Citi poukazuje na problémy s obratem v podnikání Nike a snižuje rating

Citi snížila hodnocení akcií společnosti Nike Inc z nákupního na neutrální s odkazem na problémy, kterým výrobce tenisek čelí při snaze o návrat na správnou cestu.

„Zúčastnili jsme se prodejní akce, na které jsme se setkali s novým generálním ředitelem Elliottem Hillem,“ napsal analytik Paul Lejuez v poznámce zveřejněné v pátek. „Po diskusi o klíčových stavebních kamenech a výzvách k dosažení obratu již nevěříme, že se [fiskální rok 2026] projeví tak, jak jsme doufali, a to ani v oblasti tržeb, ani v oblasti marže [zisku před úroky a zdaněním].“

Nike Inc. byla v loňském roce zasažena několikanásobným snížením ratingu poté, co společnost představila pesimistický výhled, který vedl k největšímu propadu akcií v historii.

Od té doby prošla společnost Nike změnou vedení a oznámila odvážný plán na oživení svého podnikání. John Donahoe, který byl od ledna 2020 generálním ředitelem společnosti Nike, odešel v říjnu do důchodu a nahradil ho Elliott Hill, veterán společnosti. V prosinci Hill představil ambiciózní plán obratu společnosti Nike, který přesouvá zaměření společnosti přímo na sport a na prodej prémiových výrobků za plnou cenu. „Ztratili jsme posedlost sportem,“ řekl Hill podle přepisu CallStreet v prosinci během konferenčního hovoru k výsledkům společnosti Nike za druhé fiskální čtvrtletí roku 2025.

Generální ředitel uvedl, že úroveň slev nabízených společností Nike ovlivnila značku společnosti, a slíbil, že vrátí Nike Direct, značku společnosti určenou přímo spotřebitelům, digitálně i fyzicky „do prémiových destinací, které jsou lídrem sportovního odvětví“.

Společnost Nike má však před sebou velký úkol vyčistit starší tenisky, aby mohla uvést na trh novější výrobky za prémiové ceny. V této souvislosti čelí Nike podle Citi neustálým tlakům. „Zdá se, že tlaky na horní linii budou pokračovat, protože v [fiskálním roce 2026] bude dále řídit pokles klíčových franšíz, aniž by měla dostatek nových produktů ve velkém měřítku, které by zaplnily vzniklou mezeru,“ napsal Lejuez. „[Nike] bude pokračovat v řízení poklesu stejných 3 klíčových franšíz, které zatěžují horní linii v [fiskálním roce 2025],“ dodal a zdůraznil boty Nike Air Jordan 1, Air Force 1 a Dunk.

Analytik uvedl, že vedení společnosti Nike hovořilo o přetrvávajícím negativním vlivu na hrubou marži „souvisejícím s pokračujícím úsilím o vyčištění trhu“ a o potřebě investic do vytváření poptávky.

Citi se domnívá, že konsensuální odhady pro fiskální rok 2026 jsou příliš vysoké. To podle Lejeuze „činí načasování obratu mnohem méně viditelným a my již nemáme trpělivost ani přesvědčení čekat další rok“.

Analytici oslovení společností FactSet očekávají ve fiskálním roce 2026 tržby ve výši 46,774 miliardy USD a upravený zisk ve výši 2,45 USD na akcii. Konsensuální odhady společnosti Nike pro fiskální rok 2025 podle agentury FactSet počítají s tržbami ve výši 46,073 miliardy USD a ziskem 2,07 USD na akcii.

Lejuez uvedl, že vedení společnosti Nike si uvědomuje konkurenční hrozbu, které čelí, zejména v oblasti běžeckého vybavení, a uvedl, že společnost musí získat zpět místo v regálech u svých partnerů. Dodal, že to „vyznělo tak, že to nebude snadné“.

Nike Inc. (NKE)

Ze 41 analytiků oslovených agenturou FactSet má 21 analytiků pro společnost Nike hodnocení „overweight“ nebo „buy“, 18 „hold“ a dva „sell“.

Konkurenční společnost Adidas nedávno uvedla, že její výsledky za čtvrté čtvrtletí překonají odhady.

Analytik Randal Konik ze společnosti Jefferies ve své čtvrteční zprávě uvedl, že Nike potřebuje „změnu typu Cadillac“, a upozornil na problémy, kterým společnost čelí. Elliott podle něj převzal společnost, která byla „na špatném místě“, se špatnou distribucí a špatným produktem. „Domníváme se, že problémy budou trvat nejméně několik let, marže bude těžké zlepšit a ocenění prostě není přesvědčivé,“ dodal Konik. Společnost Jefferies potvrdila své doporučení pro Nike na „hold“.

Akcie Nike za posledních 12 měsíců klesly o 31,4 %, zatímco index S&P 500 si připsal 21,7 %.