Los índices de las bolsas estadounidenses siguen reeditando máximos históricos, mientras que el billete verde sigue bajo presión

En la jornada de ayer, el Nasdaq alcanzó un máximo histórico por 33ª vez desde el comienzo del año, mientras que el S&P 500 se quedó a las puertas de su máximo histórico.

Al mismo tiempo, el índice del USD alcanzó su nivel más bajo desde el 6 de agosto.

El mercado bursátil sigue disfrutando de un exceso de liquidez y sigue acogiendo con satisfacción los datos más débiles de EE.UU., ya que las posibilidades de un inminente endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed están disminuyendo, lo que a su vez no añade optimismo a la moneda estadounidense.

Al mismo tiempo, los expertos advierten de que, tras la tregua estival, es probable que haya más volatilidad en el mercado en otoño. Apuntan a catalizadores como la reducción de los programas de estímulo de la Fed.

"Septiembre podría ser un mes extremadamente difícil para los activos de riesgo. Casi todos los sectores del mercado han alcanzado niveles significativos, las valoraciones son bastante elevadas", dijo Newton Investment Management.

Además, en septiembre finaliza el año fiscal estadounidense y habrá una reunión de la Fed en la que podrían anunciarse recortes del QE.

Tras la calma veraniega, los días de la semana prometen ser tensos también en el mercado de divisas, donde incluso hace poco el índice de volatilidad del Deutsche Bank estaba cerca de los mínimos históricos y las oscilaciones del

Traducción realizada con la versión gratuita del traductor EUR/USD se limitaban sobre todo a un rango de dos céntimos.

Los operadores deben estar atentos, ya que se intensifica el debate sobre la conveniencia de nuevos estímulos monetarios en la Fed y el BCE, con funcionarios que exponen sus argumentos para mantener o reducir la actual política monetaria.

Mientras tanto, la publicación de los datos a ambos lados del Atlántico debería ayudar a los inversores a elegir un bando antes de que las reuniones de la Fed y el BCE de septiembre den señales más claras sobre su rumbo.

La divisa estadounidense ha perdido casi un 1,4% de peso desde que tocó un máximo de nueve meses el 20 de agosto hace unos quince días, mientras que el EUR/USD ha ganado casi 200 pips en las últimas dos semanas.

En la víspera, la moneda única seguía recibiendo el apoyo de las elevadas cifras de inflación de la zona euro, publicadas el día anterior y que daban a los halcones del BCE una razón para pedir el fin de los instrumentos de la lucha con la crisis lo antes posible.

Así, Klaas Noth, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, espera que el regulador comience a reducir el ritmo de sus compras de bonos de emergencia en la reunión de la próxima semana, con el objetivo de ponerles fin en marzo.

Robert Holzmann, gobernador del Banco Central de Austria, se pronunció en un sentido similar, afirmando que la recuperación económica de la zona euro permite al Consejo de Gobierno del BCE considerar la posibilidad de frenar las compras de bonos en el marco de un programa de emergencia ya la próxima semana.

Según R. Holzmann, cuando el regulador empiece a eliminar paulatinamente los estímulos monetarios, podrá centrarse en instrumentos que ayuden a alcanzar de forma sostenible el objetivo de inflación del 2%.

"Si examinamos el resto de este año y la finalización inminente del programa PEPP en marzo, el BCE ya ha previsto efectivamente una reducción de las compras de activos, después de haber anunciado muchas veces este año que está pasando el peso de las compras a principios de año. "En las últimas dos semanas, el mercado se ha vuelto más osado hasta el punto de aumentar la probabilidad de una subida de las tasas del BCE antes de 2025", dijo Saxo Bank.

"Es muy probable que el Viejo Continente lleve ahora la ventaja desde el punto de vista del coronavirus, alcanzando un pico de crecimiento económico, mientras que en Estados Unidos probablemente ya se haya superado, tanto por la ralentización de la vacunación y la pérdida de confianza de los consumidores, como por el riesgo del precipicio fiscal." En resumen, mientras el sentimiento de riesgo se mantenga estable, la subida del EUR/USD podría continuar y el objetivo inicial es una recuperación hacia la zona de 1,1900 y más arriba", añadieron.

Los comentarios "halcones" de los funcionarios del BCE hicieron que los rendimientos de la deuda pública alemana a 10 años alcanzaran su nivel más alto desde mediados de julio, lo que supuso un viento a favor para la moneda única.

Al mismo tiempo, la incertidumbre sobre el probable calendario de endurecimiento de la política de la Fed y el desvanecimiento de las esperanzas de una pronta retirada del QE por parte del regulador siguieron presionando al dólar.

En la jornada anterior, el índice del dólar marcó mínimos de varias semanas en torno a los 92,38 puntos, ya que los rendimientos del Tesoro a 10 años cayeron tras la publicación de los datos estadounidenses que hicieron que los operadores del mercado se preocuparan por el destino de las nóminas del viernes y proporcionaron al EUR/USD un impulso positivo adicional.

El informe de ADP mostró que el sector privado estadounidense sólo creó 374.000 puestos de trabajo en agosto, frente a las expectativas de 640.000.

El componente de empleo del índice ISM manufacturero cayó por debajo de la línea de flotación hasta los 49 puntos, lo que refleja una contracción.

Al mismo tiempo, el índice mostró una subida de 59,5 a 59,9 puntos, lo que permitió al billete verde reducir un poco sus pérdidas y obligó al par EUR/USD a retroceder desde sus niveles más altos desde principios de agosto, alcanzados anteriormente en la región de 1,1856. Sin embargo, el miércoles cerró en el lado positivo por cuarto día consecutivo, terminando la jornada de ayer cerca de 1,1839.

El jueves no se publicaron datos económicos de la Eurozona que pudieran repercutir en el mercado, lo que dejó al EUR/USD a merced del apetito por el riesgo y del dólar, que continuó su caída a pesar de que el número de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo para la semana que terminó el 28 de agosto cayó en 14.000, hasta 340.000.

Los operadores del mercado ignoraron los datos, ya que la atención se centra en el informe mensual del mercado laboral estadounidense del viernes.

Si el crecimiento del empleo en EE.UU. se ha frenado, como indica la publicación del ADP, el dólar sufrirá una rápida y agresiva venta, ya que la debilidad de las estadísticas podría obligar a la Reserva Federal a retrasar el inicio de los procedimientos de reversión del QE.

El EUR/USD podría aprovechar la caída del dólar y alcanzar el nivel de 1,2000 en las próximas semanas, según los estrategas de Societe Generale.

"Una clara tendencia alcista del dólar sólo es posible cuando la Fed indique una fecha para la subida de las tasas, lo que es más probable que ocurra en 2022 que en 2021. No sería de extrañar que el EUR/USD volviera a superar el nivel de 1,2000 en las próximas semanas", afirman.

ING mantiene una opinión similar.

"El par EUR/USD podría terminar el año cerca del extremo superior del rango 1,1700-1,2000 en medio de la debilidad del dólar. Esperamos un mayor repunte del dólar en la primera mitad de 2022, ya que los operadores creen cada vez más en un endurecimiento de la política de la Fed durante el año", dijeron las autoridades del banco.

Mientras tanto, los analistas de Credit Suisse siguen manteniendo su previsión de final de año para el EUR/USD en 1,1600.

"A menos que los datos económicos de la zona del euro muestren las sorpresas favorables que se esperan en los próximos meses, es difícil entusiasmarse con la idea de una subida permanente de los índices de la zona del euro y la consiguiente tendencia a la fuerte subida del EUR/USD", afirman.

Los expertos de Westpac creen que es probable que un descenso del índice del dólar se limite a la zona de 91,50-92,00.

"Los directores de la sucursal de la Fed, Bullard, Rosengren y Kaplan, han pedido abiertamente que se anuncie una reducción de las compras de activos en septiembre, pero es probable que Brainard, Clarida y Powell aún no se hayan sumado a la idea. Otro sólido informe sobre el empleo restablecerá la fe en la recuperación económica de EE.UU. y reavivará las apuestas sobre un inminente anuncio del FOMC de recortes de la QE. Esto debería servir de apoyo al dólar", dijeron.

Los buenos datos sobre el empleo en EE.UU. del mes de agosto podrían desencadenar una oleada de compras de dólares, confirmando las previsiones de que ya en la reunión de septiembre del FOMC se anunciará el inicio de la reducción de las compras de activos en el balance.

Si en las próximas semanas se observa una mayor toma de beneficios en el mercado estadounidense de acciones, esto podría dar aún más apoyo al dólar, por la huida de capitales hacia lugares seguros.

Sin embargo, teniendo en cuenta el comportamiento actual de la divisa estadounidense, se podría argumentar que el mercado se está preparando para que las NFP del viernes sean débiles y para que la Fed continúe con su curso "suave".

En este contexto, los toros del EUR/USD están ganando la partida.

La siguiente resistencia significativa se encuentra en 1,1910, y más adelante en 1,1945 y 1,1975.

El soporte se encuentra en 1,1830, seguido de 1,1810 y 1,1780.