বুধবার প্রকাশিত যুক্তরাজ্যের মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনে পাউন্ড নেতিবাচক প্রতিক্রিয়া প্রদর্শন করেছে। প্রতিবেদন সব উপাদানই "ইতিবাচক" থাকলেও, GBP/USD পেয়ারের মূল্য মাত্র 30 পয়েন্ট বেড়ে আবার 1.33 এরিয়ার দিকে ফিরে যায়। এই প্রতিক্রিয়া ইঙ্গিত দেয় যে, এখনো মার্কিন ডলারের শক্তিশালী হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যদিও এটি বিরোধপূর্ণ মৌলিক সংকেতের মধ্যে দিক নির্ধারণে লড়ছে (মার্কিন ভোক্তা মূল্য সূচক বেড়েছে, কিন্তু উৎপাদন মূল্য সূচক কমেছে)। এই প্রেক্ষাপটে, যুক্তরাজ্যের মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনের "ইতিবাচক" ফলাফল পাউন্ডের বিরুদ্ধে কাজ করছে। কারণ, সঙ্কুচিত অর্থনীতি, দুর্বল শ্রমবাজার এবং দ্রুত বাড়তে থাকা মুদ্রাস্ফীতি—এই তিনটি বিষয় একসাথে অর্থনৈতিক স্থবিরতার স্পষ্ট ইঙ্গিত দেয়। এমন এক বিপজ্জনক সমন্বয় GBP/USD পেয়ারের দর বৃদ্ধির জন্য স্বাভাবিকভাবেই প্রতিকূল।

উপাত্ত অনুযায়ী, যুক্তরাজ্যের সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) মাসিক ভিত্তিতে বেড়ে দাঁড়িয়েছে 0.3% (প্রত্যাশিত +0.2%) এবং বার্ষিক ভিত্তিতে 3.6%-এ (প্রত্যাশিত 3.4%)—যা জানুয়ারি 2024-এর পর থেকে দ্রুততম বৃদ্ধি। জ্বালানি ও খাদ্য বাদ দিয়ে গণনা করা মূল ভোক্তা মূল্য সূচকও প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বেড়েছে: 3.7% বনাম প্রত্যাশিত 3.5%।

মজুরি আলোচনা নির্ধারণে ব্যবহৃত খুচরা মূল্য সূচক (RPI) বার্ষিক ভিত্তিতে বেড়ে দাঁড়িয়েছে 4.4%, যেখানে প্রত্যাশা ছিল সূচকটি 4.2%-এ নামবে। মাসিক ভিত্তিতে, খুচরা মূল্য সূচক 0.4% বেড়েছে, যা প্রত্যাশিত ছিল 0.2%।

প্রতিবেদনটি বিশ্লেষণ করে দেখা যায়, জুন মাসে পরিবহন ব্যয় বেড়েছে 9%, বিমানের টিকিটের ব্যয় 7.9% বেড়েছে (এই বিভাগে 2018 সালের পর থেকে জুনে সবচেয়ে বড় বৃদ্ধি), এবং খাদ্যের দাম 4.5% বেড়েছে, যা গরুর মাংস, মাখন ও চকলেটের দামের বৃদ্ধির কারণে হয়েছে। আবাসনের ব্যয় বেড়েছে 3.9%, যেখানে ভাড়ার হার প্রায় 7% বেড়েছে।

বিশেষভাবে লক্ষ্যণীয় যে, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পেছনের অনেক কারণ অস্থায়ী নয়, বরং গঠনগত। সেবাখাতের মূল মুদ্রাস্ফীতি (ভাড়া, বীমা, স্বাস্থ্যসেবা, শিক্ষা অন্তর্ভুক্ত) দাঁড়িয়েছে 4.7%-এ, যা সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচকের ফলাফলের তুলনায় অনেক বেশি। ভাড়া ও আবাসনের দামের এই ঊর্ধ্বগতি সরবরাহের গঠনগত সংকটের ইঙ্গিত দেয়, মৌসুমি অস্থিরতার নয়। একই সময়ে, বেসরকারি খাতে মজুরি জোরালো গতিতে বাড়ছে, যার ফলে কোম্পানিগুলো খরচ পণ্যের দামে যুক্ত করছে, এবং এতে মুদ্রাস্ফীতি তৈরি হচ্ছে। বিশেষভাবে, খাদ্য মূল্যস্ফীতি কয়েক মাস ধরেই 4.5%-এর ওপরে রয়েছে।

এই সবকিছুই প্রমাণ করে যে যুক্তরাজ্যে মুদ্রাস্ফীতির চাপ ক্ষণস্থায়ী নয়, বরং দীর্ঘস্থায়ী।

অন্যদিকে, যুক্তরাজ্যের জিডিপি টানা দ্বিতীয় মাসের মতো সঙ্কুচিত হয়েছে: মে মাসে দেশটির অর্থনীতি মাসিক ভিত্তিতে 0.1% হারে এবং আগের মাসে 0.3% হারে সংকুচিত হয়েছে। অন্য উপাদানগুলোও দুর্বল। যেমন, শিল্প উৎপাদন মাসিক ভিত্তিতে 0.9% এবং বার্ষিক ভিত্তিতে 0.3% কমেছে, যেখানে ম্যানুফ্যাকচারিং আউটপুট মাসিক ভিত্তিতে কমেছে 1.0% (প্রত্যাশা ছিল -0.1%)।

দেখা যাচ্ছে, যুক্তরাজ্যে অর্থনৈতিক স্থবিরতার সব লক্ষণই উপস্থিত। দেশটির শ্রমবাজার সংক্রান্ত সাম্প্রতিকপ্রতিবেদন বৃহস্পতিবার (১৭ জুলাই) প্রকাশিত হবে, কিন্তু পূর্ববর্তী প্রবণতা ও পূর্বাভাস অনুযায়ী, এটি আশার আলো দেখাবে না। সর্বশেষ প্রতিবেদন অনুযায়ী, যুক্তরাজ্যে বেকারত্ব বেড়ে 4.6%-এ পৌঁছেছে, যা 2021 সালের জুলাইয়ের পর সর্বোচ্চ, এবং বেকার ভাতা আবেদনের সংখ্যা প্রায় এক বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে (+33,000)। প্রাথমিক পূর্বাভাস বলছে, জুনে বেকার ভাতা আবেদনের সংখ্যা আরও 18,000 বাড়তে পারে এবং মে মাসে বেকারত্ব 4.7%-এ পৌঁছাতে পারে।

যদি আসন্ন প্রতিবেদনের ফলাফল পূর্বাভাস অনুযায়ী হয়—বা আরও "নেতিবাচক" হয়—তবে তা শ্রমবাজারের দুর্বলতা নিশ্চিত করবে। এটি পাউন্ডের ওপর অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করবে এবং অর্থনৈতিক স্থবিরতার সম্ভাবনা আরও জোরালো করবে।

তাহলে এমন দুর্বল প্রেক্ষাপটের পরেও কেন GBP/USD পেয়ারের তীব্র দরপতনে হচ্ছে না? কারণ, যুক্তরাষ্ট্রের উৎপাদক মূল্য সূচকের ফলাফল GBP/USD পেয়ারের ক্রেতাদের রক্ষা করেছে। ভোক্তা মূল্য সূচকের বিপরীতে, দেশটির এই সূচকটির ফলাফল "নেতিবাচক" এসেছে, যার ফলে মূল উপাদানগুলোতে মন্দা প্রতিফলিত হয়েছে। নির্দিষ্টভাবে, সামগ্রিক উৎপাদক মূল্য সূচক জুনে বার্ষিক ভিত্তিতে কমে দাঁড়িয়েছে 2.3%-এ, যা আগের মাসে ছিল 2.6%। মূল উৎপাদক মূল্য সূচকও বার্ষিক ভিত্তিতে কমে দাঁড়িয়েছে 2.6%-এ (প্রত্যাশিত ছিল 2.7%)—এটি টানা পাঁচ মাস মূল উৎপাদক মূল্য সূচকের পতনের ধারার অংশ।

এর প্রতিক্রিয়ায়, মার্কিন ডলার সূচক থেকে কিছুটা নিম্নমুখী হয়েছে, ফলে GBP/USD পেয়ারের মূল্য দৈনিক সর্বনিম্ন লেভেল থেকে কিছুটা ঘুরে দাঁড়িয়েছে।

তবুও, আমার মতে, "অর্থনৈতিক স্থবিরতার ভূত" ব্রিটিশ মুদ্রাকে তাড়া করে যাবে, যার ফলে GBP/USD পেয়ারের লং পজিশন ওপেন করা ঝুঁকিপূর্ণ, এমনকি ডলারের দুর্বলতার মধ্যেও। তবে নিম্নমুখী প্রবণতা নিশ্চিত করতে হলে GBP/USD পেয়ারের বিক্রেতাদের মূল্যকে H4 চার্টে বলিঞ্জার ব্যান্ডের নিচের লেভেল 1.3350-এর ব্রেক করিয়ে নিম্নমুখী করতে হবে। এই লেভেল ব্রেক করা গেলে এই পেয়ারের মূল্যের D1 টাইমফ্রেমে মধ্য বলিঞ্জার ব্যান্ডের 1.3280 লক্ষ্যমাত্রার দিকে যাওয়ার সম্ভাবনা উন্মুক্ত হয়ে যাবে।