La devise américaine, qui s'est à nouveau effondrée après la publication des statistiques macro, a du mal à maintenir l'équilibre de la paire EUR/USD. Il est difficile pour l'euro de suivre le rythme du billet vert, l'euro préfère donc avancer lentement mais sûrement vers son objectif.

À présent, le marché évalue les données sur l'inflation aux Etats-Unis, publiées le mercredi 12 janvier. Selon le rapport, les prix à la consommation dans le pays ont augmenté de 0,5 % en décembre 2021, accélérant à 7 % en glissement annuel. L'indice clé a augmenté de 0,6 % en glissement mensuel, atteignant 5,5 % en glissement annuel. Quant aux prix hors énergie et produits alimentaires, ils ont gagné plus de 1,7 % en trois mois.

Sur la base des données obtenues, les économistes ont conclu qu'une inflation élevée « pénétre le cœur même de l'économie ». Dans cette situation, la Fed n'a d'autre choix que de relever les taux d'intérêt en mars 2022. Le régulateur craint non seulement la montée en flèche de l'inflation, mais aussi d'un marché du travail américain « en surchauffe ». Les responsables de la Fed considèrent une inflation élevée comme une menace importante pour une reprise économique à part entière et sont prêts à relever les taux d'intérêt, car il n'y a plus besoin d'un soutien monétaire d'urgence.

La réponse à la publication des données macro a été une forte baisse du billet vert. Il convient de noter qu'avant l'apparition des rapports, la paire EUR/USD a de nouveau dépassé la limite supérieure de la fourchette de 1,1200 à 1,1350. À ce jour, le mouvement haussier en tandem se poursuit. Immédiatement après la publication des données sur l'inflation, la paire EUR/USD a augmenté de 0,5 %, laissant derrière elle la barre des 1,1400. Dans la matinée du jeudi 13 janvier, la paire EUR/USD s'échangeait à 1,1444, essayant de franchir de nouvelles frontières.

Le billet vert consolide depuis longtemps dans une large fourchette de 1,1250 à 1,1350, dont la sortie lui donnera un nouvel élan. Il est possible que cette cassure détermine la tendance de la paire EUR/USD pour les mois à venir. Selon les analystes, le mouvement latéral en tandem a pris fin. La paire EUR/USD est entrée dans une spirale haussière, avec l'intention d'y prendre pied. Être dans la même fourchette pendant deux mois s'est avéré défavorable pour l'euro et relativement positif pour le dollar. Les changements à venir sont liés aux prochaines hausses de taux de la Fed prévues quatre fois cette année. Quant à la BCE, elle tarde encore à se prononcer définitivement sur ce sujet. Selon des estimations préliminaires, dans le contexte d'une nouvelle vague de COVID-19 et de la crise du gaz en Europe, la croissance économique de la zone euro au premier trimestre 2022 sera insignifiante.

Cependant, le retard de la BCE peut être une manœuvre tactique. Si les banques centrales du monde reconnaissent que l'urgence économique est terminée et que tout devrait revenir aux niveaux d'avant la pandémie, alors la BCE devancera la Fed. À l'heure actuelle, le problème clé du régulateur européen est, comme pour la Fed, une inflation extrêmement élevée, qui nécessite d'énormes ressources pour la surmonter.

Cependant, de nombreux stratèges monétaires estiment que les actions de la BCE ne sont pas aussi simples qu'elles le paraissent à première vue. Selon Marco Valli, économiste chez UniCredit, les points clés de la stratégie actuelle de la BCE ont été formés avant même la pandémie. « Du point de vue des différences de construction de la politique monétaire entre la Fed et la BCE, la position de cette dernière apparaît moins accommodante qu'on ne le croit généralement », souligne Marco Valli.

Selon les calculs des analystes d'UniCredit, la fin des mesures de relance d'urgence par la BCE d'ici mars, la fermeture de nouvelles lignes de crédit d'ici juin et la réduction des achats d'actifs à long terme d'ici le quatrième trimestre de cette année permettront au régulateur européen de revenir aux niveaux d'avant la pandémie d'ici octobre 2022. La mise en place d'un tel scénario permettra à la BCE de devancer la Fed d'un an, estime Marco Valli.

L'excès de prudence du régulateur européen, à la limite de la lenteur de tortue, forme de fausses idées à son sujet. Dans des circonstances favorables, la BCE dépassera son homologue américaine. Cependant, on ne sait pas dans quelle mesure cela affectera positivement l'économie de la zone euro, préviennent les experts.

Les pas de tortue de l'euro peuvent être plus efficaces que les fortes baisses et hausses de l'USD. La stratégie de progression lente mais sûre permettra à l'euro d'atteindre de nouveaux sommets, concluent les analystes.