Penguatan dolar berlangsung singkat. Pasangan USD/JPY turun pada awal pekan baru, dan perkiraan untuk hari-hari berikutnya mengecewakan: greenback kalah dari yen baik secara fundamental maupun teknikal.

Pada akhir pekan lalu, pasangan ini menunjukka pertumbuhan yang tiba-tiba. Aset naik 1,5% dari level terendah 3 bulan di 133,63 menjadi 135,98 pada hari Jumat.

Tren naik yang tajam ini disebabkan oleh rilis data yang lebih kuat dari perkiraan dari pasar tenaga kerja AS.

NonFarm Payrolls meningkat 263.000 pada bulan November, jauh di atas perkiraan ekonom sebesar 200.000.

Yang juga tidak terduga adalah kenaikan tajam dalam upah dan gaji pada bulan November. Kenaikan tersebut adalah 0,6% dari bulan-ke-bulan dan 5,1% tahun-ke-tahun, dibandingkan dengan perkiraan masing-masing 0,3% dan 4,6%.

Faktanya adalah bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat meskipun siklus pengetatan saat ini telah memberikan harapan untuk kelanjutan dari arah hawkish bank sentral di Amerika.

Mengingat komentar baru-baru ini dari Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, saat ini pasar hampir tidak ragu bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga tidak sebesar 75 bps pekan depan, namun hanya setengah poin persentase.

Akan tetapi, banyak kenaikan dolar masih menahan harapan untuk suku bunga yang lebih tinggi.

Ada spekulasi bahwa Fed akan memerlukan beberapa putaran pengetatan lagu untuk mendapatkan inflasi di bawah kendali penuh. Kebijakan agresif yang berkelanjutan harus mendukung dolar.

Para trader mendapat pesan hawkish dari Presiden Fed Chicago, Charles Evans. Pejabat itu mengatakan dia mengharapkan puncak suku bunga Fed yang lebih tinggi bahkan ketika laju pengetatan melambat.

Ini juga membantu mata uang AS untuk menguat. Akan tetapi, dolar mengakhiri minggu dengan catatan kecil. Dolar menunjukkan dinamika terburuk ketika dipasangkan dengan yen.

Yen naik 3,5% terhadap greenback pekan lalu. Itu merupakan kenaikan mingguan terbaik untuk JPY dalam 14 tahun.

Untuk yen, yang telah menderita dari kebijakan agresif bank sentral AS tahun ini, katalis utama saat ini adalah meningkatnya kekhawatiran akan kebijakan Fed yang kurang hawkish.

Pada tahap ini, faktor fundamental ini membawa bobot yang jauh lebih besar untuk mata uang Jepang daripada retorika dovish Bank of Japan yang berkelanjutan.

Akhir-akhir ini, kenaikan yen telah mengabaikan pernyataan dari BOJ tentang melanjutkan kebijakan ultra-lunak. Itu juga terjadi pada akhir pekan lalu.

Pada hari Jumat, Gubernur BOJ, Haruhiko Kuroda, sekali lagi memprediksi perlambatan inflasi di Jepang pada tahun 2023. Ini berarti bahwa untuk masa mendatang, bank sentral Jepang lebih mungkin untuk melanjutkan arah moneternya saat ini, yang bertentangan dengan tren pengetatan global.

Namun demikian, kali ini, komentar dovish Kuroda, yang biasanya menjerumuskan yen, tidak membantu pasangan USD/JPY. Ia gagal untuk tetap berada di dekat level 136 dan naik ke area 134.

Pada Senin pagi, USD/JPY berada di bawah tekanan karena ekspektasi rilis Indeks Aktivitas Bisnis Jasa AS. Menurut perkiraan, indeks akan turun dari 54,4 menjadi 53,1.

Penurunan aktivitas bisnis dapat meningkatkan kekhawatiran trader tentang perlambatan kenaikan suku bunga di Amerika. Dengan latar belakang ini, aset dolar-yen berisiko bergerak turun lebih dalam hari ini.

Menurut perkiraan banyak analis, pasangan ini sebagian besar akan tetap berada di zona merah dalam beberapa hari mendatang. Momentum penurunan dapat meningkat secara signifikan menjelang data inflasi AS untuk bulan November.

Laporan tersebut akan dipublikasikan pada tanggal 13 Desember dan keesokan harinya Fed harus memberikan putusannya tentang suku bunga.

Jika pasar melihat perlambatan yang signifikan pada pertumbuhan harga konsumen untuk bulan kedua berturut-turut, ini kemungkinan akan memaksa trader untuk merevisi perkiraan mereka untuk suku bunga akhir AS.

Jika itu masalahnya, dolar dapat turun sebelum Fed mengumumkan keputusannya. Yen akan paling diuntungkan dalam situasi ini.

Analisis teknikal pasangan USD/JPY

Penurunan tajam hari Jumat membawa pasangan kembali di bawah 200 SMA. Hal ini mengindikasikan adanya kemajuan dalam mengembangkan momentum ke bawah.

Penembusan yang jelas di 134,00 dan penurunan di bawah level terendah bulanan saat ini di 133,626 akan diperlukan agar tren bearish mendapatkan momentum. Jika dolar tetap lemah, retracement di 61,8% dari 2020-2022 dapat memberikan dukungan tambahan di sekitar 132,550.

Untuk mendapatkan kembali kepercayaan diri, bulls perlu menetap di atas rata-rata bergerak 200-hari dan melintasi psikologis penting di 135,00. Hal ini akan menghasilkan pembentukan level resistance berikutnya di sekitar 135,60.