Gestern hat die Europäische Zentralbank die Zinsen unverändert gelassen und dabei auf Risiken verwiesen, die sich aus dem Handelskrieg mit den USA, dem starken Euro und der steigenden Staatsausgaben ergeben.

Laut Martins Kazaks, Mitglied des EZB-Rats, gibt es für die EZB keinen Grund, die Zinsen weiter zu senken, es sei denn, die Wirtschaft erleidet ernsthaften Schaden. Der Chef der lettischen Zentralbank erklärte, dass angesichts einer Inflation von 2 % und der Tatsache, dass die Leistung der Eurozone im Großen und Ganzen den neuesten Prognosen der EZB entspricht, es keine klare Grundlage für eine Zinssenkung im September gibt, wie die meisten Ökonomen es vor dem Treffen in dieser Woche erwartet hatten. "Die Zinsen auf dem aktuellen Niveau zu halten, ist sinnvoll, und die Zeit für eindeutige Entscheidungen über Erhöhungen oder Senkungen ist vorbei", sagte Kazaks in einem Interview in Frankfurt. "In der aktuellen Situation ist eine stabile Politik ratsam."

Seine Kommentare kamen einen Tag, nachdem die Beamten zum ersten Mal in einer einjährigen Lockerungskampagne die Zinsen unverändert ließen und keine spezifische Orientierung zu den nächsten Schritten gaben, stattdessen abwarteten, um Klarheit in den Handelsverhandlungen mit den USA zu gewinnen. Die Konstanz der Zinsen scheint das Basisszenario für das nächste Treffen des Rats zu sein, wobei die politischen Entscheidungsträger bei einem erneuten Zinsschritt voraussichtlich vor einer schwierigen Herausforderung stehen.

Direkt nach dem Treffen änderten Händler ihre Erwartungen bezüglich einer Zinssenkung im September und darüber hinaus und interpretierten die Bemerkungen der EZB-Präsidentin Christine Lagarde – dass die EZB derzeit gut positioniert sei, um die 2%-Inflation zu erreichen – als Signal, dass die Schwelle für weitere Maßnahmen gestiegen ist. "Es gibt keinen Grund zur Panik – es besteht keine dringende Notwendigkeit für eine Zinssenkung," sagte Kazaks. "Angesichts der erheblichen und fortlaufenden Lockerung im vergangenen Jahr hat die EZB noch Raum, um weitere Anreize zu bieten, die die Wirtschaft signifikant beeinflussen könnten, aber es gibt derzeit keinen Handlungsbedarf."

Auf der anderen Seite äußerten politische Entscheidungsträger wie Francois Villeroy de Galhau aus Frankreich die Bereitschaft, weiter zu lockern, und nannten dabei Bedenken über eine stärker ausgeprägte Wachstumsverlangsamung und das anhaltende Verfehlen des 2%-Inflationsziels. Auch die Aufwertung des Euros ist ein Anliegen, da eine Pause bei Zinssenkungen die Währung attraktiver machen könnte. Vizepräsident Luis de Guindos sagte kürzlich in einem Interview, dass ein Anstieg des Euro-Wechselkurses über 1,20 Dollar die Angelegenheiten für die Entscheidungsträger und die breitere Wirtschaft erheblich verkomplizieren würde.

Nach dem EZB-Treffen dieser Woche – das mit Berichten zusammenfiel, dass die Europäische Union und die USA kurz vor einer Handelsvereinbarung stehen – drängte der Leiter der lettischen Zentralbank die politischen Entscheidungsträger, mit Schlussfolgerungen über die potenziellen Bedingungen abzuwarten. "Angesichts der Geschwindigkeit, mit der sich politische Ansichten ändern können, ist es besser abzuwarten und auf tatsächliche Entscheidungen statt Spekulationen zu reagieren", sagte Kazaks und fügte hinzu, dass die Wirtschaft noch "ein gewisses unausgeschöpftes Wachstumspotential" habe. Er betonte, dass, wenn der Handelsstreit schnell beigelegt wird und übermäßige Unsicherheiten beseitigt werden, ein Anstieg des Vertrauens Investitionen und Verbrauch unterstützen könnte, dadurch die eindeutig negativen Auswirkungen von Zöllen abmildernd.

Was den aktuellen technischen Ausblick auf EUR/USD betrifft, müssen sich Käufer nun darauf konzentrieren, über das Niveau von 1,1760 zu brechen. Erst dann wird ein Test von 1,1790 möglich. Von dort könnte das Paar 1,1825 erreichen, obwohl dies ohne Unterstützung großer Marktteilnehmer eine Herausforderung darstellt. Das fernste Ziel bleibt das Hoch von 1,1860. Bei einem Rückgang wird bedeutendes Käuferinteresse nur um das Niveau von 1,1735 erwartet. Werden dort keine Unterstützungen gefunden, wäre es klug, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1710 zu warten oder Long-Positionen vom Niveau 1,1680 in Betracht zu ziehen.

Was den aktuellen technischen Ausblick auf GBP/USD betrifft, müssen Pfund-Käufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3515 durchbrechen. Erst dann wird ein Streben nach 1,3540 möglich, obwohl das Überwinden dieses Niveaus sich als ziemlich schwierig erweisen könnte. Das fernste Ziel wäre das Niveau von 1,3580. Wenn das Paar fällt, werden Bären versuchen, bei 1,3470 die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt dies, würde ein Durchbruch unter dieses Niveau den Bullen schwer zusetzen und GBP/USD auf das Tief von 1,3435 drücken, mit dem Potenzial, bis auf 1,3400 zu erreichen.