Инфлацията в Канада остава прекалено висока, за да се очаква намаляване на лихвения процент от Банката на Канада на предстоящото й заседание.

През април инфлацията рязко се забави до 1.7% на годишна база, и повечето анализатори смятаха, че ще се понижи допълнително до 1.5% през май. Въпреки това, това не се случи—както основният, така и базовият индекси останаха на нивата от април. Базовата инфлация все още се задържа над 2.5% на годишна база, което е твърде високо, за да подкрепи намаляване на лихвения процент.

Банката на Канада започна своя цикъл на облекчения през юни миналата година и намали лихвата до 2.75%. Въпреки това, тя запази лихвата непроменена на последните си две заседания. В момента е вероятно да бъде принудена да направи същото отново през юли, което е явно възходящ сигнал за канадския долар. След две последователни паузи, пазарите очакваха намаляване на лихвените проценти и предвиждаха забавяне на инфлацията, което вече беше заложено в цените. Сега факторът инфлация ще продължи да натиска USD/CAD надолу.

Гуверньорът на Банката на Канада Тиф Маклем, в своята реч пред търговската камара в Сейнт Джон на сряда, описа текущата картина на инфлацията като "сложна". Според него, наскоро наблюдаваната "устойчивост" на базисната инфлация може да е ранен знак за влиянието на търговската война със САЩ върху ценовите равнища. Логиката е проста — по-високите тарифи в крайна сметка влияят на крайния потребител, водейки до увеличение на цените на храните и основни стоки, особено след като Канада наложи ответни тарифи върху тези категории.

Маклем също отбеляза, че данъчно коригираната инфлация през април е била 2.3%, което е над очакванията на централната банка. Всичко това сочи към вероятността, че BoC ще се въздържи от намаляване на лихвените проценти, и факторът инфлация ще продължи да натиска USD/CAD надолу.

По отношение на новините от САЩ, те остават смесени. Поръчките за дълготрайни стоки се увеличиха с 16.6% през май след спад от 6.6% през април, значително надвишавайки прогнозите и по принцип подкрепяйки по-силен долар, тъй като сигнализира за здрава потребителска търсене. Въпреки това, ревизираните данни за брутния вътрешен продукт на САЩ за Q1 показаха спад от -0.2% до -0.5%. Министерството на търговията на САЩ приписва този спад на рязкото увеличение на вноса, тъй като потребителите бързаха да купуват стоки преди тарифите да повишат цените. Вносът нарасна с 37.9% — най-бързият темп от 2020 година насам — намалявайки БВП с почти 4.7 процентни пункта.

Терминът "стагфлация" — рецесия, придружена от нарастваща инфлация — все по-често се използва в оценките на сегашното състояние на американската икономика. Въпреки че председателят на Фед Джером Пауъл настоява, че това не е базовият сценарий, самият факт, че се обсъжда, предполага, че Фед разглежда тази възможност. Такъв резултат би бил сред най-лошите сценарии за американската икономика и неизбежно би оказал силен низходящ натиск върху долара.

Нетната къса позиция в CAD се сви значително през последната отчетна седмица — с 1.964 милиарда до -4.85 милиарда. Спекулативното позициониране остава мечо, но тенденцията към намаляване на кратката експозиция е ясна и все още не е забавила. Справедливата стойност е под дългосрочната средна и продължава уверено да върви надолу.

Канадският долар претърпя малка корекция миналата седмица и продължи да се укрепва в понеделник. Очакваме USD/CAD да продължи да пада, като следващата цел е значителен пробив под 1.3539, следван от ниво на подкрепа в диапазона 1.3410–1.3430. На дневната графика, двойката все още не е достигнала до зона на прекомерен продажен натиск, така че има наличен потенциал за понижение. Основната слабост на американския долар, заедно със заплахата от нови инфлационни натискания в Канада, ще подпомогнат по-нататъшното отслабване на USD/CAD.