Фунт штормит во вторник, рынки отыгрывают свершившиеся и предстоящие события. Риск сползания Великобритании в рецессию ухудшил перспективы фунта в преддверии заседания Банка Англии. Что ждать от стерлинга в ближайшие сессии?

Пара GBP/USD упала до 1,2300 с почти шестинедельного максимума в 1,2450, достигнутого накануне. Трейдеры взволнованы новой порцией данных. Последний опрос PMI указал на падение в январе деловой экономической активности в Британии самыми быстрыми темпами за два года. Это связано с ростом процентных ставок, забастовками и слабым потребительским спросом на фоне повышения стоимости жизни.

Что касается политики Банк Англии, то регулятор, как ожидается, повысит ставки на полпункта, до 4%, на февральском заседании, чтобы справиться с двузначной инфляцией. Если шаги на ближайшем заседании более понятны трейдерам, то дальнейшие действия вызывают массу вопросов и вселяют неуверенность. Рынки расходятся во мнениях о том, насколько дальше будут расти ставки. Возможно, пиковой отметкой станет 4,5%, которая будет достигнута к середине года.

Данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что уровень инфляции в Великобритании еще больше отошел от 41-летнего максимума. Вместе с тем он остался значительно выше целевого показателя ЦБ в 2%. Позицию британского регулятора рыночные игроки рассматривают вместе с позицией ФРС, которая может измениться уже в ходе февральского заседания.

Инвесторы предвкушают менее агрессивную позицию Федеральной резервной системы после публикации негативной порции экономических данных по США. Если ожидания сбудутся, а ЦБ Англии удивит нехарактерным для него более ястребиным изменением ДКП, фунт должен выиграть. Текущее падение пары GBP/USD, скорее всего, будет иметь кратковременный эффект.

Сейчас фунт, как отмечают аналитики Societe Generale, находится на распутье. Переход к росту выше 1,2450 должен привести к расширенному движению вверх.

Защита уровня 1,2130 имеет решающее значение. Быкам необходимо его удержать, чтобы не усугубить положение фунта.

Напомним, в декабре область 1,2400 не устояла, поскольку не была фундаментально и технически обоснована. Последовала фиксация прибыли. Как будет в этот раз?

«Основные риски снижения связаны с ростом доходности облигаций США и более широким бегством от риска. Пара GBP/USD должна закрепиться выше 1,2450–1,2500, чтобы подтвердить следующий этап восходящего тренда. Если этот прорыв произойдет, восходящее движение может расшириться до 1,2600 и 1,2750», – комментируют аналитики.

Мнение Barclays по заседанию Банка Англии

Стратеги Barclays ожидают роста фунта в ближайшие недели. Более устойчивая экономика и прогресс в отношении протокола по Северной Ирландии являются дополнительными причинами для более оптимистичного отношения к перспективам британской валюты.

«Сильный спрос, высокая внутренняя инфляция, заметный ястребиный настрой со стороны Банка Англии и более конструктивный тон в переговорах с ЕС являются хорошим предзнаменованием для фунта в преддверии февральского заседания», – комментируют в Barclays.

Аналитики также порекомендовали оглянуться на недавние события по ДКП. Банк Англии в декабре повысил ставки на 50 б.п.. При этом регулятор предупредил о рисках снижения экономики и необходимости потенциального дальнейшего замедления темпов повышения ставок.

Регулятор, как все мы знаем, на регулярной же основе разочаровывает инвесторов, так как проводит меньшие, чем ожидалось, повышения ставок и преподносит пессимистичные оценки дальнейшего экономического развития страны.

Если эта история будет иметь продолжение, то и после февральского заседания курс фунта пойдет вниз. Политики по своему обыкновению либо не оправдают ожиданий, повысив ставку на 25 б.п., либо выпустят еще один набор мрачных прогнозов.

В Barclays смотрят на все это с другой стороны. Оценки, как показывает практика, оказываются лучшем экономических прогнозов чрезмерно пессимистичного Банка Англии. Экономика выглядит более устойчивой, если посмотреть на августовские и ноябрьские оценки регулятора. Так стоит ли их воспринимать за чистую монету или нужно делать скидку?

Экономисты Barclays считают, что британская экономика устойчивее, чем многие предполагали, а поступающие данные указывают на умеренное замедление экономики, несмотря на большое количество недавних негативных потрясений.

«Рынки впервые с момента принятия мини-бюджета недооценивают предстоящее заседание Банка Англии», – уверены аналитики.

В Barclays в своих новых оценках ссылаются на еще один потенциальный источник поддержки фунта. Речь о событиях вокруг протокола по Северной Ирландии. Англия, похоже, горит желанием заключить сделку.

Политики ЕС назвали недавнюю сделку по обмену данными особенно полезной, и возросли ожидания, что давний источник беспокойства в отношениях между Великобританией и ЕС может быть закрыт. В таком случае фунт получит еще один позитивный фактор.