Obavy z inflace v posledních dnech zvyšují ceny zlata. Jak dlouho to však vydrží? Bude drahý kov v budoucnu schopen odolat rostoucím úrokovým sazbám?

Investoři se zaměřují na lednový index spotřebitelských cen v USA, který bude zveřejněn ve čtvrtek. Ekonomové očekávají, že meziroční míra inflace vzroste na 40leté maximum 7,3 %.

Poptávka po zlatě se v souvislosti s očekáváním těchto údajů zvýšila. Drahý kov uzavřel v černých číslech již tři seance v řadě. Během předchozí obchodní seance, v úterý, zlato vzrostlo o 0,3 %. V peněžním vyjádření činil rozdíl oproti předchozímu závěru 6,10 USD. Na konci dne se aktivum obchodovalo za 1 827,9 USD. To je nejvyšší hodnota za poslední 2 týdny.

Cena zlata vzrostla navzdory posílení dolaru o 0,2 %. Zlato také ignorovalo růst výnosu desetiletých amerických státních dluhopisů, který dosáhl 1,96 % – téměř maxima roku 2020.

Pro dolar i výnosy je nyní hlavním motorem vyhlídka na rychlejší zvyšování úrokových sazeb Fedu.

Pokud čtvrteční zpráva naplní očekávání ekonomů a meziroční inflace v USA skutečně vzroste na 7,3 %, může americká centrální banka jednat agresivněji. S největší pravděpodobností zvýší úrokové sazby o 50 b. b. již v březnu, aby omezila silný inflační tlak.

Vyhlídka na dřívější zpřísnění může příští měsíc rozhodně vést k prudkému propadu na trhu se zlatem. Pro drahý kov však existuje příznivý scénář.

Pokud se ukáže, že index spotřebitelských cen v USA je nižší než prognózy, umožní to regulátorovi zvolit méně agresivní cestu, zatímco inflace bude pravděpodobně nadále zrychlovat.

Opožděná sazba Fedu na pozadí dalšího růstu cen je pro zlato ideálním prostředím. V takovém scénáři budou investoři pravděpodobně preferovat zlato, které je tradičně považováno za jeden z nejlepších zajišťovacích nástrojů proti inflaci ve srovnání s fiat měnami a akciemi.

Poptávka po tomto bezpečném aktivu již od začátku roku výrazně vzrostla. Investiční přitažlivost se ke zlatu vrátila v době, kdy ostatní finanční trhy (akciový trh a trh kryptoměn) postrádaly stabilitu.

Analytici švýcarské banky UBS poznamenávají, že v této fázi je zlato jako zajišťovací aktivum oceněno výše než jiné oblíbené nástroje, které se rovněž používají k diverzifikaci portfolií.

Odborníci se domnívají, že touha obchodníků zajistit si své investice v období volatility na trzích pomůže tomuto aktivu udržet se do konce prvního čtvrtletí nad důležitou úrovní 1 800 USD.

V dalším čtvrtletí však může chuť po zlatě začít postupně slábnout. S tím, jak se budou snižovat inflační tlaky a rizika koronaviru, budou investoři opět nakupovat rizikové nástroje, jako jsou akcie a kryptoměny. To bude mít negativní vliv na hodnotu drahého kovu. Banka UBS uvedla, že může klesnout až na 1 700 USD.

Bank of America předpovídá, že zlato se bude v prvním čtvrtletí obchodovat v průměru za 1 900 USD a celý rok za 1 925 USD. Analytici největšího amerického finančního konglomerátu se domnívají, že poptávka po zlatě zůstane vysoká i v roce 2022. Může k tomu přispět řada faktorů:

- Pokračující růst inflace při problémech s nabídkou.

- Rostoucí obavy ze zpomalení globálního hospodářského oživení v důsledku šíření covid-19.

- Napjatá geopolitická situace ve světě.

Další americký gigant – Wells Fargo – je ohledně zlata optimistický. Podle odborníků této společnosti se aktivum může v roce 2022 proměnit z poraženého, kterým bylo v loňském roce, v jednoho z lídrů.

Drahý kov může prorazit na nová rekordní maxima. Pokud se zlatu navzdory zvyšování úrokových sazeb Fedu podaří prolomit důležitou hranici 1 900 USD, bude jeho cena do konce roku 2022 činit 2 000 až 2 100 USD.

Analytik společnosti Wells Fargo Austin Pickle očekává, že růstu cen napomůže vyšší inflace, volatilita akciových trhů, nestálé výnosy rizikových aktiv a zmírnění tlaku na zlato ze strany dolaru. Tento makroekonomický vývoj pravděpodobně podpoří nákupy zlata v průběhu celého roku.