Le dollar américain a chuté à son niveau le plus bas depuis janvier 2024 après que les critiques de Donald Trump à l'encontre de la Réserve fédérale ont suscité des inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale.

Le dollar s'est affaibli face à toutes les principales devises après que Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a déclaré que Trump envisageait le renvoi du président de la Fed, Jerome Powell. Ces commentaires ont suscité une vague de ventes de dollars lundi. L'or, qui évolue généralement en sens inverse de la devise américaine, a bondi à un niveau record.

Il est évident que Trump, frustré par la réticence de la Fed à réduire les taux d'intérêt, a déclaré la semaine dernière que le renvoi de Powell pourrait se produire assez rapidement. Les critiques envers la Fed ne sapent pas seulement le principe de l'indépendance de la banque centrale, mais elles risquent également de politiser la politique monétaire américaine d'une manière que les marchés pourraient trouver profondément perturbante. Cependant, des tensions similaires ont eu lieu lors du premier mandat de Trump et, à l'époque, les choses se sont terminées relativement paisiblement.

Le renvoi de Powell serait un choc majeur pour les marchés et l'économie américaine, il est donc peu probable que les paroles de Trump soient prises littéralement. Néanmoins, si la crédibilité de la Fed est sérieusement remise en question, cela pourrait considérablement saper la confiance dans le dollar. Les marchés pourraient commencer à exiger une prime pour le risque politique sur les actifs libellés en dollars, surtout si cette histoire prend de l'ampleur dans les jours et semaines à venir.

La baisse des actifs américains suggère que la stratégie de trading "America First", autrefois populaire, s'estompe progressivement. Cette stratégie reposait sur l'achat d'actifs qui profitent lorsque les États-Unis font face à des défis, en s'attendant à une forte réponse de stimulation de la part de la Fed. Mais le paysage a changé : après que Trump a augmenté les tarifs mondiaux, effrayant le marché des bons du Trésor et effaçant des milliards des valorisations boursières mondiales, le dollar lui-même a subi des pressions. Parmi les devises, l'euro et le franc suisse ont mené les gains, l'euro en particulier ayant grimpé à un sommet de trois ans.

Le déclin du dollar n'est pas seulement dû à la Fed; il s'agit également de diversification face à une guerre commerciale qui s'intensifie. Les pays asiatiques détiennent de nombreux dépôts libellés en dollars en raison de taux d'intérêt favorables, et les flux de capitaux vers ces marchés pourraient encore augmenter.

Hier, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a mis en garde contre les efforts pour saper l'indépendance de la banque centrale. "Il y a un consensus quasi universel parmi les économistes sur le fait que l'indépendance monétaire vis-à-vis des ingérences politiques est nécessaire — pour la Fed ou toute banque centrale pour remplir sa mission," a déclaré Goolsbee. Le Ministre des Finances français, Eric Lombard, a également averti que Trump risquerait de nuire à la confiance dans le dollar et de déstabiliser l'économie américaine s'il retirait Powell.

Perspective Technique

EUR/USD : Les acheteurs doivent maintenant franchir le niveau de 1.1570. Seule une percée au-dessus de cette zone permettra de tester 1.1625. De là, la paire pourrait viser 1.1675, bien qu'il puisse être difficile d'y parvenir sans le soutien de grands acteurs institutionnels. L'objectif le plus lointain reste le sommet de 1.1699. En cas de baisse, un intérêt d'achat significatif est attendu seulement près de 1.1485. Si le soutien fait défaut à cet endroit, il serait conseillé d'attendre un nouveau test à 1.1410 ou d'envisager des entrées longues autour de 1.1340.

GBP/USD : Les acheteurs de livres sterling doivent briser la résistance la plus proche à 1.3420. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser 1.3465, un niveau qui devrait être difficile à franchir. L'objectif haussier le plus lointain est 1.3510. Si la paire chute, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 1.3365. Une percée en dessous de ce support porterait un coup sérieux aux haussiers et pousserait le GBP/USD vers le plus bas de 1.3305, avec une possible chute à 1.3245.