Americký dolar vykazuje pozoruhodnou odolnost, a to navzdory rostoucím očekáváním, že Federální rezervní systém na zářijovém zasedání sníží sazby a probíhající kontroverzi kolem členky rady Fedu L. Cook.

Situace americké měny je na forexovém trhu skutečně nezvyklá, zvlášť když vezmeme v úvahu vyhlídky na nižší úrokové sazby a skandál okolo prezidenta Donalda Trumpa a představitelky Fedu Lisou Cook, kterou "odvolal", ale která odmítá poslechnout. Pojďme si tento zajímavý scénář rozebrat.

Začněme odolností na mezibankovním forexovém trhu. Podle mého názoru jsou tu dva hlavní důvody. Za prvé fakt, že jakékoli reálné snížení sazeb je silně závislé na přicházejících amerických makroekonomických údajích, především na inflaci. Předseda Fedu J. Powell, který je pod silným tlakem ministra financí S. Bessenta a prezidenta D. Trumpa – oba naléhají na snížení sazeb – během svého projevu v Jackson Hole naznačil, že klíčová sazba by mohla být v září snížena o 0,25 %. Jak je však pro letošní rok typické, tento krok podmínil vývojem dat, zejména zprávami o inflaci a trhu práce. S rizikem vyšší inflace kvůli nové celní politice zůstává možnost snížení sazeb nejistá.

Obchodníci se za této situace nehrnou do prodeje dolaru, protože rozumně předpokládají, že existuje riziko, byť malé (12,7 % podle futures na fed funds), že sazby zůstanou na současných úrovních. Toto je udržuje ve vyčkávacím režimu.

Druhý důvod spočívá v koši hlavních měn obchodovaných proti dolaru na forexu, jak jej reprezentuje ICE Dollar Index. Tento koš zahrnuje měny ekonomicky vyspělých zemí – tradičně považovaných za silné ekonomiky, jako jsou Velká Británie, Švýcarsko, eurozóna, Austrálie, Japonsko a další. Všechny tyto země nyní čelí vážným ekonomickým problémům, které jsou ještě prohlubovány novými americkými cly a bezprecedentními závazky financovat americkou ekonomiku prostřednictvím nákupů zbraní a masivních investic.

Vzhledem k těmto slabostem a závislosti na USA se dolar cítí poměrně komfortně a projevuje odolnost nejen na indexu ICE, ale ve forexovém obchodování obecně.

Pokud jde o skandální spor mezi Cook a Trumpem, na trhy či dolar měl jen malý dopad a vyvolal pouze omezený tlak.

Co tedy můžeme v blízké době očekávat od dolaru?
Myslím, že jeho boční pohyb vůči hlavním měnám i v samotném indexu bude pokračovat, dokud příští týden nebudou zveřejněny nové údaje o zaměstnanosti a inflaci v USA.

Co lze dnes očekávat od trhů?
Domnívám se, že akciové trhy budou dál růst – především v Americe, ale i v Evropě a Asii. Ceny zlata a ropy zůstanou pravděpodobně v bočním pohybu. Pokud jde o trh s kryptoměnami, odliv zájmu do akcií kvůli vysoké pravděpodobnosti snížení sazeb (a odliv z krypta) pravděpodobně bude pokračovat, což negativně ovlivní jejich hodnotu vůči dolaru.

Celkově vidím situaci na trhu jako mírně pozitivní.

Prognóza dne:

AUD/USD

Pár se konsoliduje nad 0,6480 a čeká na nová makroekonomická data z USA, naplánovaná na pátek a příští týden. Je pravděpodobné, že bude korigovat dolů k 0,6420, pokud klesne pod 0,6480. Potenciální prodejní úroveň by byla 0,6469.

Zlato

Ceny zlata se od konce dubna pohybují do strany, přičemž pásmo se postupně zužuje v prostředí protichůdných zpráv z USA, konfliktu na Ukrajině a globálních napětí. Zlato nedokázalo vystoupat nad 3 400,00 USD a technicky by po průrazu pod 3 373,30 USD mohlo korigovat dolů k 3 351,00 USD. Prodejní úroveň může být na 3 370,80 USD.