Fundamenty: Poptávka podporuje růst, ale tlak přetrvává

Hlavním faktorem růstu byl prudký pokles zásob v USA. Zásoby ropy podle údajů EIA minulý týden klesly o 3,17 milionů barelů, zásoby benzínu o 1,74 milionů, a přestože zásoby destilátů vzrostly o 2,93 milionů, zůstávají na nejnižší sezónní úrovni od roku 1996.

Tento vývoj jasně ukazuje na silnou letní poptávku, která pomohla vyvolat odraz od lokálního dna.

Solidní fundamentální obrat se však zatím nekonal. Klid na Blízkém východě odstranil obvyklou geopolitickou rizikovou prémii a OPEC+ pokračuje v politice urychleného obnovení těžby, což negativně ovlivňuje ceny.

Situaci komplikují obchodní jednání mezi USA a EU, kde se diskutuje o zavedení 15% cla na evropské zboží a 50% cla na ocel a hliník nad rámec kvót.

Pokud do 1. srpna nebude dosažen kompromis, odvetná opatření Bruselu by mohla zvýšit globální obchodní nejistotu a riziko poklesu poptávky po ropě.

Krátkodobě trh reagoval na zprávy týkající se nabídky: dočasné zpoždění v černomořských terminálech v Rusku, částečná kontaminace ázerbájdžánské ropy a diverzifikace nákupů indické společnosti Reliance kvůli novým sankcím EU.

Tyto faktory mohou nabídnout krátkodobou podporu, ale nemění širší obraz: bez silného katalyzátoru ropě hrozí, že zůstane ve fázi poklesu.

Brent je aktuálně v zóně nejistoty. Proražená květnová trendová linie slouží jako rezistence, a pokud se ceny neudrží nad ní, pravděpodobně se obnoví pokles.

Cíle medvědů leží na 66,7 USD a 65,3 USD – v oblastech blízké poptávky. Pro návrat býčího momenta musí ropa prorazit úroveň 69,5 USD a konsolidovat se nad 70 USD.

Plyn: Trh balancuje na kritickém supportu

Trh s plynem ukazuje podobný pattern, ale tlak je ještě výraznější. Futures se propadly pod 3,10 USD za MMBtu a dosáhly nejnižší úrovně od konce dubna. Důvody zůstávají stejné jako v posledních týdnech: rekordní produkce (107,2 miliard kubických stop denně v červenci oproti červnovému rekordu 106,4) a upravené předpovědi počasí.

Ačkoli v USA se až do začátku srpna udrží horko, nemělo by být tak intenzivní, jak se původně očekávalo, což snižuje krátkodobou poptávku po chlazení.

Vysoké produkční objemy umožňují trvalé a silné plnění zásobníků, přičemž zásoby jsou už 6 % nad sezónní normou. Toky LNG do exportních terminálů činí 15,8 miliard kubických stop denně. Rostou, ale stále nedokážou vyvážit celkový přebytek nabídky.

Plyn, stejně jako ropa, ve výsledku přišel o poslední uptrend (který se držel od srpna 2024) a momentálně testuje kritickou horizontální zónu 3,00–3,10 USD.

Tato úroveň v minulosti trhu opakovaně poskytovala podporu a zůstává klíčovým bojištěm býků.

Zemní plyn má o trochu lepší šance na odraz: RSI v grafech 1H vstoupil do zóny přeprodanosti, což zvyšuje pravděpodobnost krátkodobého obratu. Dokud se ale ceny nevrátí nad trendovou linii, plné obnovení předchozího růstového momenta je předčasné.

Průraz pod 3,00 USD by otevřel prostor pro pokles k březnovým minimům okolo 2,85 USD, zatímco návrat nad 3,30 USD by umožnil znovu zamířit minimálně k 3,50 USD.