Der US-Dollar stieg gegenüber einer Reihe von risikoreichen Vermögenswerten, da die entscheidenden Zahlen des Beschäftigungsberichts im Juni die Federal Reserve davon überzeugten, dass es in diesem Monat nicht nötig ist, die Zinssätze zu senken, und sie solche Entscheidungen sicher bis zum Herbst aufschieben kann.

Nach Angaben des Bureau of Labor Statistics fügten US-amerikanische Arbeitgeber im letzten Monat 147.000 Arbeitsplätze hinzu und übertrafen damit die Prognosen, während die Arbeitslosenquote auf 4,1 % sank. Ökonomen sind sich uneinig darüber, wie der Bericht zu interpretieren ist. Einige argumentieren, dass ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt eine starke Wirtschaft widerspiegelt, die es der Fed ermöglicht, ihren Kampf gegen die Inflation fortzusetzen. Andere warnen davor, dass eine aggressive Politikhaltung das Wirtschaftswachstum verlangsamen und möglicherweise eine Rezession auslösen könnte. Der Bericht stellte auch ein Lohnwachstum fest, wenn auch in einem langsameren Tempo als in den Vormonaten. Dies könnte darauf hindeuten, dass der durch den Arbeitsmarkt hervorgerufene Lohndruck nachlässt, was helfen könnte, inflationsbedingte Belastungen zu reduzieren. Wenn die Löhne jedoch weiter steigen, könnten Unternehmen diese Kosten auf die Verbraucher abwälzen und die Inflation aufrechterhalten.

Diese beeindruckenden Zahlen verbergen Schwächen bei den privaten Gehaltsabrechnungen und andere potenzielle Warnsignale für den Arbeitsmarkt. "Die Schlagzeile sieht viel besser aus als die Details", hielten Analysten von RSM US fest. Dennoch stützen die Daten generell den Standpunkt der Fed von einer sich verlangsamenden, aber widerstandsfähigen Wirtschaft, die derzeit keine politische Intervention rechtfertigt.

Wie bereits erwähnt, bietet der Bericht dem Fed-Vorsitzenden Jerome Powell die Möglichkeit, einen abwartenden Ansatz für Lockerungen der Geldpolitik zu verfolgen, wodurch die politischen Entscheidungsträger eine Sommerpause einlegen können.

Als Reaktion darauf fielen die US-Staatsanleihen, der Dollar stärkte sich, und Zinsswaps zeigten, dass Händler schnell darauf verzichten, bei der Fed-Sitzung im Juli auf eine Zinssenkung zu setzen. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen — die empfindlicher auf geldpolitische Änderungen reagieren — stiegen auf den höchsten Stand seit fast zwei Wochen.

Zur Erinnerung: Die Fed-Politikgestalter haben in diesem Jahr den Leitzins der Zentralbank unverändert gelassen und auf das Potenzial der Zollpolitik von Präsident Donald Trump hingewiesen, inflationsbedingte Druck zu erhöhen. Beamte wiesen auch auf die allgemeine Stabilität des Arbeitsmarktes hin, um ihre Sichtweise zu untermauern, dass es keinen Eilbedarf gibt, die Zinsen zu senken.

Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, bestätigte diese Ansicht. "Ich glaube, dass eine Zeit, die von so weitverbreiteter Unsicherheit geprägt ist, nicht der Zeitpunkt für große Veränderungen der Geldpolitik ist", sagte Bostic. "Dies gilt insbesondere angesichts des immer noch widerstandsfähigen makroökonomischen Hintergrunds, der uns Spielraum gibt."

Es ist bemerkenswert, dass die abwartende Haltung der Fed Kritik von Trump und mehreren Beamten seiner Regierung hervorgerufen hat, die argumentieren, dass die Zentralbank die Zinsen senken sollte. Sie haben auf Inflationsdaten hingewiesen, die im Allgemeinen eine gedämpfte Reaktion auf die Zollpolitik von Trump gezeigt haben.

Es ist jetzt klar, dass Händler ihren Fokus auf bevorstehende Inflationsberichte verlagern werden — beginnend mit den Juni-Zahlen, die am 15. Juli veröffentlicht werden sollen.

In Bezug auf das aktuelle technische Bild des EUR/USD müssen Käufer das Niveau von 1,1790 überschreiten. Nur dann können sie auf einen Test von 1,1825 abzielen. Eine weitere Bewegung in Richtung 1,1866 ist möglich, wird aber ohne Unterstützung durch große Akteure schwierig sein. Das fernste Ziel wäre das Hoch bei 1,1910. Bei einem Rückgang erwarte ich bedeutende Käuferaktivität erst in der Nähe des Niveaus von 1,1750. Wenn dort kein Interesse besteht, wäre es besser darauf zu warten, dass das Tief von 1,1715 erneut getestet wird, oder Long-Positionen ab 1,1675 zu erwägen.

Was das technische Bild des GBP/USD betrifft, müssen Pfundkäufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3675 durchbrechen. Nur dann können sie auf 1,3705 abzielen, wobei es darüber hinaus ziemlich schwierig sein wird, weiteren Schwung zu gewinnen. Das fernste Ziel wäre das Niveau von 1,3746. Wenn das Paar fällt, werden Bären versuchen, bei 1,3635 die Kontrolle zurückzugewinnen. Ein erfolgreicher Durchbruch dieser Spanne würde den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3600 drängen, mit einer möglichen Bewegung zu 1,3565.