Der Währungsmarkt spürt immer noch die Nachwirkungen des Shutdowns, der vor zwei Wochen endete. Die 43-tägige Aussetzung der US-Regierung hat ihre Spuren hinterlassen – sogar auf dem Bureau of Labor Statistics (BLS).

Zum Beispiel sollten am Mittwoch die Spezialisten des BLS den Kern-PCE-Index für September sowie die vorläufigen BIP-Wachstumszahlen der USA für das dritte Quartal veröffentlichen. Leider wurden die angekündigten Berichte nicht veröffentlicht. Die Publikation des Berichts über den Kernindex der persönlichen Konsumausgaben wurde auf den 5. Dezember verschoben, und die vorläufigen Daten zum Wirtschaftswachstum der USA im dritten Quartal wurden auf den 23. Dezember verschoben. Genauer gesagt hat das U.S. Bureau of Economic Analysis die vorläufige BIP-Schätzung für das dritte Quartal gestrichen; diesmal werden nur zwei Bewertungen dieses Indikators veröffentlicht.

Es kann nicht behauptet werden, dass der Markt völlig „blind“ ist: So erfuhren wir beispielsweise am Dienstag die PPI-Zahl für September, die Einzelhandelsumsätze und den November-Verbrauchervertrauensindex der Conference Board. Händler deuteten diese Veröffentlichungen günstig gegenüber dem US-Dollar, was dazu führte, dass sich das EUR/USD-Paar der 1,16-Marke näherte und das Preiswochenhoch aktualisierte. Dennoch könnten die abgesagten Veröffentlichungen eine entscheidende Rolle für das Schicksal des Paares spielen – zumindest mittelfristig. Wenn beispielsweise der Kernverbraucherpreisindex über 2,9 % im Jahresvergleich (also höher als das August-Niveau) gelegen hätte und das US-BIP die 2 %-Marke erreicht hätte (statt des erwarteten Wachstums von 1,6 %), hätten sich die „dovish“ Erwartungen des Marktes erheblich abgeschwächt. In diesem Fall hätte der Dollar wieder „die Oberhand gewonnen“ mit allen daraus resultierenden Konsequenzen (auch für das EUR/USD-Paar).

Beachten Sie, wie emotional der Markt auf die veröffentlichten wöchentlichen Daten zu Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe in den USA reagierte. Das Paar fiel innerhalb von Minuten in die Mitte der 1,15-Spanne, obwohl die Anzahl der Arbeitslosenanträge ein sekundärer und recht volatiler Indikator ist.

Dennoch konnten die Bären auf EUR/USD ihren Erfolg nicht halten – der Abwärtsschwung nach Süden verlor fast sofort an Schwung. Die Käufer erlangten die Initiative zurück.

Einerseits zeigt der veröffentlichte Wert in der Tat einen Abwärtstrend: Die Erstanträge der letzten Woche sanken auf 216.000 und markierten damit den niedrigsten Stand seit April dieses Jahres. Aber es gibt Vorbehalte.

Die Zahl der fortlaufenden Anträge stieg um 7.000 auf 1,96 Millionen. Das Wachstum/der Stillstand dieses Indikators kann darauf hindeuten, dass es vielen Arbeitslosen schwerer fällt, neue Arbeitsplätze zu finden, oder dass sie länger arbeitslos bleiben. In Verbindung mit anderen wirtschaftlichen Faktoren (rückläufiges Verbrauchervertrauen, nachlassende Verbraucheraktivität, schwaches Wachstum der Einzelhandelsumsätze usw.) könnte dies darauf hindeuten, dass der Arbeitsmarkt an Dynamik verliert, auch wenn derzeit keine Massenentlassungen angekündigt werden.

Daher impliziert ein Rückgang der Erstanträge nicht notwendigerweise eine Verbesserung des Arbeitsmarktes; unter Berücksichtigung der Dynamik anderer makroökonomischer Indikatoren tut es das sicherlich nicht. Der Wert erfasst nur neue Entlassungen und spiegelt nicht die Dynamik der Einstellungen wider, die die Fähigkeit der Menschen beeinflusst, neue Arbeit zu finden. Zugleich deutet ein Anstieg der fortlaufenden Anträge darauf hin, dass bereits entlassene Arbeitnehmer länger arbeitslos bleiben – was bedeutet, dass sich die Beschäftigung verlangsamt. Darüber hinaus kann der Rückgang neuer Anträge nicht aufgrund der starken Nachfrage nach Arbeitskräften erfolgen, sondern weil Unternehmen bereits präventiv die Einstellungen reduziert haben – mit anderen Worten, es gibt einfach niemanden mehr, den man entlassen könnte. Insgesamt deutet dies eher auf eine Schwächung der Beschäftigungsdynamik hin als auf eine Erholung des amerikanischen Arbeitsmarktes.

In diesem Zusammenhang muss an die neuesten ISM-Indizes erinnert werden, die Anfang November in den USA veröffentlicht wurden. Insbesondere blieb der Index der Geschäftsaktivität im Dienstleistungssektor im Expansionsbereich (52,4), aber die strukturelle Komponente – der Beschäftigungsindex – blieb unterhalb der 50-Punkte-Marke (48,2), was darauf hindeutet, dass die Einstellungen im Dienstleistungssektor schwach bleiben. Der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe fiel wiederum auf 48,7, und der Beschäftigungsindex im verarbeitenden Gewerbe sank auf 46,0.

So bleibt trotz des „grünen Schattens“ der Arbeitslosenanträge der fundamentale Hintergrund für den Greenback negativ. Die dovischen Erwartungen an weitere Maßnahmen der Fed verstärken sich weiter (die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Dezember-Sitzung ist auf 84 % gestiegen), und widersprüchliche makroökonomische Berichte werden gegenüber dem US-Dollar ungünstig interpretiert. Daher sollten Preiskorrekturen im EUR/USD-Paar als Gelegenheiten angesehen werden, Long-Positionen zu eröffnen.

Aus technischer Sicht hat das Paar den Widerstand bei 1,1550 überwunden (die Mittellinie des Bollinger-Band-Indikators im D1-Zeitrahmen) und versucht nun, sich über den sich kreuzenden Linien von Tenkan-sen und Kijun-sen (1,1570) in diesem Zeitrahmen zu etablieren. Auf dem Vier-Stunden-Chart hat das Paar die obere Begrenzung der Kumo-Wolke überschritten und befindet sich über allen Linien des Ichimoku-Indikators sowie zwischen der mittleren und oberen Linie der Bollinger-Bänder. Diese Signale deuten auf eine bullische Priorität hin. Das erste Ziel für den Aufwärtsimpuls ist 1,1600 (die obere Linie der Bollinger-Bänder auf dem H4-Chart). Das Hauptziel mittelfristig ist 1,1660 (die untere Grenze der Kumo-Wolke auf dem D1-Zeitrahmen).