ریاستہائے متحدہ میں افراط زر، جو کہ تقریباً 40 سال کی بلند ترین سطح پر چھلانگ لگا چکا ہے، معاشیات کے میدان سے سیاست کے میدان میں چلا گیا ہے، کیونکہ یہ اب نہ صرف ایف او ایم سی حکام کے ذہنوں کو پرجوش کر رہا ہے، بلکہ امریکی صدر اور ان کی ٹیم کی درجہ بندی کو نیچے لا رہا ہے۔

گزشتہ ہفتے، امریکی صدر جو بائیڈن نے کہا تھا کہ قیمتیں بلند سطح پر طے نہ ہونے کو یقینی بنانے کا سب سے اہم کام فیڈرل ریزرو کے پاس ہے۔ انہوں نے شرح سود میں آئندہ اضافے کا بھی خیر مقدم کیا۔

ساتھ ہی ملک کی وزیر خزانہ جینٹ ییلن نے کہا کہ مہنگائی میں اضافہ بنیادی سیاسی مسئلہ ہے۔

بظاہر، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول یا تو جو بائیڈن کو مایوس نہیں کریں گے، جنہوں نے فیڈ کے سربراہ کے طور پر اپنا عہدہ برقرار رکھا، یا یلن، جنہیں یقین ہے کہ مرکزی بینک 2022 کے دوران افراط زر کو کم کرنے کے لیے ضروری اقدامات کرے گا۔

بدھ کو ختم ہونے والی جنوری کی میٹنگ کے نتائج کے بعد، مرکزی بینک نے واضح کیا کہ وہ مارچ میں زیادہ تر ممکنہ طور پر شرح سود میں اضافہ کرے گا، اور بیلنس شیٹ کو کم کرنا شروع کرنے سے پہلے اسی مہینے میں بانڈز خریدنا بند کرنے کی اپنی تیاری کی تصدیق کی ہے۔

ان اقدامات کے ساتھ، مرکزی بینک وبائی امراض کے دور میں شروع کی گئی نرم مالیاتی پالیسی سے بلند افراط زر کے خلاف جنگ کی طرف منتقلی شروع کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔

پاول نے کہا، "یہ وہ سال ہوگا جس کے دوران ہم وبائی امراض کے معاشی نتائج پر قابو پانے کے لیے استعمال کی جانے والی انتہائی حوصلہ افزا مالیاتی پالیسی سے مستقل طور پر دور ہو جائیں گے۔"

پریس کانفرنس میں، فیڈ کے چیئرمین نے بھی بار بار معیشت کی بنیادی طاقت اور افراط زر کے استحکام پر زور دیا اور ضرورت کے مطابق پالیسی کی مزید جارحانہ سختی کو مسترد کرنے سے انکار کیا۔

پاول نے کہا، "ہمیں اس معاملے میں چست ہونے کی ضرورت ہے، جیسا کہ میں پہلے ہی بتا چکا ہوں۔ اس بار معیشت بالکل مختلف ہے۔"

وہ نعرہ جس کے تحت اس نے آخری بار شرحوں میں اضافے کے چکر کی قیادت کی تھی "بتدریج"۔ تاہم، اب ایسا لگتا ہے کہ سب کچھ مختلف ہو جائے گا۔

پاول نے زور دیا کہ موجودہ دور آخری توسیع کے اختتام سے بالکل مماثل نہیں ہے، کیونکہ افراط زر بہت زیادہ ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ انہیں اس سے زیادہ تیزی سے آگے بڑھنے کی ضرورت ہوگی۔ اس کے نتیجے میں، بینک آف امریکہ کے مطابق، اس سال چار (4) سے زیادہ شرح میں اضافے سے خطرات منتقل ہو گئے ہیں۔

کچھ تجزیہ کار اس حقیقت کا فائدہ اٹھانے میں سست نہیں تھے کہ کل کی تقریر کے دوران، فیڈ کے سربراہ نے مارچ میں کلیدی شرح کو ایک ساتھ 50 بیس پوائنٹس تک بڑھانے کے امکان کے حوالے سے مارکیٹ کی توقعات کو رد نہیں کیا۔

نومورا کے حکمت عملی سازوں نے کہا، "اب ہم فیڈ کے مارچ کے اجلاس میں 50 بیسس پوائنٹ کی شرح میں اضافے کی توقع کرتے ہیں، جس کے بعد مئی، جون اور جولائی میں تین 25 بیسز پوائنٹ اضافہ ہوگا۔"

BNP Paribas تجزیہ کار 2022 میں وفاقی فنڈز کی شرح میں 25 بیسس پوائنٹس کے چھ اضافے کی پیشن گوئی کرتے ہیں جو پہلے چار کے مقابلے میں تھے اور ان کا خیال ہے کہ ہدف کی حد 2023 کے آخر تک 2.25 تا 2.50 فیصد ہو جائے گی، جو کہ گزشتہ پیشن گوئی سے 25 بیسز پوائنٹ زیادہ ہے۔

انہوں نے کہا، "ہمارا نیا بنیادی منظرنامہ، اس سال چھ اضافے کو مانتے ہوئے، امریکی اسٹاک کے لیے ہمارے پرامید نقطہ نظر کو چیلنج کرتا ہے۔"

فیڈ فنڈز ریٹ فیوچرز نے ظاہر کیا کہ دسمبر تک، تاجروں نے پہلے سے صرف چار کا مکمل تخمینہ لگانے کے بعد، زیادہ سے زیادہ پانچ شرحوں میں اضافے کی توقعات بڑھا دی تھیں۔

پاول کے بزدلانہ تبصرے ڈالر کی ریلی کی وجہ سے ہوئے اور عالمی اسٹاک منڈیوں پر دباؤ ڈالا۔

"جبکہ اس میٹنگ کے رن اپ میں ایف او ایم سی ممبروں کی رپورٹوں کا مطلب یہ تھا کہ تبدیلی کو حیرت انگیز طور پر نہیں آنا چاہئے تھا ، لیکن پریس کانفرنس کے آگے بڑھتے ہی خطرے کی بھوک میں کمی واقع ہوئی۔ پاول، اور مرکزی بینک کے اہم افراط زر کے دباؤ کے حالات میں کام کرنے کے عزم کی ڈگری واضح ہو گئی ہے،" اے این زیڈ کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

دن کے پہلے نصف حصے میں 1 فیصد سے زیادہ اضافے کے بعد، S&P 500 انڈیکس بدھ کو ریڈ زون میں بند ہوا، 0.15 فیصد کی کمی واقع ہوئی۔ اسی وقت، گرین بیک میں 0.5 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا، جو 96.47 پوائنٹس کے علاقے میں گزشتہ سال دسمبر کے بعد سے بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔

جمعرات کو، ڈالر نے یورو سمیت اپنے اہم حریفوں کے خلاف مضبوط ہونا جاری رکھا، اور 97.20 پوائنٹس سے اوپر کی کثیر ماہ کی چوٹیوں کو اپ ڈیٹ کیا۔

مزید، مزاحمت 97.80 (30 جون 2020 کو زیادہ) اور 98.00 (راؤنڈ مارک) پر ہے۔

مختصر مدت میں، گرین بیک 95.45 پر 4 ماہ کی سپورٹ لائن سے اوپر رہتے ہوئے تعمیری رہے گا۔

متعدد ماہرین کے مطابق، امریکی ڈالر کے پاس اب ایک راستہ ہے - اوپر، کیونکہ یہ زیادہ واضح ہو جاتا ہے کہ کہ یہ سال عالمی منڈیوں کے لیے سٹاک کا سال نہیں ہوگا، اور فیڈ کے اعلی افراط زر کے خلاف فعال طور پر لڑنے کا ارادہ بھی دیا گیا ہے۔

ایم یو ایف جی بینک نوٹ کرتا ہے کہ فیڈ کا عاجزانہ رویہ ہماری پیشن گوئی کی حمایت کرتا ہے، جو اس سال ڈالر کی مزید نمو اور خطرناک اثاثہ جات اور کرنسیوں پر دباؤ کا اندازہ لگاتا ہے۔

پاول نے مالیاتی پالیسی میں مزید سختی کو مسترد نہیں کیا، جس سے ڈالر کی نئی بلندیوں تک تیزی سے اضافے کی راہ ہموار ہوئی، ویسٹ پیک کے حکمت کاروں کا خیال ہے۔

وہ اگلے چند ہفتوں میں 99-100 تک تیزی سے امریکی ڈالر سپرنٹ کی توقع کرتے ہیں۔

"فیڈ تقریباً یقینی طور پر مارچ میں شرحوں میں اضافہ کرے گا اور جلد ہی بیلنس شیٹ کے سائز کو معمول پر لانا شروع کر دے گا۔ ہمیں یقین ہے کہ ریگولیٹر اس سال چار بار شرحوں میں اضافہ کرے گا، جبکہ اس بات کا امکان ہے کہ اس میں سختی کی جائے گی۔ تیز رفتار، خاص طور پر سال کے آخر تک۔ اس سلسلے میں، ہم یورو/امریکی ڈالر کے جوڑے میں مزید کمی کی توقع کرتے ہیں،" Nordea تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا۔

بدھ کے روز مرکزی کرنسی جوڑی کو بھاری نقصان کا سامنا کرنا پڑا۔ ایک دن پہلے، اس نے 1.1295 پر 2 ماہ کی اپ ٹرینڈ لائن کی حمایت کو توڑا اور اس نشان سے نیچے بند ہوا۔

جمعرات کو، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی مندی کے دباؤ میں برقرار رہیں اور جون 2020 سے 1.1135 کے قریب گر گئیں۔

آج، یورو زون کے لیے اقتصادی کیلنڈر خالی ہے، اور جوڑی کے لیے بنیادی محرک ڈالر کی حرکیات ہے۔

گرین بیک جمعرات کو مارکیٹ کے پورے سپیکٹرم میں بڑھتا رہا، جنوری ایف او ایم سی میٹنگ کے نتائج کے ساتھ ساتھ ریاستہائے متحدہ کے لیے مثبت شماریاتی اعداد و شمار کو واپس چلاتا رہا۔

ملک کی وزارت تجارت کے مطابق، 2021 کی چوتھی سہ ماہی میں، قومی جی ڈی پی میں، پہلے تخمینہ کے مطابق، سال بہ سال 6.9 فیصد اضافہ ہوا، جب کہ تجزیہ کاروں نے اس اشارے میں 5.5 فیصد اضافے کی توقع ظاہر کی۔

ایک علیحدہ رپورٹ میں بتایا گیا ہے کہ 22 جنوری کو ختم ہونے والے ہفتے کے لیے امریکیوں کی بے روزگاری کے فوائد کے لیے ابتدائی درخواستوں کی تعداد 30,000 سے کم ہو کر 260,000 ہو گئی۔ اشارے ماہرین کی پیشین گوئیوں کے مطابق تھا۔

اگر یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.1200 کی سطح سے اوپر بحال ہونے میں ناکام ہو جاتی ہیں، تو اگلی معاونت 1.1100 اور 1.1000 کی گول سطحوں پر ظاہر ہو سکتی ہے۔

اہم کرنسی جوڑی نومبر 2021 سے 1.1200-1.1400 کی رینج میں ہیں، لیکن اب یہ کم ہو کر 1.1000-1.1200 کی نئی رینج میں جا سکتی ہیں، ٹی ڈی سیکورٹیز کا خیال ہے۔

"2022 کی پہلی سہ ماہی کے آخر میں یورو/امریکی ڈالر کے لیے ہمارا ہدف 1.1000 ہے، اور دوسری سہ ماہی کے آخر میں - 1.0800،" آئی این جی حکمت عملی سازوں نے کہا۔

"ای سی بی اس منتر پر مضبوطی سے عمل پیرا ہے کہ افراط زر میں اضافہ اسے شرحوں میں اضافے کے ساتھ جلدی کرنے پر مجبور نہیں کرے گا۔ اگر اس معاملے میں کوئی خاص تبدیلیاں نہیں ہوتی ہیں، تو یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی دباؤ میں رہے گی۔ اس کے علاوہ، یورپی کرنسی یوکرین کے ارد گرد کشیدگی میں اضافے اور توانائی کی سپلائی میں رکاوٹ یا بہترین طور پر، پرانی دنیا میں توانائی کی قیمتوں میں مزید اضافے کے امکانات کا شکار ہو سکتی ہے۔ اس سے علاقائی صنعت اور صارفین متاثر ہوں گے، لیکن اس کی جغرافیائی اور توانائی کی آزادی کی وجہ سے ڈالر کے ہاتھ،" انہوں نے مزید کہا۔

اگرچہ درمیانی مدت کی تکنیکی تصویر یورو کے لیے اچھی نہیں ہے، لیکن کچھ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ دور رس نتائج اخذ کرنا بہت جلد بازی ہے، کیونکہ فیڈ جس رفتار کے ساتھ پالیسی کو سخت کرے گا، اس میں خطرے کے رویے کا تعین کرنے والا بنیادی عنصر ہو گا۔ آنے والے مہینے.

جنوری ایف او ایم سی میٹنگ کے نتائج کے بعد، پاول نے کہا کہ فیڈ کا پالیسی کورس اب بہت غیر یقینی ہے۔

انہوں نے کہا کہ اس بار ہم نے پالیسی کے راستے کے حوالے سے کوئی فیصلہ نہیں کیا ہے۔

"امریکی مرکزی بینک شرحوں میں اضافے کے سائز یا فریکوئنسی کے ساتھ ساتھ بیلنس شیٹ میں کمی کے وقت کی ذمہ داریاں قبول نہیں کرتا ہے۔ ہمارا خیال ہے کہ اس سے اسے تدبیر کے لیے تھوڑی گنجائش ملتی ہے کہ کتنی جلدی اور کس رفتار سے۔ وہ مالیاتی پالیسی کو معمول پر لانا چاہتا ہے،" انویسکو کے ماہرین نے نوٹ کیا، انہوں نے مزید کہا کہ ریگولیٹر کے اقدامات کا انحصار آنے والے معاشی ڈیٹا پر ہوگا۔

بدھ کو، پاول نے کہا کہ فیڈ مارچ میں مہنگائی پر قابو پانے کے لیے شرحوں میں اضافہ شروع کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔

تاہم، اگلی ایف او ایم سی میٹنگ میں کلیدی شرح میں اضافہ ممکن ہو گا اگر یو ایس لیبر مارکیٹ میں اضافہ جاری رہے، کیونکہ اگر جنوری کے لیے امریکی روزگار کے اعداد و شمار منفی ہیں، تو فیڈ ممبران پیلے نظر آئیں گے۔

اس طرح، 2022 میں چار سے زائد فیڈرل فنڈز کی شرح میں اضافے کے حوالے سے، مارکیٹوں کے فیڈ کے عاقبت نااندیش رویے کو بہت زیادہ اندازہ لگانے کا امکان ہے۔

اس کے علاوہ، امریکی مرکزی بینک کے اوزار محدود ہیں، اور قومی معیشت کے بلند شرح سود سے آسانی سے زندہ رہنے کا امکان نہیں ہے۔

اگر 10 سالہ امریکی حکومتی بانڈز پر شرحیں صدی کے آغاز کی سطح تک بڑھ جاتی ہیں، تو جی ڈی پی کے 1.5 فیصد کے بجائے صرف سرکاری قرضے کی فراہمی تقریباً 5 فیصد تک پہنچ جائے گی۔

اس لیے، 7 فیصد افراط زر کے باوجود، خود فیڈ کو اس سال شرح 1.5 فیصد سے زیادہ ہونے کی توقع نہیں ہے۔

ایک اور نزاکت ہے۔

2008 میں، ریپبلکن صدارتی انتخاب ہار گئے، بشمول امریکی مرکزی بینک ابھرتے ہوئے رہن کے بحران کا مناسب جواب دینے میں ناکام رہا۔ ڈیموکریٹس اس سال نومبر میں ہونے والے کانگریس کے انتخابات بھی ہار سکتے ہیں اگر فیڈ نے مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے ساتھ اسے زیادہ کیا ہے۔

تاہم، پاول نے بار بار ڈونلڈ ٹرمپ اور جو بائیڈن کے ماتحت، سیاسی لمحے کے لیے برابر رہنے اور "حساسیت" دکھانے کی صلاحیت کا مظاہرہ کیا ہے۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ فیڈ مالیاتی منڈیوں میں بڑی زیادتیوں سے بچنے کی کوشش کرے گا، کم از کم اس سال، ڈالر کی ریلی کو نسبتاً جلد روکا جانا چاہیے اور حال ہی میں ہونے والی اس کے مقابلے میں ایک زیادہ اہم تصحیح میں بدل جانا چاہیے اور امریکی ڈالر انڈیکس کو پیچھے ہٹانے کا باعث بنا۔ 95.00 سے نیچے۔ ایسی صورت حال میں، یورو/امریکی ڈالر، جس میں 1.1000 تک نیچے جانے کی گنجائش ہے، گہری کمی سے بچ سکتا ہے۔

کرنسی کا بڑا جوڑا پہلے ہی 19 ماہ کی کم ترین سطح پر ڈوب چکا ہے۔

قیمتوں میں جاری کارروائی کی روشنی میں مزید کمی کا امکان نظر آتا ہے۔

جوڑے کے لیے اضافی نقصانات کی ضمانت دی جاتی ہے جب تک کہ یہ 1.1340 پر 4 ماہ کی مزاحمتی لائن کے ذریعے محدود رہے گا۔

فوری معاونت 1.1105 پر ہیں جس کے بعد 1.1060 اور 1.1015 ہے۔

ابتدائی مزاحمت 1.1185 اور مزید - 1.1220 اور 1.1260 پر نوٹ کی گئی ہے۔