Minulý týden ponechala Bank of Canada svou úrokovou sazbu podle očekávání beze změny na úrovni 2,75 %. Doprovodné prohlášení bylo neutrálního tónu a zdůrazňovalo přetrvávající nejistotu. Je těžké si udržet důvěru, když americký prezident Donald Trump opět pronáší na adresu Kanady hanlivé poznámky. Naznačil, že by mohly být zvýšeny cla na automobily, přičemž vše podpořil absurdním tvrzením, že Spojené státy údajně dotují Kanadu částkou 200 miliard USD ročně.

Trhy nicméně na prohlášení reagovaly jen mírně a kanadský dolar zůstává stabilní navzdory očekáváním. Nadále existuje šance, že Bank of Canada bude na svém dalším červnovém zasedání nucena sazbu snížit, ale prognózy budou nevyhnutelně revidovány po volbách, které se budou konat 28. dubna. Favoritem je bývalý guvernér Bank of England Mark Carney, který byl jmenován monarchou, aby se postavil Trumpovi – tudíž lze očekávat ostrý střet ohledně cel a širších obchodních vztahů. Výsledek je však velmi nejistý.

Carney minulý týden zveřejnil svůj "Plán obrany proti Trumpovi", který zároveň označil za svůj volební program. Hlavním bodem agendy je zvýšení výdajů na obranu na 2 % HDP, včetně opatření proti Číně a Rusku v oblasti Arktidy. Ekonomická část plánu zatím zůstává vágní, což naznačuje, že stále probíhají jednání. Vše je tedy otevřené změnám – a ty mohou nastat velmi rychle, což činí výhled pro další vývoj CAD značně nestabilní.

Spekulativní short pozice na CAD se výrazně snížila – o 2,35 mld. USD na -6,0 mld. – což umožnilo, aby odhad fair value klesl pod svůj dlouhodobý průměr.

Loonie se aktuálně konsoliduje těsně nad zónou supportu 1,3680/3700. Minulý týden jsme naznačili, že se trh pravděpodobně přesune do bočního pásma poté, co vytvořil základ. Nicméně aktuální trendy zvyšují pravděpodobnost dalšího poklesu. Očekáváme pokus o průraz pod tuto zónu supportu směrem k oblasti 1,3410/30 – což by se ještě nedávno zdálo jako nepravděpodobné, zvláště když Kanada byla první zemí zasaženou novou obchodní politikou USA. Reakce trhu ale naznačuje, že investoři vnímají vysokou šanci, že Kanada svou pozici obhájí. V případě pullbacku směrem k nejbližší zóně rezistence 1,4010/20 očekáváme obnovení prodejního tlaku.