يوم الثلاثاء، يتحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي في نطاق ضيق حيث يبدي المستثمرون حذرهم في انتظار بيانات التضخم الجديدة من الولايات المتحدة.

في اليوم السابق، انخفض الزوج الرئيسي بحوالي 15 نقطة من مستوى الإغلاق السابق الذي كان حوالي 1.0935.

أمس، انقضت اليورو/الدولار على سلسلة انتصاراتها لمدة ستة أيام حيث أوقف الدولار انخفاضه الأخير في انتظار تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، الذي قد يوضح متى ستبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيف السياسة النقدية هذا العام.

في الأسبوع الماضي، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن خفض الفائدة سيكون مناسبًا في وقت ما هذا العام.

ومع ذلك، لفت إلى أن المسؤولين يرغبون في الحصول على ثقة أكبر بأن التضخم يتجه بشكل مستدام نحو 2% قبل اتخاذ أي إجراء.

يقدر المستثمرون احتمالية خفض سعر الفائدة الاتحادية في مارس بنسبة 3%، في مايو بنسبة 20%، وفي يونيو بنسبة 57%.

وفقًا لتوقعات الخبراء الذين شاركوا في استطلاع رأي أجرته رويترز مؤخرًا، من المتوقع أن يظل معدل الفائدة الرئيسي للفيدرالي في نطاق 5.25%-5.50% عندما يعقد الجهاز التنظيمي اجتماعه القادم الأسبوع المقبل.

في الوقت نفسه، قال ثلثا المستجيبين إن أول خفض للفائدة في الولايات المتحدة سيحدث في يونيو.

"نتوقع أن توفر التقدم في التضخم خلال الأشهر القادمة الثقة الكافية للفيدرالي لبدء دورة تخفيف تدريجية في يونيو"، أفاد متخصصو بنك أمريكا.

"قد يضع الفيدرالي الذي ينظر إلى المستقبل أكثر وزنًا على توقعات التضخم المنخفضة ويقوم بالقصر في الخفض في وقت أبكر، ولكن هذا الفيدرالي يعتمد على البيانات ويريد تجنب التراجع بعد بدء العملية"، أضافوا.

تظهر بعض التقديرات أن من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة فوق مستوى الهدف الذي حدده الفيدرالي على الأقل حتى عام 2026.

من المتوقع أن تستمر أكبر اقتصاد في العالم في النمو بنسبة 2% أو أكثر طوال العام.

ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة من 3.7% إلى 3.9% في فبراير. على الرغم من المظهر الأول، يشير هذا إلى أن السوق الوطنية للعمل يبرد ويقربنا من تيسير السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، وفقًا لبعض المحللين، يعكس ارتفاع معدل البطالة انضمام الأشخاص إلى سوق العمل، وهو عادة علامة على قوة اقتصادية.

وكما ذكر محللون في مختبر التوظيف في Indeed، "يبدو أن ارتفاع معدل البطالة كان نتيجة للحركات على الحواف"، بدلاً من انخفاض حاد في الوظائف.

وقالوا إن بيانات سوق العمل الأمريكية لشهر فبراير أظهرت إمكانية بطء في وتيرة البحث عن وظائف ولكن لا يزال هناك درجة عالية من مشاركة العمال في المجموعة العمرية الرئيسية المتراوحة بين 25 و54 عامًا.

في الشهر الماضي، أضافت الاقتصاد الأمريكي 275,000 وظيفة، وهو رقم يفوق بكثير الزيادة المتوقعة التي كانت 200,000.

وفقًا لعضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، يؤكد النمو الوظيفي الكبير على أنه الآن يستحق العجلة في خفض الأسعار.

ونظرًا لتوقع نمو الاقتصاد الأمريكي بمعدل 2.1% هذا العام، وهو حوالي 1.8% فوق معدلات النمو غير التضخمية، هناك سبب للاعتقاد بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يكون على عجلة في خفض الأسعار.

ومع استمرار تجاوز الاقتصاد الأمريكي للتوقعات، السؤال العاجل لمشاركي السوق هو ما إذا كان صناع السياسات سيتمسكون بتوقعاتهم السابقة بخفض الأسعار.

"يكفي ارتفاع نقطتين فقط لنقل الوسيط من 75 نقطة أساسية من الخفض إلى 50 نقطة أساسية من الخفض. أشار استراتيجيون في سيتي.

"ولكن نظرًا لأن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا بالفعل فوق الوسيط ورغبة باول في الحفاظ على التوافق، نعتقد أن الحالة الأكثر احتمالًا هي أن يبقى الوسيط لعام 2024 على حاله، مشيرًا إلى 75 نقطة أساسية من الخفض هذا العام"، أضافوا.

من المتوقع أن يظهر التقرير الذي سيتم نشره يوم الثلاثاء أن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة تباطأ إلى 0.3% على أساس شهري في فبراير بعد أن ارتفع بنسبة 0.4% في يناير.

"إذا حصلنا على 0.2%، أعتقد أن السوق ستعود إلى البحث عن احتمال خفض أول لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مايو، وإذا حصلنا على 0.4%، أعتقد أن السوق ستشكك في خفض في وقت مبكر مثل يونيو. لذلك، أعتقد أنه من الصواب التفكير في أن هناك درجة عالية من الحساسية للسوق لأي شيء غير 0.3% من الطباعة الأساسية"، أفاد خبراء في البنك الوطني الأسترالي.

إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يصل إلى 0.2%، فسيؤكد تفاؤل السوق بشأن التضخم الانكماشي ويسمح للتجار بزيادة الرهانات على انخفاض تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة في مايو. في مثل هذا السيناريو، يتعرض الدولار لخطر الضعف.

إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يتجاوز التوقعات، سيتخذ المستثمرون موقفًا دفاعيًا قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي سيعقد الأسبوع المقبل.

في مثل هذه الحالة، سيكون للدولار فرصة للتعافي مقابل منافسيه الرئيسيين، بما في ذلك اليورو.

وفي هذا الخلفية، يتوقع ING أن يتعافى الدولار بشكل معتدل هذا الأسبوع. يرون الخبراء مخاطر ارتفاع للدولار الأمريكي في الأيام القادمة، مع احتمال العودة إلى منطقة 103.00-103.50.

يفترض البنك أن ديناميكية زوج اليورو/الدولار اليوم ستعتمد على رد فعل الدولار على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي. "نحن لا زلنا نرى أن العودة دون 1.0900 أكثر احتمالًا من الارتفاع إلى 1.1000+"، وفقًا لما ذكرته ING.

منذ بداية مارس، ارتفع اليورو بنسبة تقدر بحوالي 1.2% مقابل نظيره الأمريكي، بشكل كبير بسبب معارضة المسؤولين في البنك المركزي الأوروبي لفكرة خفض الفائدة. "لم نناقش الخفض لهذا الاجتماع، ولكننا نبدأ فقط في مناقشة تقليص موقفنا القيودي"، صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الأسبوع الماضي.

لمحت إلى أن أول خفض للفائدة من المرجح أن يحدث في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في 6 يونيو، وحينها ستكون قد نُشرت بيانات الأجور للربع الأول في منطقة اليورو.

نظرًا لأن التضخم في منطقة العملة سيعود إلى هدف البنك المركزي في وقتٍ قريب بدلاً من آجال بعيدة، ومن المتوقع أن يبقى النمو الاقتصادي في المنطقة بشكل كبير أقل من 0.6% هذا العام، يصبح من الصعب بشكل متزايد على الجهاز التنظيمي تبرير السياسة النقدية القيودية الحالية، وفقًا لما لاحظه محللو MUFG.

وفقًا لتوقعات بنك دويتشه، سيعود التضخم في منطقة اليورو إلى 2% بحلول منتصف هذا العام، أي قبل عام من توقعات المسؤولين في فرانكفورت. يعتقد استراتيجيو البنك أن الجهاز التنظيمي الأوروبي سيخفض الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس هذا العام.

بالنسبة للسوق، يعتبر مستوى الفائدة النهائي أكثر أهمية من توقيت آلية خفض الفائدة. يتوقع المتداولون خفض الفائدة من كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بحوالي 90-95 نقطة أساس بحلول نهاية ديسمبر.

وفقًا لتقديرات استراتيجيي بنك دويتشه، تميل المخاطر المتعلقة بزوج اليورو/الدولار إلى الانحدار هذا العام نظرًا لأن نسبة النمو الاقتصادي إلى التضخم في أوروبا تؤيد دورة أوسع لخفض الفائدة من البنك المركزي الأوروبي مقارنة بالفيدرالي.

في الأسبوع الماضي، قام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض توقعاته لنمو الاقتصاد في منطقة اليورو في عام 2024 إلى 0.6%، وهو أقل من نصف التوقعات المتوقعة في الولايات المتحدة هذا العام والتي بلغت 1.4% وفقًا لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة.

وقال اقتصاديون في Pantheon Macroeconomics إنه تمت "تحويلة هادئة في توقعات الموظفين". "إنهم يصلون بشكل أساسي إلى الهدف، لذلك لماذا لا يقومون بالتخفيض الآن؟"

إذا كان اقتصاد منطقة اليورو يعمل بشكل كبير دون إمكانياته، وأصبح تخفيف الضغوط التضخمية في المنطقة أكثر وضوحًا، فقد يزيد هذا من احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في أبريل. في مثل هذه الحالة، ستتعرض العملة الواحدة لضغوط.

وفي الأشهر القادمة، من المحتمل أن تضعف اليورو قليلاً مقابل الدولار نتيجة لتباطؤ تحسن الرصيد الخارجي لمنطقة اليورو واستمرار déceptions الاقتصادية في المنطقة، وفقًا لتوقعات خبراء HSBC.

من ناحية أخرى، يعتقد اقتصاديون في Rabobank أن الإمكانية الكبيرة لتبني سياسات مماثلة من قبل الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي هذا العام قد يحد من التقلبات في زوج العملات EUR/USD في الأشهر القادمة.

وفقًا لهم، مع دخولنا إلى النصف الثاني من العام، من المرجح أن يولي السوق اهتمامًا أكبر لانتخابات الولايات المتحدة بالإضافة إلى احتمالات النمو والفروقات في أسعار الفائدة حتى عام 2025.

يمكن أن تؤدي فوز الجمهوريين إلى زيادة تقدر بنحو 5% في سعر صرف الدولار، وفقًا لتوقعات محللي Citi.

من وجهة نظرهم، تبدو السياسة التجارية الجديدة المحتملة لدونالد ترامب وإمكانية تخفيف العبء الضريبي في الولايات المتحدة إيجابية للعملة الأمريكية.

في حالة إعادة انتخاب جو بايدن في انتخابات نوفمبر، ولكن يكون الكونغرس مقسمًا، فإن ذلك سيكون محايدًا بالنسبة للدولار. في مثل هذه الحالة، سيكون من المهم من سيحل محل ميتش ماكونيل كزعيم لأغلبية مجلس الشيوخ، وفقًا لاقتصاديي Citi.

على أي حال، يرون اليورو كأكثر العملات عرضة للخطر مقابل الدولار.

ترى البنك احتمالية عالية لخسارة العملة الأوروبية الموحدة قيمتها مقابل نظيرتها الأمريكية بحلول إعلان نتائج الانتخابات الأمريكية.

يوم الثلاثاء، يتذبذب زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن 20 نقطة حيث ينتظر المستثمرون بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية.

يعمل الدعم الأقرب عند مستوى 1.0900 على الطريق إلى 1.0870 و 1.0840.

يقع أقرب مستوى مقاومة عند 1.0970، تليه 1.1000 و 1.1030.