Údaje o inflaci v USA se ukázaly být v souladu s předpověďmi spíše negativní. Trhy nadále testovaly maxima. Tuto reakci lze připsat skutečnosti, že růst cen mírně překročil předpokládané hodnoty, což znamená, že Fed nebude spěchat s utahováním měnové politiky.

Základní index spotřebitelských cen v květnu vzrostl o 0,7 %, což je nejvyšší míra za posledních 40 let. Index samozřejmě mírně poklesl oproti dubnovému nárůstu o 0,9 %. To však situaci nemění, protože indikátor nadále překonává dlouhodobé rekordy.

Spotřebitelské ceny se meziročně zvýšily o 3,8 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1992. Celková inflace, která bere v úvahu takové volatilní položky, jako jsou potraviny, současně vyskočila meziročně na 5 %.

Pojďme se nyní podívat na ukazatele na trhu práce.

Míra nezaměstnanosti klesla na 5,8 %, zatímco ekonomové očekávali horší výsledek. Minulý týden se zároveň snížil počet nezaměstnaných. To naznačuje, že se trh práce postupně zotavuje. Zejména platby v rámci programu podpory rodin budou v blízké budoucnosti sníženy. To s největší pravděpodobností zrychlí tempo oživení.

Aby to znělo přesvědčivě, připomeňme si nedávné oznámení, že reverzní repo objem amerického Fedu vzrostl na pětileté maximum. Ve finančním systému se za posledních 6 let nahromadil přebytek likvidity. Navíc to lze jen stěží nazvat novinkami. Toto je fakt.

USA tak pozoruje rekordní růst základního indexu spotřebitelských cen, oživení trhu práce a obrovského množství likvidity.

Co očekávat od Fedu?

Vysocí představitelé americké centrální banky již hovořili o svých úmyslech omezit financování programu podpory. Nejsou to jen zvěsti a individuální závěry účastníků trhu. Toto jsou oficiální prohlášení. Prozatím se plán týká sekundárního trhu. Již to však můžeme brát jako signál pro následné zpřísnění měnové politiky.

Makroekonomický kalendář pro příští týden zahrnuje zasedání Fedu. Obchodníci se na tuto událost zaměří. Hlavní otázkou je, zda Fed naznačí na začátku snížení zpětného odkupu dluhopisů. Koneckonců, toto téma stále slouží jako podpora pro výnosy amerického ministerstva financí, které začaly opět klesat, což naznačuje silný rizikový apetit.

Účastníci trhu doufají, že na červnovém zasedání dostanou od FEDu nějaká vodítka. Regulátor jim je však poskytne jen stěží. Centrální banka je známá svou schopností uklidnit hráče na trhu do stavu falešného pocitu uspokojení. Fed proto pravděpodobně řekne, že tento růst inflace je dočasný jev, dokud se ekonomika stále potýká s problémy, ale brzy bude vše v pořádku.

Pokud jde o přebytečnou likviditu amerických dolarů na trhu, není možné toto téma dlouho ignorovat.

Americká měna nedokázala těžit ze zrychlené americké inflace. Výnosy amerického ministerstva financí místo růstu nadále klesaly. Nezdá se, že by účastníci trhu věřili, že Fed začne postupně ukončovat svůj měsíční program nákupu dluhopisů ve výši 120 mld. USD. Mnoho ekonomů připisuje růst inflace vyšším cenám oděvů, letenek a ojetých automobilů. To znamená, že zrychlení cen nebylo způsobeno strukturálními změnami, ale zrušením omezení po pandemii.

Americký dolar nemá šanci na růst bez nových faktorů. Kromě toho mohou účastníci trhu vyjádřit nedůvěru vůči Fedu. Je to nepravděpodobné, ale dolar má stále šanci na krátkodobý odskok. Nejde samozřejmě o změnu trendu. Trend zůstává klesající. Pokud jde o index amerického dolaru, lze značku 89,50 považovat za nejbližší cíl prodejců.

V pátek se obchodníci zaměří na předběžný index spotřebitelského sentimentu University of Michigan za červen. Podle prognóz indikátor vzroste. Zvláštní pozornost bude věnována inflační složce. Americký dolar by se přesto mohl znovu dostat pod tlak.

Podaří se páru EUR/USD vzrůst nad 1,2200? V tuto chvíli se jednotná měna nedokázala konsolidovat nad 1,2180. Korace se čas od času přiblíží úrovni odporu 1,2190. Dokud pár EUR/USD zůstane mezi těmito hodnotami, většina obchodníků pravděpodobně zastane vyčkávací postoj. Po cenových testech úrovně 1,2200 se může volatilita zvýšit. V takovém případě budou kupující moci cenu dostat na 1,2300.

Úrovně 1,2160 a 1,2140 nyní fungují jako podpora. Pokud budou prolomeny ve směru dolů, bude medvědí scénář relevantní.