Nadcházející týden bude plný událostí, včetně zveřejnění důležitých ekonomických dat, především ze Spojených států, projevů klíčových představitelů centrálních bank a konečného měnověpolitického rozhodnutí Švýcarské národní banky.

Tento týden slibuje řadu událostí, například klíčové ekonomické reporty, zvlášť z USA, promluvy představitelů hlavních centrálních bank a rozhodnutí Švýcarské národní banky o měnové politice. Pojďme vyhodnotit, jak by tyto události mohly ovlivnit trhy.

Začněme hodnocením klíčových amerických statistik, které – což není divu – vzhledem k současné geopolitické situaci a dynamice finančních trhů, kde Spojené státy zůstávají hlavním středem zájmu a vlivu, hrají vůdčí roli na globálních trzích.

Hlavní událostí tohoto týdne bude zveřejnění indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je mnohými investory vnímán jako indikátor, jenž by mohl potvrdit, zda měl Fed pravdu, když na posledním zasedání snížil klíčovou úrokovou sazbu o 0,25 %.

Připomeňme, že Fed a jeho předseda Jerome Powell čelili mimořádnému tlaku ze strany prezidenta Donalda Trumpa a ministra financí Spencera Bessenta, kteří vyzývali k dalšímu snižování sazeb s cílem podpořit hospodářský růst – a to přesto, že roční inflace zrychlila z 2,7 na 2,9 %. Za hlavní důvod pro uvolnění politiky byla označena nepříznivá situace na trhu práce bez ohledu na rostoucí inflaci.

Jak interpretovat vliv tohoto indikátoru na trh?

Pokud data o inflaci dle PCE budou v souladu s očekáváním nebo mírně nižší – připomeňme, že červencová hodnota byla 2,6 % – investoři to vyhodnotí jako potvrzení, že Fed může pokračovat ve snižování sazeb. V takovém případě mohou být do konce roku realizována ještě další dvě kola snížení. Naopak, pokud by celková hodnota vykazovala rostoucí trend – tedy by dosáhla minimálně 3 % – Fed může přejít do vyčkávacího režimu a odložit další rozhodnutí až na dobu dalšího nátlaku z Bílého domu nebo na zveřejnění nových inflačních dat.

Jak akciové trhy, zejména v USA, budou reagovat?
Zpomalení inflace a vyhlídky na další snižování sazeb podpoří zájem investorů o akcie – zejména na amerických trzích. Hlavní tři indexy by mohly obnovit růst. Důvody tohoto trendu jsem podrobněji vysvětlil v předchozím článku.

Při tomto scénáři by dolar opět mohl být pod tlakem. Výraznější oslabení je však nepravděpodobné, protože měny obchodované proti němu čelí vlastním problémům a negativnímu ekonomickému vývoji – jak jsem dříve uváděl.

Kromě dat o inflaci budou tento týden zveřejněna také revidovaná čísla HDP z USA, přičemž se očekává stabilní růst úrovni 3 %. Zveřejněna budou i klíčová data z výrobního sektoru a prodeje nových domů. Proslovy přednese i předseda Fedu Jerome Powell a prezidentka ECB Christine Lagarde.

A třešnička na dortu – Švýcarská národní banka oznámí své měnověpolitické rozhodnutí. Trh očekává, že úrokové sazby zůstanou beze změny na úrovni 0,0 %.

Celkově vzato lze náladu na trhu označit jako mírně pozitivní.

Denní prognóza:

Zlato
Slábnoucí americký dolar a aktuální geopolitické napětí ve světě – včetně rostoucího rizika eskalace několika konfliktů – nadále podporují cenu zlata. Po proražení a možné konsolidaci nad úrovní 3 702,00 může zlato pokračovat v růstu k cíli 3 748,50. Hladina 3 711,36 může působit jako nákupní zóna.

USD/CHF
Pár se aktuálně obchoduje pod úrovní 0,7975. Rozhodnutí Švýcarské centrální banky může vyvinout lokální tlak na švýcarský frank. Pokud by pár prorazil nad uvedenou úroveň, mohlo by to podpořit jeho další růst k úrovni 0,8025. Hladina 0,7980 může posloužit jako vhodné místo ke vstupu na nákupní pozice.