جرمنی کے لیے افراط زر کے اعدادوشمار نے اس وقت مارکیٹوں کو گمراہ کیا۔ یورپی معیشت کے انجن میں اشارے میں سست روی کو دیکھتے ہوئے، کچھ کھلاڑیوں نے افراط زر کی ممکنہ چوٹی کا اندازہ لگانا شروع کیا۔ اسپین سے ملتی جلتی رپورٹ نے بازاروں کو کسی حد تک گراؤنڈ کر دیا، کیونکہ اس ملک میں افراط زر توقع سے زیادہ تھی۔
جرمنی میں افراط زر کی شرح (ایم/ایم)
مارکیٹ کے کھلاڑی اب اس بات کا سراغ تلاش کریں گے کہ یورپی مرکزی بینک جولائی میں ہونے والی آئندہ میٹنگ میں کیسا برتاؤ کرے گا۔ کیا مرکزی بینک اس حقیقت کو مدنظر رکھے گا کہ مہنگائی میں حالیہ اضافے کا بدترین دور گزر چکا ہوگا اور شرحوں میں اضافے کے لیے کم جارحانہ انداز اپنانا ممکن ہوگا۔
اس وقت، ای سی بی جولائی میں اور پھر ستمبر میں شرح بڑھانے کے لیے تیار ہے۔ آنے والے اضافہ کا سائز اور تعداد یورو کے لیے اہم ہے۔ اگر میٹنگ 50 بی پی کے بارے میں بات کرتی ہے، تو اسے پالیسی کو معمول پر لانے اور ممکنہ طور پر واحد کرنسی کی حمایت کے لیے ایک مضبوط عزم کے طور پر دیکھا جائے گا۔
مہنگائی کے اشاریوں میں نرمی علامتی شرح میں اضافے کی ایک اچھی وجہ ہو سکتی ہے- صرف 25 بی پی ایس تک۔ یہ کھلاڑیوں کو مایوس کرے گا، کیونکہ وہ پہلے سے ہی ای سی بی کی طرف سے زیادہ جارحانہ انداز کے لیے تیار ہیں۔ کم افراط زر کے اعداد و شمار کا مطلب شرح میں اضافے کی تعدد میں کمی بھی ہو سکتا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، سختی ماہانہ نہیں ہوگی، جیسا کہ سرمایہ کار سوچتے ہیں۔
افراط زر کے اعداد و شمار کے اجراء سے پہلے، بازاروں نے کم از کم 30 بی پی ایس کی شرح میں اضافے کی پیش گوئی کی تھی۔ اصل منظر نامہ، آخر کار، 50 بی پی کا اضافہ تھا، اس کے علاوہ، یہ اعداد و شمار تجزیاتی اور مالیاتی جائزوں میں تیزی سے سامنے آئے۔
یہ بات قابل غور ہے کہ 13 جون کو، مارکیٹ کو توقع تھی کہ ای سی بی ڈپازٹ کی شرح 2.48 فیصد تک پہنچ جائے گی، لیکن اس کے بعد سے یہ گر گیا ہے اور 27 جون تک 2.04 فیصد پر تھا۔ یہ یقین کرنے کی وجہ ہے کہ یہ قدر مزید کم ہو جائے گی۔

شرح میں اضافے کی توقعات کو روکنا یورو کی کمی کے میکانکی ردعمل کو متحرک کرے گا، جیسا کہ وسط ہفتے کی تجارت میں دیکھا گیا تھا۔ نتیجتاً، یورو/امریکی ڈالر جوڑے کا سمر کنسولیڈیشن 1.0350-1.0642 تک محدود ہو سکتا ہے، نہ کہ 1.0350-1.0800 تک۔

1.0800.

جیسا کہ یہ ہو سکتا ہے، یورو مکمل طور پر نا امید نظر نہیں آتا. اسپین میں مئی کے لیے سالانہ سی پی آئی 10.2 فیصد تھی، جو گزشتہ مدت کے لیے متوقع 9 فیصد اور 8.7 فیصد سے زیادہ ہے۔ مجموعی طور پر یورو ایریا میں افراط زر کی صورتحال کے استحکام کے بارے میں بات کرنا قبل از وقت ہے، اس لیے ای سی بی اپنی موجودہ شرح کو برقرار رکھنے کا امکان ہے۔
بینک آف امریکہ کی پیشن گوئی
یورو کی کمزوری ای سی بی اور پیریفری کی نرمی کی وجہ سے ہے۔ جب اضافہ کی بات آتی ہے، تو مرکزی بینک کے لیے دوسرے بڑے مرکزی بینکوں کی سخت پالیسی کو برقرار رکھنا مشکل ہو جائے گا۔ بینک آف امریکہ کے مطابق، بڑے مرکزی بینکوں کے درمیان پالیسی کا فرق آنے والے مہینوں میں شرح مبادلہ کا ایک اہم محرک ہوگا۔
ای سی بی کو جی-10 میں سب سے کم شرح سود کے ساتھ چھوڑ دیا گیا تھا۔ جب کہ اکثریت ایک مقداری سختی (آسانی کو تبدیل کرنے) پروگرام شروع کر رہی ہے، ای سی بی اب صرف اپنی مقداری نرمی کو مکمل کرنے والا ہے۔
تجزیہ کاروں کو یقین ہے کہ یورپ کم از کم 2024 کے آخر تک مقداری سختی شروع نہیں کرے گا۔ جولائی میں شرح 25 بی پی تک بڑھنے کا امکان ہے۔
ای سی بی بگ 10 کے دیگر ممبران کے مقابلے میں اس وقت تک بدصورت رہے گا جب تک کہ یہ ٹکڑے ٹکڑے ہونے کے خطرات کو ختم نہیں کر دیتا۔ اس سلسلے میں، مارکیٹ کے کھلاڑی اس بات پر زیادہ توجہ دیں گے کہ ای سی بی اطالوی اور یونانی بانڈز کی پیداوار کو روکنے کے مسئلے کو کیسے حل کرتا ہے۔
اس مسئلے کو حل کرنے میں ناکامی سے یورو زون کے غیر مستحکم ہونے کا بہت زیادہ امکان ہے اور اس لیے یورو کے امکانات کے لیے ایک اہم خطرہ ہے۔
تاہم، ای سی بی کے نمائندوں نے حال ہی میں اس بات کو یقینی بنانے کے لیے ٹولز کے بارے میں بات کرنا شروع کی ہے کہ مختلف ممالک کے درمیان بانڈ کی پیداوار میں فرق مستحکم رہے، اس طرح خطرات بھی موجود ہیں۔ ای سی بی کے صدر کرسٹین لیگارڈ نے سالانہ ای سی بی فورم میں اپنی تقریر کے دوران اس معلومات کا ایک بار پھر اعادہ کیا۔
مستقبل قریب میں، ایک منصوبہ ہوگا جس کے مطابق مرکزی بینک کمزور ممالک کے بانڈز خریدنا جاری رکھے گا، جس سے ان بانڈز کی ادائیگی کی پیداوار کو محدود کیا جائے گا، اور اس لیے قرض لینے کی لاگت کو محدود کیا جائے گا۔
محرک کی تلافی کے لیے، بینک نظام کے دوسرے حصوں سے لیکویڈیٹی نکالے گا، ممکنہ طور پر بینکوں کو ای سی بی کے ساتھ نقد رقم رکھنے کے لیے پرکشش شرح سود کی پیشکش کرے گا، رائٹرز کی رپورٹ۔ اسے "نس بندی" پروگرام کے نام سے جانا جاتا ہے۔
بینک آف امریکہ کو وعدوں پر بہت کم اعتماد ہے۔ اگر ہم کسی آلے کی ترقی کے بارے میں بات کر رہے ہیں، تو اس کا مطلب ہے کہ یہ ای سی بی میں نہیں ہے۔
یورو کے لیے بینک آف امریکہ کی درمیانی مدت کی پیشن گوئیاں اس سال کے آخر تک مایوس کن رہیں۔ طویل مدت میں، توازن میں بتدریج واپسی متوقع ہے۔
تجزیہ کار لکھتے ہیں، "ہم اس سال کے لیے یورو/امریکی ڈالر کے لیے اپنی پیشن گوئی 1.0500 پر برقرار رکھتے ہیں، جو کہ ابھی بھی 1.1000 کی متفقہ پیشین گوئی سے کم ہے۔"
2023 میں، اقتباس 1.1500 کی سطح پر ہونے کی توقع ہے، جو 2024 میں بڑھ کر 1.2000 ہو جائے گی۔ اس کے باوجود، ان سالوں کے لیے بھی غیر یقینی صورتحال برقرار ہے۔