Hầu như tất cả các nhà kinh tế và nhà giao dịch đều tin rằng việc giảm lãi suất ở Mỹ vào tháng Mười Hai là điều không thể tránh khỏi. Đây lý giải cho sự suy yếu của đồng đô la Mỹ trong vài tuần gần đây.

Ngày hôm qua, ngay cả các nhà kinh tế thường có quan điểm diều hâu tại JPMorgan Chase & Co. cũng đã công bố một báo cáo mới, tuyên bố rằng Cục Dự trữ Liên bang gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này. Trước đây, ngân hàng này tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ trì hoãn việc giảm chi phí vay sang tháng Một.

Một nhóm chuyên gia do Chuyên gia Kinh tế trưởng của Hoa Kỳ, Michael Feroli, dẫn đầu cho biết các bình luận từ các quan chức chủ chốt của Cục Dự trữ Liên bang — đặc biệt là John Williams, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York — ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn đã thúc đẩy họ điều chỉnh lại dự báo của mình.

Sự đồng thuận cao trong dự báo đang đặt áp lực đáng kể lên đồng đô la. Các nhà đầu tư, dự đoán sự sụt giảm trong lợi suất của các tài sản tính theo đô la, đang tích cực chuyển sang các đồng tiền và công cụ khác, điều này tự nhiên dẫn đến nhu cầu giảm cho đồng tiền Hoa Kỳ. Điều này, đến lượt nó, đang thúc đẩy sự tăng giá của các tài sản khác như vàng và các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro, vốn thường được xem là các lựa chọn thay thế cho đồng đô la trong các giai đoạn bất ổn.

Tuy nhiên, cần nhớ rằng thị trường thường phản ứng theo dự đoán hơn là các sự kiện diễn ra thực tế. Nếu Cục Dự trữ Liên bang thực sự cắt giảm lãi suất vào tháng 12 như dự báo, phản ứng tiêu cực đối với đồng đô la có thể đã được tính toán trước. Trong trường hợp đó, chúng ta có thể thậm chí thấy sự tăng ngắn hạn của đồng đô la sau khi thông báo thực sự được đưa ra.

Hơn thế nữa, nhiều điều sẽ phụ thuộc vào những phát biểu đi kèm từ Fed. Nếu cơ quan điều tiết chỉ ra trong tuyên bố của mình rằng việc cắt giảm lãi suất này chỉ là một động thái đơn lẻ chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng tiền tệ, đồng đô la có thể phục hồi. Ngược lại, nếu Fed gợi ý về các đợt cắt giảm lãi suất sau này, áp lực lên đồng đô la sẽ tiếp tục.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, do Jerome Powell làm chủ tịch, sẽ tổ chức cuộc họp tại Washington vào ngày 9 và 10 tháng 12. JPMorgan dự báo rằng Fed sẽ tiến hành hai đợt cắt giảm lãi suất một phần tư điểm — một vào tháng tới và một vào tháng Giêng 2026.

"Mặc dù cuộc họp FOMC sắp tới vẫn chưa chắc chắn, chúng tôi tin rằng các tuyên bố gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang đã làm nghiêng khả năng về phía Ủy ban quyết định cắt giảm lãi suất trong hai tuần nữa," ngân hàng cho biết.

Đánh giá mới nhất của JPMorgan phù hợp với quan điểm thị trường của các nhà giao dịch hoán đổi, những người hiện tại định giá khả năng 80% cho việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất một phần tư điểm vào tuần tới — một sự nhảy vọt đáng kể từ dưới 30% chỉ một tuần trước.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của cặp EUR/USD, người mua hiện cần suy nghĩ về cách giành kiểm soát mức 1.1625. Chỉ có điều này mới cho phép họ hướng tới kiểm tra mức 1.1655. Từ đó, có thể tăng lên tới 1.1680, nhưng làm điều này mà không có sự hỗ trợ từ các người chơi lớn sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức cao 1.1715. Trong trường hợp công cụ giảm, tôi mong đợi sự quan tâm mua đáng kể chỉ quanh mức 1.1590. Nếu không có ai xuất hiện ở đó, sẽ hợp lý nếu chờ đợi một cập nhật của mức thấp 1.1560 hoặc mở các vị thế mua từ 1.1530.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của cặp GBP/USD, người mua đồng bảng cần chiếm lĩnh ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1.3230. Chỉ có điều này mới cho phép họ hướng tới 1.3250, mà phá vỡ sẽ khá thách thức. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức 1.3270. Nếu cặp này giảm, phe gấu sẽ cố gắng giành lại kiểm soát mức 1.3200. Nếu họ thành công, việc phá vỡ dưới phạm vi này sẽ gây hại nghiêm trọng cho vị thế của phe bò và đẩy GBP/USD xuống mức thấp 1.3177, với tiềm năng đạt tới 1.3150.