Praktycznie wszyscy ekonomiści i inwestorzy są przekonani, że obniżka stóp procentowych w USA w grudniu jest nieunikniona, co powoduje osłabienie dolara amerykańskiego w ostatnich tygodniach.

Wczoraj jastrzębi ekonomiści z JPMorgan Chase & Co. opublikowali nowy raport, w którym stwierdzili, że Rezerwa Federalna niemal na pewno obniży stopy procentowe w tym miesiącu. Wcześniej bank uważał, że decydenci odłożą obniżenie kosztów finansowania zewnętrznego do stycznia.

Zespół ekspertów pod kierownictwem głównego ekonomisty ds. USA w JPMorgan, Michaela Feroliego, stwierdził, że komentarze kluczowych przedstawicieli Rezerwy Federalnej, w szczególności Johna Williamsa, prezesa Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, popierające krótkoterminową obniżkę stóp procentowych skłoniły ich do rewizji prognoz.

Taka jednomyślność prognoz wywiera znaczną presję na dolara. Inwestorzy, przewidując spadek rentowności aktywów denominowanych w dolarach, aktywnie kierują środki w stronę innych walut i instrumentów finansowych, co prowadzi do spadku popytu na amerykańską walutę. To z kolei napędza wzrost innych aktywów, takich jak złoto i waluty wrażliwe na ryzyko, które tradycyjnie postrzegane są jako alternatywa dla dolara w okresach niestabilności.

Warto jednak pamiętać, że rynki często reagują na oczekiwania, a nie na same wydarzenia. Jeśli Federalna Rezerwa obniży stopy procentowe w grudniu, zgodnie z przewidywaniami, negatywna reakcja dolara może już znaleźć odzwierciedlenie w cenach. W takim przypadku możemy nawet zaobserwować tymczasowe umocnienie dolara po ogłoszeniu decyzji.

Co więcej, wiele będzie zależało od retoryki Fed. Jeśli regulator w swoim oświadczeniu zaznaczy, że obniżka stóp procentowych to krok jednorazowy, a nie początek cyklu luzowania polityki pieniężnej, dolar może odrobić swoje straty. Z kolei, jeśli Fed zasugeruje możliwość dalszych obniżek stóp procentowych w przyszłości, presja na dolara będzie się utrzymywać.

Posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), któremu przewodniczy Jerome Powell, odbędzie się w Waszyngtonie w dniach 9 i 10 grudnia. JPMorgan prognozuje, że Fed przeprowadzi dwie obniżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego – jedną w przyszłym miesiącu i drugą w styczniu 2026 roku.

"Chociaż zbliżające się posiedzenie FOMC budzi wątpliwości, uważamy, że najnowsze oświadczenia Rezerwy Federalnej skłaniają Komitet w stronę obniżki stóp procentowych w ciągu dwóch tygodni" – stwierdził bank.

Zaktualizowane prognozy JPMorgan są zgodne z rynkowymi oczekiwaniami traderów swapów, którzy obecnie szacują prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych przez Fed o ćwierć punktu w przyszłym tygodniu na około 80% — to znaczny wzrost wobec niecałych 30% zaledwie tydzień temu.

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1625, którego przebicie umożliwiłoby test poziomu 1,1655 i utorowałoby drogę w kierunku 1,1680. Niemniej jednak realizacja tego scenariusza bez wsparcia dużych graczy będzie trudna. Najdalszym celem pozostaje maksimum na poziomie 1,1715. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1590 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test minimum 1,1560 lub rozważyć otwarcie długich pozycji z poziomu 1,1530.

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla GBP/USD, kupujący funta muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 1,3230, co otworzy drogę w stronę poziomu 1,3250, choć dalszy wzrost może okazać się trudny. Docelowym poziomem będzie strefa 1,3270. W przypadku spadku pary niedźwiedzie spróbują odzyskać kontrolę nad poziomem 1,3200. Udana próba może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć GBP/USD w kierunku minimum na poziomie 1,3177, a następnie do 1,3150.