Uplynulé dny přinesly dramatické výkyvy na trzích, které odhalily rostoucí napětí mezi prezidentem Donaldem Trumpem a předsedou Federálního rezervního systému Jeromem Powellem. Prezidentovy ostré výroky, kombinované s hrozbou nových celních opatření, zasely mezi investory nejistotu a podpořily obavy z globální recese. V této atmosféře se začala ozývat varování nejen od Mezinárodního měnového fondu, ale i od Trumpových dosavadních spojenců mezi miliardáři.
Prezident Trump během minulého týdne opakovaně útočil na předsedu Fedu Powella, kterého sám do funkce v roce 2018 jmenoval. Nejprve jej nazval „velkým poraženým“ a naznačil, že jeho odvolání „nemůže přijít dost brzy“. Po varování svých poradců, že odvolání šéfa centrální banky by mělo závažné právní a ekonomické dopady, však Trump v úterý mírnil tón a uvedl, že „nemá v úmyslu“ Powella propustit.
O den později ale prezident opět změnil názor a kritizoval Powella za to, že nesnižuje úrokové sazby, které by podle něj mohly americkou ekonomiku dále podpořit. Tento nevyrovnaný přístup přidal na volatilitu, která na trzích již narůstala kvůli obavám z eskalace obchodních válek.
Ve středu Trump prohlásil, že by mohl již za dva až tři týdny obnovit „vzájemná“ cla na některé země, přestože na začátku měsíce stanovil 90denní odklad s cílem podpořit jednání. Takový krok by znamenal další vyhrocení globální obchodní války a prohloubil by nejistotu na trzích.
Vývoj na finančních trzích v posledních dnech připomínal horskou dráhu. Po prudkém pondělním výprodeji akcií, způsobeném Trumpovými útoky na Fed, klesl dolar na tříleté minimum a téměř všechny akcie v indexech Dow a S&P 500 zakončily den ve ztrátě.
V úterý přinesla trhům určitou úlevu slova ministra financí Scotta Bessenta, který naznačil, že obchodní válka mezi USA a Čínou je neudržitelná a pravděpodobně dojde k jejímu uklidnění. Akcie reagovaly růstem, a i když indexy Dow a S&P 500 ve středu zaznamenaly nejlepší den za poslední dva týdny, obavy investorů přetrvávají.
Navzdory dvoudennímu zotavení ztratil index S&P 500 od svého únorového maxima podle analytika Howarda Silverblatta ze společnosti S&P Dow Jones Indices na tržní hodnotě zhruba 6,5 bilionu dolarů. Tento propad signalizuje rozsah škod, které Trumpova nevyzpytatelná politika na trzích způsobila.
Znepokojení roste i na trhu s ropou, kde ceny prudce klesly kvůli obavám, že recese by mohla snížit globální poptávku. Výnosy amerických státních dluhopisů, které se pohybují opačně než ceny, v posledních týdnech vzrostly, což dále naznačuje nervozitu investorů.
Obavy z dopadů Trumpových politik posílila i úterní zpráva Mezinárodního měnového fondu. MMF varoval, že svět vstupuje do nové éry, kdy se resetuje globální ekonomický systém, který fungoval posledních 80 let. Očekává se výrazné zpomalení růstu, zejména ve Spojených státech, kde by tempo růstu mohlo zpomalit z loňských 2,8 % na pouhých 1,8 %.
Další varování přišlo z Jižní Koreje, kde celní správa oznámila pokles vývozu o 5,2 % za prvních 20 dní dubna ve srovnání s předchozím rokem – jasný signál o dopadu obchodních válek na globální ekonomiku.
Kritika však nepřichází pouze od mezinárodních institucí. Významní podnikatelé, kteří byli dříve Trumpovými podporovateli, se začínají distancovat. Ken Griffin, generální ředitel hedgeového fondu Citadel, uvedl, že americká cla poškozují mezinárodní postavení Spojených států jako „značky“ reprezentující kulturu, ekonomickou sílu a vojenskou moc.
Ray Dalio, zakladatel Bridgewater Associates, největšího hedgeového fondu na světě, minulý týden varoval, že Trumpova celní politika přibližuje USA k recesi – nebo dokonce „něčemu horšímu“.
The current wave structure for EUR/USD remains straightforward, despite horizontal movement over the past few weeks. The charts show that, while the wave pattern has become slightly more complex, it is still simple and clear overall. Therefore, I continue to expect the euro to rise. What events could support buyers?
Let's start with the European Central Bank meeting, which traditionally takes place on Thursday. What's noteworthy about this meeting? In reality, not much. At the last meeting in July, the ECB decided not to change interest rates for the first time in a year. At the September meeting, there's a 99% probability the same decision will be made.
The ECB has managed to bring inflation down to its target, so further monetary easing isn't required. To be more precise, additional easing may only be needed if Eurozone inflation slows further below 2% year-over-year. Since the last few months have actually seen a slight uptick in the consumer price index, there is no reason to expect a new round of monetary stimulus.
This is great news for the euro, especially as, in the same month, the Federal Reserve is 99% likely to resume its monetary easing cycle, which was paused back in 2024. US inflation is also rising, but for the Fed, this no longer matters much, since the labor market has been cooling for four consecutive months. So we get a global "turnaround": the ECB will hold rates steady while the Fed will cut.
If demand for the US dollar has been under pressure due to Donald Trump's trade war since January 2025, then September's serious divergence between the Fed and the ECB's monetary policy will be another reason for markets to sell the dollar. This fully aligns with the current wave pattern.
Other events, such as Germany's industrial production and inflation, will likely be of little interest to the market. The US dollar remains in a precarious position, despite a three-week pause.
Based on my analysis, EUR/USD continues building an upward trend segment. The wave structure still depends entirely on news driven by Trump's decisions and US foreign policy. The trend targets may reach as high as the 1.25 area. Therefore, I continue to favor buys with targets around 1.1875 (the 161.8% Fibonacci level) and higher. I assume wave 4 is complete, so now is a good time to buy.
The GBP/USD wave structure is unchanged. We are in a bullish, impulsive phase of the trend. Under Trump, markets may see many shocks and reversals that could strongly impact the wave picture, but for now, the working scenario is intact. The targets for the bullish move are now around 1.4017. I believe the downward wave 4 is complete; wave 2 in 5 may also be complete or near completion. Thus, I recommend longs with a target at 1.4017.
আমাদের সাথে যোগাযোগ করুন 
