Британская валюта переживает заметную волатильность на текущей неделе, двигаясь, как маятник – от ощутимого взлета до умеренного спада. По мнению аналитиков, у стерлинга есть шанс подняться выше и закрепиться на ценовой вершине, однако такие успехи будут кратковременными.

Начало недели стало для фунта временем подъема, но в дальнейшем он частично сдал свои позиции. Во вторник, 29 ноября, «британец» заметно укрепился по отношению к доллару, который по-прежнему остается востребованным активом-убежищем для инвесторов. В настоящее время рынки находятся в напряжении, опасаясь длительной рецессии в Великобритании. Согласно данным PMI, экономическая активность в стране остается на самом низком уровне за 21 месяц, однако эксперты фиксируют некоторое улучшение показателей.

На этом фоне пара GBP/USD испытывает существенную волатильность, перемещаясь от кратковременного подъема к дальнейшему спаду. В начале текущей недели тандем прибавил 45%, достигнув 1,2014. Отметим, что на минувшей неделе пара GBP/USD взлетела до трехмесячного максимума в 1,2153. Однако в дальнейшем стерлинг растерял свои достижения, соскользнув с завоеванных вершин. Во вторник, 29 ноября, тандем откатился ниже уровня 1,1950. Утром в среду, 30 ноября, пара GBP/USD восстановила часть своих позиций и торговалась вблизи 1,1957.

По мнению экономистов банка ING, до конца 2022 года фунт останется уязвимым. Падению стерлинга ниже круглого уровня 1,2000 предшествовало заметное укрепление доллара. В итоге гринбек существенно подорожал, а фунт ощутимо просел, опасаясь мрачных экономических перспектив Великобритании.

Экономическая неопределенность в стране подпитывается действиями Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, которому предстоит принять важное решение. Ожидается, что на следующем заседании, запланированном на 15 декабря, регулятор повысит ключевую ставку на 50 б. п., до 3,50%. Центробанк повышает ставки с конца 2021 года, чтобы обуздать галопирующую инфляцию и не навредить национальной экономике. Кроме этого, участники рынка ожидают выступления в парламенте Эндрю Бейли, управляющего Банка Англии. Оно состоится через две недели, в середине следующего месяца.

Особого внимания заслуживают инфляционные риски, которые способные дестабилизировать британскую экономику. По мнению аналитиков TD Securities, сейчас они смещены в сторону понижения. При этом специалисты не исключают, что Банк Англии продолжит повышение ставок до отметки 4,25%. По предварительным прогнозам, в декабре 2022-го и в феврале 2023 года регулятор повысит ставку на 50 б. п., а в марте будущего года – на 25 б. п. Реализация такого сценария приведет к достижению конечной ставки в 4,25%, резюмируют в TD Securities.

В сложившейся ситуации многие аналитики полагают, что британская экономика уже вступила в рецессию. На этом фоне экономисты Danske Bank ожидают снижения ВВП Великобритании на протяжении ближайших четырех кварталов. При этом возобновление экономического роста в стране возможно только в четвертом квартале 2023 года, полагают в Danske Bank. В итоге уровень безработицы увеличится до 5%, а инфляция останется высокой в течение всего 2023 года.

Реализация такого сценария заставит Банк Англии придерживаться стратегии дальнейшего повышения ставок. При этом, согласно прогнозам, первое снижение ключевой ставки произойдет не ранее 2024 года. Поскольку растущая инфляция все сильнее мешает британской экономике, регулятору приходится проявлять решительность в отношении ужесточения ДКП. Однако, по словам Кэтрин Манн, представителя Комитета Банка Англии по денежно-кредитной политике (MPC), регулятор «рискует проиграть в битве за снижение инфляции до целевого уровня в 2%». По мнению К. Манн, сейчас инфляция может закрепиться на уровне 4% и надолго остаться в этом диапазоне. При этом участники рынка ожидают, что к середине 2023 года Банк Англии повысит ставки от 5,5% до окончательного уровня в 5,75%.

На этом фоне возрастает роль стерлинга как резервной валюты, хотя дальнейшая положительная динамика GBP вызывает сомнения. Напомним, что на долю фунта приходится 5% глобальных валютных резервов, при этом на долю Великобритании – всего 3% мирового ВВП. Однако, по мнению аналитиков Natixis, роль GBP как резервной валюты остается под угрозой из-за экономических проблем, снижения инвестиционной привлекательности Соединенного Королевства и ухудшения экономического роста в стране.