بينما يحاول اليورو تصحيح مساره مقابل الدولار الأمريكي، تشير دراسة استقصائية لخبراء الاقتصاد إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يؤجل خفض سعر الفائدة النهائي حتى ديسمبر.

ما زال معظم المشاركين يتوقعون أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتنفيذ خفض نهائي بمقدار 25 نقطة أساس في معدل الودائع ليصل إلى 1.75% في سبتمبر، بعد توقف مؤقت الأسبوع المقبل. في الوقت نفسه، يعتقد نصف الاقتصاديين أن البنك المركزي الأوروبي قد يتخطى ثلاث اجتماعات قبل أن يستنتج المتداولون أن تكاليف الاقتراض قد وصلت إلى حدها الأدنى — وهو توقف أطول مما كان متوقعًا في السابق، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى عدم اليقين بشأن سياسات ترامب التجارية.

ومع ذلك، فإن التوقف في إجراءات البنك المركزي الأوروبي، كما يتوقع معظم الاقتصاديين، يشير إلى أن المزيد من تخفيضات الفائدة تُعتبر كملاذ أخير. من المرجح أن يقوم البنك المركزي بتقييم تأثير الإجراءات التي تم اتخاذها بالفعل ومراقبة التوقعات الاقتصادية قبل اتخاذ خطوات إضافية. عدم اليقين المرتبط بسياسات التجارة لإدارة ترامب يؤثر بشكل كبير على التوقعات وسلوك السوق. قد يؤدي تصاعد النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة ودول أخرى إلى عرقلة التجارة والاستثمار العالميين، مما يضعف النمو الاقتصادي. في هذا السياق، من المرجح أن يأخذ البنك المركزي الأوروبي المخاطر الجيوسياسية في الاعتبار عند اتخاذ قرارات السياسة النقدية.

هذا الشهر، تم التواصل بوضوح عن توقف محتمل من قبل المسؤولين بقيادة الرئيسة كريستين لاغارد، التي قالت إن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد للتعامل مع أي تحديات تتعلق بالنمو الاقتصادي والتضخم. ومع ذلك، يبدو أن الإجماع يضعف.

ترى عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل أن العتبة لمزيد من التخفيضات مرتفعة جدًا. أولي رين من فنلندا وفرانسوا فيليروي دي جالو من فرنسا قلقان من أن نمو الأسعار قد لا يصل إلى الهدف البالغ 2% — خاصة إذا استمر اليورو في الارتفاع مقابل الدولار.

من المتوقع أن يكون قرار يوليو بسيطًا نسبيًا، حيث من المرجح أن يدعم معظم أعضاء المجلس الحاكم الإبقاء على الأسعار دون تغيير. ومع ذلك، قد يرى البعض هذا كتوقف مؤقت فقط، بينما قد يفسره آخرون على أنه نهاية دورة تخفيض الأسعار، مما قد يثير نقاشات حول مسار الأسعار بعد يوليو.

حوالي ربع المشاركين في الاستطلاع يعتقدون أن البنك المركزي الأوروبي قد أنهى بالفعل دورة تخفيض الأسعار. يتوقع ما يقرب من النصف أن يحدث الخفض النهائي في سبتمبر، بينما يتوقع 21% أن يحدث في ديسمبر.

المسار الذي سيتخذه صانعو السياسات سيعتمد بشكل كبير على المفاوضات التجارية بين بروكسل وواشنطن. بعد أن أشارت الاتحاد الأوروبي إلى أنها كانت قريبة من التوصل إلى اتفاق، هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 30%. طالما أن صفقة تجارية تظل بعيدة المنال، فإن عدم اليقين سيستمر في النمو.

بالنسبة للصورة الفنية الحالية لليورو/الدولار الأمريكي: يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1655. فقط بعد ذلك يمكنهم استهداف اختبار مستوى 1.1690. من هناك، قد يرتفع الزوج إلى 1.1720، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين قد يكون صعبًا. الهدف الأبعد سيكون القمة عند 1.1770. في حالة الانخفاض، من المتوقع وجود اهتمام كبير بالشراء فقط بالقرب من مستوى 1.1598. إذا لم يكن هناك دعم هناك، سيكون من الحكمة الانتظار للحصول على قاع جديد عند 1.1562 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.1511.

بالنسبة للتوقعات الفنية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي: يحتاج المشترون إلى التغلب على المقاومة الأقرب عند 1.3442. فقط بعد ذلك سيتمكنون من استهداف 1.3481، وفوق ذلك سيكون التقدم الإضافي صعبًا على الأرجح. الهدف النهائي هو مستوى 1.3532. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة استعادة السيطرة عند 1.3405. كسر ناجح تحت هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الثيران ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى القاع عند 1.3368، مع احتمال التحرك نحو 1.3336.