Společnost Walgreens Boots Alliance, známý americký maloobchodní řetězec lékáren, se aktuálně nachází ve středu pozornosti investorů kvůli probíhajícím jednáním o možném převzetí.
Podle dostupných informací jedná Walgreens o prodeji se soukromou investiční společností Sycamore Partners, která by firmu převedla do soukromých rukou. Tato transakce by mohla být zásadním obratem pro společnost, jejíž akcie se od svého historického maxima propadly o dramatických 89 %.
Navzdory obtížnému desetiletí však akcie Walgreens (WBA) momentálně představují příležitost ke krátkodobému výnosu. Cena akcií se pohybuje okolo 10,77 USD, zatímco oznámená částka, kterou má Sycamore Partners v plánu zaplatit, činí 11,45 USD za akcii. To vytváří potenciální výnos zhruba 8 %, pokud by transakce byla skutečně dokončena. Nad rámec toho existuje i dodatečný příslib výplaty až 3 USD za akcii, který je však podmíněn prodejem některých aktiv firmy a není zaručený.
Dohoda se Sycamore Partners předpokládá, že akcionáři Walgreens obdrží 11,45 USD za akcii v hotovosti. Tato částka je tedy jistým základem, na kterém trh staví svou aktuální cenu akcie. Pokud se podaří uskutečnit i doprovodný prodej podílů v aktivitách zaměřených na primární péči – například ve společnostech Village Medical, Summit Health a CityMD – akcionáři by mohli získat až 14,45 USD na akcii, což odpovídá výnosu 36 % oproti současné tržní ceně.
Zní to atraktivně, ale není to bez rizika. Mezera mezi aktuální cenou akcie a nabízenou částkou reflektuje nejistotu, zda transakce skutečně proběhne. Akvizice této velikosti se často setkávají s regulačními, finančními nebo strategickými komplikacemi, které mohou celý proces zkomplikovat nebo úplně zastavit.
Před zveřejněním zpráv o možném převzetí se akcie Walgreens obchodovaly za 8,85 USD. Po oznámení nabídky trh zareagoval růstem, ale cena se ani zdaleka nepřiblížila plné výkupní hodnotě. To ukazuje, že investoři zatím nejsou přesvědčeni, že k transakci skutečně dojde – nebo že dojde v plném rozsahu, jaký je nyní prezentován.
Trh si lze představit jako sázkovou kancelář, kde se obchoduje podle pravděpodobnosti uzavření transakce. Současná cena odráží víru investorů, že základní část nabídky bude pravděpodobně splněna. Výplata dodatečných 3 dolarů je ale podmíněna externími faktory, jako je schopnost firmy odprodat určitá aktiva, a proto je považována spíš za hypotetický bonus, než jistotu.
Otázkou zůstává, zda je v této situaci rozumné naskočit do vlaku a doufat v zhodnocení. Základní návrh nabízí asi 8% výnos, který může být pro některé investory atraktivní – zvláště pokud se domnívají, že riziko zrušení transakce je nízké. Nicméně i to má svá úskalí. Pokud by dohoda padla, akcie by se pravděpodobně vrátily na úroveň kolem 8,85 USD, nebo ještě níže, v závislosti na tehdejším tržním sentimentu.
Navíc je nutné mít na paměti, že dodatečná výplata 3 USD za akcii není jistá a závisí na schopnosti společnosti prodat svá aktiva za požadovanou cenu. Trh s dluhopisy a aktivy v oblasti zdravotní péče je však v současnosti značně volatilní, což představuje riziko, že plánovaný odprodej nebude realizován nebo bude uzavřen za méně výhodných podmínek.
V neposlední řadě je zde i širší otázka, zda má smysl riskovat kapitál kvůli jednorázovému výnosu, pokud existují jiné akcie s dlouhodobým růstovým potenciálem, které se nyní obchodují za atraktivní ceny. V kontextu tržní nejistoty a možné recese může být výhodnější zaměřit se na kvalitní firmy s odolným byznysem než spekulovat na úspěch jedné akvizice.
Závěrem lze říci, že aktuální situace kolem akcií Walgreens skutečně nabízí krátkodobou příležitost ke zhodnocení, ale nikoli bez rizik. Rozdíl mezi současnou cenou a výkupní nabídkou reflektuje nejistotu ohledně výsledku transakce, stejně jako potenciální problémy s odprodejem aktiv.
Investoři, kteří hledají jistější a dlouhodobější příležitosti, by se možná měli poohlédnout jinde. Walgreens zůstává podnikem v restrukturalizaci, jehož budoucnost závisí na úspěšném zvládnutí změn, nejen na jednom odkupu. Pro krátkodobé spekulanty může být současná situace zajímavá, ale dlouhodobí investoři by měli velmi pečlivě zvažovat, zda riziko skutečně odpovídá potenciálnímu výnosu.
Der Euro stieg gegenüber dem US-Dollar, nachdem Berichte aufgetaucht waren, dass die Vereinigten Staaten und die Europäische Union eine hart umkämpfte Vereinbarung getroffen hatten, unter der die EU einem Zollsatz von 15% unterliegen wird. Obwohl die EU 10% forderte, sind 15% weit entfernt von den 30%, die von Donald Trump angedroht wurden und die zu einem drastischen Rückgang des BIP der EU hätten führen können.
Es ist bemerkenswert, dass das Abkommen weniger als eine Woche vor dem Fristablauf für die höheren Zölle von Trump abgeschlossen wurde. Die Vereinbarung wurde schnell von mehreren europäischen Führungspersonen unterstützt, darunter der deutsche Kanzler Friedrich Merz und die italienische Ministerpräsidentin Giorgia Meloni, die sie als „nachhaltig“ bezeichneten.
Trump und die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, verkündeten die Vereinbarung letzten Sonntag in seinem Golfclub in Turnberry, Schottland. Allerdings wurden die vollständigen Details der Vereinbarung noch nicht bekannt gegeben, und es wurden keine offiziellen Dokumente veröffentlicht. Der 15%ige Zollsatz soll am 1. August in Kraft treten. "Das ist der größte Deal von allen", sagte Trump, während von der Leyen hinzufügte, dass es Stabilität und Vorhersehbarkeit bringen würde. Dennoch lässt der Mangel an konkreten Details Fragen bezüglich des Umfangs, der Ausnahmen und der Durchsetzungsmechanismen offen. Experten warnen, dass eine gründliche Analyse des endgültigen Textes notwendig sein wird, um die tatsächlichen Auswirkungen auf verschiedene Sektoren der Wirtschaft zu bewerten.
Dennoch wird die bloße Tatsache, eine Vereinbarung erreicht zu haben, als wichtiger Schritt zur Entspannung der transatlantischen Handelskonflikte und zur Schaffung günstigerer Bedingungen für die wirtschaftliche Zusammenarbeit gesehen. Die Veröffentlichung offizieller Dokumente wird erwartet, um die Einzelheiten der Vereinbarung zu klären und eine Bewertung der langfristigen Konsequenzen zu ermöglichen.
Als Ergebnis der Vereinbarung werden die EU-Exporte erheblich höheren Zöllen ausgesetzt sein, als die EU auf Importe aus den USA erheben wird. Von der Leyen erklärte, das Ziel der Vereinbarung sei es, den Handelsüberschuss der EU mit den USA auszugleichen. Allerdings haben einige der in der Vereinbarung enthaltenen Kompromisse bei bestimmten europäischen Industriegruppen Unzufriedenheit ausgelöst. Das wichtigste Industrieverband Deutschlands erklärte, es sende ein schädliches Signal an die tief miteinander verflochtenen Volkswirtschaften auf beiden Seiten des Atlantiks.
Von der Leyen und Trump stimmten in einigen wesentlichen Aspekten des angekündigten Deals nicht überein. Trump behauptete, die Zölle würden auf Autos und "alles andere" außer Pharmazeutika und Metalle angewandt.
Später, auf einer Pressekonferenz, erklärte die Leiterin des Exekutivorgans der EU, dass der 15%ige Zoll umfassend sei, nicht kumulativ mit sektoriellen Zöllen, und auf Pharmazeutika, Chips und Autos angewendet werde. Sie merkte an, dass Metallzölle gesenkt werden und ein Quotensystem eingeführt würde. „Wir haben einen 15%igen Zoll auf Pharmazeutika. Was auch immer der Präsident der USA bezüglich der weltweiten Herangehensweise an Pharmazeutika entscheidet, wird auf einem separaten Blatt Papier festgehalten“, sagte von der Leyen und fügte hinzu, dass der Gesamttarif nicht unterschätzt werden sollte, jedoch dieser der beste erreichbare Deal sei.
Die EU hat sich außerdem bereit erklärt, amerikanische Energie im Wert von 750 Milliarden Dollar zu kaufen, zusätzlich 600 Milliarden Dollar in die USA über die derzeitigen Verpflichtungen hinaus zu investieren, die EU-Märkte für den US-Handel mit Nullzöllen zu öffnen und eine erhebliche Menge an militärischer Ausrüstung zu kaufen. Von der Leyen merkte an, dass Entscheidungen bezüglich europäischer Weine und Spirituosen noch nicht finalisiert seien, aber dieses Problem bald gelöst werde.
Ökonomen zufolge würde ohne den Deal der durchschnittliche effektive US-Zollsatz bis zum 1. August auf fast 18% steigen, gegenüber derzeit 13,5%. Das neue Abkommen senkt diesen auf 16%.
Wie bereits erwähnt, gilt das Abkommen nicht für Stahl- und Aluminiumexporte aus der EU, die weiterhin 50% Zölle unterliegen werden. Währenddessen werden Luft- und Raumfahrtprodukte weiterhin von Zöllen ausgenommen bleiben. Beamte diskutierten auch die Bedingungen eines Quotensystems für Stahl- und Aluminiumimporte, welches unterhalb einer gewissen Schwelle einen niedrigeren Einfuhrsteuersatz und oberhalb dieser Schwelle einen Standardtarif von 50% auferlegen würde.
Nur die Zeit wird zeigen, was das neue EU-US-Handelsabkommen bringen wird, aber derzeit haben Händler und Investoren positiv reagiert, was sich in den Währungs- und Aktienmärkten widerspiegelt.
Was das aktuelle technische Bild des EUR/USD betrifft, müssen Käufer sich darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1760 zurückzuerobern. Erst dann wird ein Test von 1,1790 möglich. Von dort aus ist eine Bewegung in Richtung 1,1825 möglich, obwohl dies ohne Unterstützung von wichtigen Marktteilnehmern schwierig ist. Das fernste Ziel ist das Hoch bei 1,1860. Sollte das Paar fallen, wird nur bei einem Niveau von 1,1730 mit einem großen Kaufinteresse gerechnet. Wenn dort keine Aktivität stattfindet, wäre es vorzuziehen, einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1710 abzuwarten oder Long-Positionen von 1,1680 in Betracht zu ziehen.
In Bezug auf das technische Bild des GBP/USD müssen Pfundkäufer den nächsten Widerstand bei 1,3450 durchbrechen. Erst dann wird ein Vorstoß in Richtung 1,3475 möglich, obwohl ein Durchbruch darüber hinaus eine Herausforderung darstellen könnte. Das ultimative Ziel ist das Niveau von 1,3500. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, die Kontrolle um 1,3410 zurückzuerlangen. Ein Durchbruch dieser Spanne würde den Bullenpositionen einen schweren Schlag verpassen und GBP/USD auf das Tief bei 1,3380 drücken, mit der Möglichkeit, sich auf 1,3350 auszudehnen.
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