На рынки вернулась Жадность. Пока профессионалы предупреждают, что нужно быть аккуратными на фоне неопределенности из-за геополитики, торговых войн и состояния экономики США, индивидуальные инвесторы снова как с цепи сорвались. По данным JP Morgan, после некоторого затишья они скупили американские акции на $3,2 млрд за пять дней до 25 августа. Это приблизило S&P 500 к рекордному максимуму на расстояние вытянутой руки.

Завышенные фундаментальные оценки и недостаточная глубина рынка – причины, по которым профессионалы предпочитают держаться в стороне от широкого фондового индекса. Доля компаний S&P 500, акции которых торгуются выше 200-периодичнной скользящей средней, долгое время не меняется. Это означает, что рынком двигает узкая группа эмитентов. Во главе которой стоят технологические гиганты.

Динамика глубины рынка акций США

Amazon и Meta Platform объявили о существенных объемах инвестиций в искусственный интеллект, NVIDIA удивила их внедрением в облачные исчисления. Трейдеры ожидают роста корпоративных прибылей, что на фоне готовности ФРС ослабить денежно-кредитную политику по меньшей мере дважды в 2025 и все еще крепко стоящей на ногах экономики США подставляет плечо S&P 500.

На четырех оставшихся в текущем году заседаниях FOMC Федрезерв может снизить ставки два или три раза. Причем уже в июле два чиновника способны проголосовать за возобновление цикла монетарной экспансии. Такой раскол в последний раз случался 32 года назад. Он увеличит риски приближения стимулов, что усилит попутный ветер для S&P 500.

Его всеми силами пытается поддерживать Белый дом. Американская администрация сообщает, что срок отсрочки по тарифам может быть продлен. Министр торговли Говард Латник анонсирует скорые торговые сделки США к 10 крупными странами. Все это подогревает Жадность. На рынке царит FOMO – страх упустить выгодные покупки, а индекс волатильности VIX продолжает падать.

Динамика индекса страха VIX

Профессионалы предупреждают, что нынешний FOMO похож на то, что происходит на последних стадиях «бычьего» рынка. Но их никто не слушает. В конечном итоге крупные игроки продавали в апреле, а индивидуальные инвесторы выкупали спад. И именно они оказались в шоколаде. От уровней весеннего дна S&P 500 вырос на 23%, Nasdaq 100 – на 32%. Технологические акции тогда оказались в глубоком обмороке, но сейчас они сияют. Несмотря на признаки охлаждения экономики США.

Третья оценка показала сокращение ВВП на 0,5% в первом квартале. Дефицит торгового баланса увеличился, а повторные заявки на пособие по безработице подскочили до максимальных отметок с 2021. Но когда рынком правит Жадность, на такие мелочи не обращают внимания.

Технически на дневном графике S&P 500 «быки» готовы к обновлению рекордных максимумов. Прорыв февральского пика на 6144 позволит нарастить ранее сформированные лонги.