780 et 1.1832 restent pertinentes dans la continuité de la tendance.
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