Der US-Dollar fiel auf seinen niedrigsten Stand seit Januar 2024, nachdem Präsident Donald Trumps Kritik an der Federal Reserve Befürchtungen über die Unabhängigkeit der Zentralbank ausgelöst hatte.

Der Dollar schwächte sich gegenüber allen wichtigen Währungen ab, nachdem der Direktor des National Economic Council, Kevin Hassett, erklärte hatte, Trump erwäge die Entlassung von Fed-Chef Jerome Powell. Diese Kommentare lösten am Montag eine Verkaufswelle des Dollars aus. Gold, das typischerweise in entgegengesetzter Richtung zur US-Währung tendiert, stieg auf ein Rekordhoch.

Es ist klar, dass Trump, frustriert über die Zurückhaltung der Fed, die Zinsen zu senken, letzte Woche erklärte, dass Powells Entlassung recht schnell geschehen könnte. Kritik an der Fed untergräbt nicht nur das Prinzip der Unabhängigkeit der Zentralbank, sondern riskiert auch, die US-Geldpolitik auf eine Weise zu politisieren, die die Märkte zutiefst verunsichern könnte. Ähnliche Spannungen traten jedoch bereits während Trumps erster Amtszeit auf, und damals endete die Situation relativ friedlich.

Die Entlassung von Powell wäre ein großer Schock für die Märkte und die US-Wirtschaft, daher ist es unwahrscheinlich, dass Trumps Worte wörtlich genommen werden. Dennoch, wenn die Glaubwürdigkeit der Fed ernsthaft infrage gestellt wird, könnte dies das Vertrauen in den Dollar erheblich untergraben. Die Märkte könnten beginnen, für politisches Risiko bei auf Dollar lautenden Vermögenswerten einen Aufschlag zu verlangen – insbesondere wenn diese Geschichte in den kommenden Tagen und Wochen an Fahrt gewinnt.

Der Rückgang der US-Vermögenswerte deutet darauf hin, dass die einst beliebte „America First“-Handelsstrategie allmählich verblasst. Diese Strategie basierte auf dem Kauf von Vermögenswerten, die profitieren, wenn die USA vor Herausforderungen stehen, wobei mit einer starken Ankurbelungsmaßnahme der Fed gerechnet wurde. Aber das Umfeld hat sich geändert: Nachdem Trump die globalen Zölle erhöhte und den Treasury-Markt verunsicherte sowie Billionen an globalen Aktienbewertungen auslöschte, geriet der Dollar selbst unter Druck. Unter den Währungen gaben insbesondere der Euro und der Schweizer Franken den Ton an – der Euro stieg sogar auf ein Dreijahreshoch.

Der Rückgang des Dollars bezieht sich nicht nur auf die Fed, sondern auch auf die Diversifizierung angesichts eines eskalierenden Handelskriegs. Asiatische Länder halten viele auf Dollar lautende Einlagen aufgrund der günstigen Zinssätze, und der Kapitalzufluss in diese Märkte könnte weiter zunehmen.

Gestern warnte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, vor Anstrengungen, die Unabhängigkeit der Zentralbank zu untergraben. „Es besteht nahezu einhelliger Konsens unter den Ökonomen, dass die geldpolitische Unabhängigkeit von politischem Einfluss notwendig ist – für die Fed oder jede Zentralbank, um ihre Aufgaben erfüllen zu können“, sagte Goolsbee. Der französische Finanzminister Eric Lombard warnte ebenfalls, dass Trump das Vertrauen in den Dollar riskieren und die US-Wirtschaft destabilisieren würde, wenn er Powell entlässt.

Technische Ausblicke

EUR/USD: Käufer müssen sich nun durch das Level von 1,1570 kämpfen. Nur ein Ausbruch über diesen Bereich erlaubt einen Test von 1,1625. Von dort könnte das Paar 1,1675 ins Visier nehmen, obwohl es ohne die Unterstützung großer institutioneller Akteure schwierig sein könnte, dieses Ziel zu erreichen. Das fernste Ziel bleibt das Hoch von 1,1699. Im Falle eines Rückgangs wird signifikantes Kaufinteresse erst nahe 1,1485 erwartet. Sollte dort die Unterstützung fehlen, wäre es ratsam, auf einen erneuten Test von 1,1410 zu warten oder Long-Einstiege um 1,1340 in Betracht zu ziehen.

GBP/USD: Pfund-Käufer müssen den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3420 durchbrechen. Nur dann können sie das Ziel von 1,3465 angehen, das als schwer zu überwindende Schwelle angesehen wird. Das fernste Aufwärtsziel ist bei 1,3510. Sollte das Paar fallen, werden die Bären versuchen, die Kontrolle bei 1,3365 zu übernehmen. Ein Durchbruch unter diese Unterstützung würde den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3305 drängen, mit einem potenziellen Rückgang bis 1,3245.