Navzdory pokračující ekonomické nejistotě a eskalující globální obchodní válce se Walmartu podařilo ve čtvrtek překonat očekávání analytiků ve všech hlavních ukazatelích hospodaření za první čtvrtletí.
Maloobchodní gigant zároveň upozornil na klíčovou výzvu, která může v následujících měsících významně ovlivnit jeho podnikání – rostoucí náklady způsobené cly.
Na konferenčním hovoru, který doprovázel oznámení výsledků, generální ředitel Doug McMillon otevřeně uvedl, že dopad cel v USA začíná citelně ovlivňovat náklady, což představuje problém zejména ve vysoce konkurenčním a nízkomaržovém prostředí maloobchodu. I přes snížení některých cel, oznámené tento týden, je podle něj obtížné udržet dosavadní úroveň cen, zejména u zboží zatíženého přímými importními náklady.
Podle McMillona začal tlak na náklady z celních opatření sílit již koncem dubna a dále akceleroval během května. Největší obavy panují u zboží importovaného z Latinské Ameriky, konkrétně z Kostariky, Peru nebo Kolumbie, kde se cla promítají například do cen banánů, avokáda, kávy nebo květin. V oblasti potravin se Walmart (WMT) snaží alespoň částečně eliminovat dopady cel vylepšováním provozní efektivity, například prostřednictvím snížení odpadu u čerstvých produktů.
I přesto McMillon uvedl, že v některých případech Walmart záměrně nepromítá vyšší náklady do maloobchodních cen, jak ukazuje příklad květin na Den matek v obchodech Sam’s Club. To je součástí širší strategie firmy chránit kupní sílu zákazníků, i když náklady na straně společnosti stoupají.
Z makroekonomického pohledu zůstává spotřebitelská poptávka navzdory nejistotě překvapivě silná. Walmart zaznamenal meziroční růst celkových tržeb o 2,5 % na 165,6 miliardy USD, což překonalo očekávání trhu. V samotných Spojených státech vzrostly tržby o 3,2 % na 112,2 miliardy USD, přičemž srovnatelné tržby – tedy tržby z obchodů otevřených alespoň rok – stouply o výrazných 4,5 %, což je lepší výsledek než odhadovaných 3,8 %.
Růst byl tažen především segmentem potravin a zdraví a wellness, které zůstávají hlavními pilíři amerického retailu. Zaznamenán byl také nárůst objemu transakcí o 1,6 % a zvýšení průměrné hodnoty nákupu o 2,8 %. Tato kombinace ukazuje, že zákazníci i v době vyšších cen nadále utrácejí, což poskytuje Walmartu určitou míru odolnosti vůči externím tlakům.
Členství orientovaný koncept Sam’s Club U.S. rovněž přispěl pozitivně, když vykázal nárůst tržeb o 2,9 % na 22,1 miliardy USD a růst srovnatelných tržeb o 6,7 %. Tržby byly opět taženy potravinami a zdravím, přičemž čtvrtý kvartál v řadě vykázal pozitivní čísla i u spotřebního zboží.
Navzdory dopadům cel Walmart nezměnil svůj celoroční výhled a nadále očekává růst čistého obratu o 3 až 4 % a upravený zisk na akcii mezi 2,50 až 2,60 USD. Pro druhé čtvrtletí počítá firma s růstem tržeb o 3,5 až 4,5 % při konstantním směnném kurzu.
Je však zřejmé, že přetrvávající obchodní napětí a globální cla mohou tuto trajektorii ohrozit. Walmart je sice lépe připraven než mnoho menších konkurentů, ale nízké marže v sektoru potravin a maloobchodu znamenají, že společnost nemá mnoho prostoru pro absorpci nových nákladů, pokud by se cla znovu zvýšila nebo rozšířila na další kategorie zboží.
Akcie společnosti v předobchodním obchodování klesly o 0,8 %, přesto od začátku roku do středy posílily o 7,2 %, což kontrastuje s poklesem indexu Consumer Staples Select Sector SPDR o 1,1 % a poklesem indexu Dow Jones Industrial Average o 0,49 %. Tato odolnost signalizuje, že investoři stále důvěřují Walmartu jako stabilnímu hráči i v turbulentním makroekonomickém prostředí.
Walmart se nachází v klíčové fázi, kdy se musí vypořádat s rostoucími náklady způsobenými cly, aniž by ztratil konkurenceschopnost na cenově citlivém americkém trhu. Přestože výsledky za první čtvrtletí byly silné a výhled zůstává stabilní, vedení firmy si je vědomo rizik, která mohou zkomplikovat další růst. V této situaci se schopnost Walmartu optimalizovat provoz a udržet zákaznickou loajalitu stává zásadní.
Euro, pound, dan aset berisiko lain terus meningkat berbanding dolar AS. Kekeliruan dalam kalangan Rizab Persekutuan AS, dengan kenyataan berbeza secara signifikan daripada pembuat dasar, telah memberi tekanan kepada dolar. Ketidakpastian yang semakin meningkat tentang trajektori dasar monetari, digabungkan dengan kenyataan yang bercanggah daripada ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka, melemahkan keyakinan pedagang terhadap kestabilan mata wang AS.
Di satu pihak, terdapat semakin banyak seruan untuk dasar monetari yang lebih ketat untuk akhirnya membendung inflasi yang, walaupun perlahan, masih melebihi tahap sasaran 2%. Sebaliknya, kumpulan yang menyokong pengurangan kadar sedang semakin kuat, menunjukk kepada akibat negatif bagi pertumbuhan ekonomi dan pasaran buruh.
Hari ini, pada separuh pertama hari, euro mungkin terus meningkat, tetapi data kuat mengenai pertumbuhan KDNK Zon Euro, tahap pekerjaan dan imbangan perdagangan luar diperlukan untuk menyokong ini. Angka KDNK optimistik yang menunjukkan ketahanan pertumbuhan dalam ekonomi Zon Euro akan menjadi pemangkin pengukuhan euro selanjutnya. Perubahan positif dalam tahap pekerjaan juga akan memainkan peranan. Penurunan kadar pengangguran dan peningkatan bilangan yang bekerja akan mewujudkan suasana yang baik untuk peningkatan perbelanjaan pengguna dan aktiviti perniagaan, yang seterusnya akan menyokong euro. Imbangan perdagangan luar positif yang menggambarkan eksport yang lebih tinggi daripada import akan menjadi faktor lain yang menyumbang kepada pertumbuhan euro.
Bagi pound, tiada laporan hari ini untuk UK, jadi semua perhatian akan tertumpu pada pelan lanjut Rachel Reeves untuk membentuk belanjawan negara bagi tahun kewangan seterusnya. Kenyataannya mengenai penolakan untuk menaikkan cukai semalam mengejutkan ramai, yang semakin mengelirukan pedagang. Situasi ini menjadi rumit dengan hakikat bahawa kerajaan Konservatif berada di bawah tekanan yang semakin meningkat daripada pembangkang dan masyarakat awam. Kesukaran ekonomi, inflasi, dan peningkatan kos sara hidup melemahkan kepercayaan terhadap parti pemerintah. Reeves, ketika membentangkan belanjawan, perlu mencari keseimbangan antara merangsang pertumbuhan ekonomi dan mengurangkan hutang awam.
Jika data sepadan dengan jangkaan ahli ekonomi, lebih baik bertindak berdasarkan strategi Pembalikan Purata (Mean Reversion). Jika data jauh lebih tinggi atau rendah daripada jangkaan ahli ekonomi, lebih baik gunakan strategi Momentum.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
