Dolar telah mengukuh berbanding rakan sejawatannya di Eropah sebanyak kira-kira 1% sejak awal minggu ini.

Bagaimanapun, pasangan mata wang EUR/USD masih kekal dalam julat yang dibentuk hampir dua minggu lalu.

Walaupun dolar AS mendapat manfaat daripada status aset tempat selamatnya, mata wang tunggal itu berada di bawah tekanan daripada perbezaan antara Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah.

Perlu diingatkan bahawa tahun ini bank pusat AS telah menaikkan kadar utamanya sebanyak 1.5%, kepada 1.5-1.75%, manakala ECB masih mengekalkan kadar diskaunnya pada sifar.

Pelabur kini tertumpu pada minggu ketiga bulan Julai, apabila mesyuarat tetap FOMC dan Majlis Tadbir ECB akan berlangsung.

Bank pusat AS dijangka menaikkan kadar sebanyak 75 bp atau 50 bp, dan rakan sejawatannya di Eropah akan menaikkan kadar faedah buat kali pertama dalam tempoh satu dekad.

Sesetengah peniaga melihat lebih jauh ke hadapan dan tertanya-tanya sama ada langkah ECB yang berpotensi lebih besar akan menyusul pada bulan September, dan jika bank pusat AS akan mengambil penangguhan seketika yang telah ditunjukkan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell sebelum ini.

Menurutnya, selepas kenaikan Julai, paras kadar akan lebih menghampiri paras biasa, yang akan memberi peluang kepada kepimpinan bank pusat untuk memikirkan tindakan selanjutnya yang sepatutnya.

Pasaran wang sudah pun menunjukkan bahawa pengetatan dasar monetari di Amerika Syarikat akan menjadi kurang ketara selepas Disember. Pada masa yang sama, terdapat pergerakan progresif ke arah ramalan kemungkinan penurunan kadar pada penghujung tahun 2023 pada julat berterusan.

Kini pasaran wang meletakkan dua kemungkinan senario kenaikan kadar Fed dalam sebut harga:

1. Peningkatan kos peminjaman sebanyak 75 mata asas pada bulan Julai, kemudian sebanyak 50 mata asas pada bulan September, kemudian sebanyak 25 mata asas pada bulan November dan 25 mata asas pada bulan Disember.

2. Menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas pada bulan Julai, kemudian 50 mata asas pada bulan September dan 50 mata asas pada bulan November, dengan penangguhan pada bulan Disember.

Peralihan jangkaan sedemikian baru-baru ini memaksa dolar untuk mengganggu peningkatan yang membawanya ke paras tertinggi dua dekad. Dengan latar belakang ini, terdapat cakap-cakap bahawa dolar AS mungkin telah melepasi paras tertinggi.

Pelabur telah menggantung jualan mata wang AS buat masa ini, tetapi mereka bimbang kenaikan mendadak dalam kadar utama bank pusat AS tidak akan berlalu tanpa kesan untuk ekonomi negara.

"Fed masih percaya ia boleh berjalan dalam garis halus antara mengetatkan keadaan kewangan dan mempertaruhkan bahaya ekonomi yang ketara. Kami masih tidak pasti sama ada mereka akan dapat melakukannya "Menurut penganalisis State Street.

Risiko kemelesetan secara berkala akan menjejaskan kedudukan dolar, tetapi aliran menaik jangka sederhana yang lebih luas dalam mata wang AS berkemungkinan berterusan untuk beberapa lama, kata penganalisis di Westpac.

Mereka meramalkan bahawa indeks USD kekal dalam julat 101-105 buat masa ini.

"Tidak mungkin dolar AS akan mencapai kemuncaknya sehingga kami menghampiri penghujung kitaran pengetatan Fed, bermula lebih awal daripada jadual," kata Westpac.

Memandangkan Fed mematuhi kadar hawkish, dolar akan kekal kukuh, penganalisis di MUFG Bank percaya.

"Pasaran kadar faedah AS telah menurunkan jangkaan untuk kadar akhir Fed daripada paras hampir 4.0% kepada kira-kira 3.5%. Jangkaan peralihan dovish di pihak Fed mungkin akan diimbangi dalam tempoh masa terdekat, melainkan terdapat bukti daripada kelembapan yang lebih ketara dalam ekonomi AS. Oleh itu, kami percaya bahawa adalah terlalu awal untuk menjangkakan pembalikan pertumbuhan USD yang lebih stabil," kata mereka.

Di samping itu, pelabur tidak seharusnya melupakan pelajaran sejarah agar terlalu pesimis terhadap dolar.

Selalunya, pengetatan keadaan monetari di Amerika Syarikat membawa kepada kejutan yang kuat di bahagian lain di dunia. Begitulah kemungkiran di negara-negara Asia yang berlaku pada tahun 1997. Selepas krisis kewangan global pada tahun 2008, kami menyaksikan krisis hutang di Greece, yang kemudiannya merebak ke hampir seluruh kawasan euro.

Pada masa yang sama, ECB meningkatkan kos peminjaman, yang bertukar menjadi bencana yang lengkap.

Acara sedekad yang lalu masih jelas dalam fikiran pegawai ECB, tetapi mereka tidak jemu mengulangi bahawa keadaan jauh lebih baik untuk anggota blok yang lemah sekarang berbanding dahulu. Tambahan pula, bank pusat kini mempunyai kuasa dan pilihan tambahan.

Sebahagian daripada langkah-langkah yang diambil semasa pandemik, terutamanya sokongan bon kerajaan melalui pembelian mereka oleh bank pusat, membawa kepada rasa puas hati di kalangan pelabur. Penarikan semula sokongan ini meningkatkan kemungkinan pedagang akan menguji kekuatan keazaman ECB untuk mengelakkan apa yang dipanggil "pemecahan".

Pemimpin ECB berhujah bahawa mereka tidak akan membenarkan perbezaan hasil meningkat terlalu banyak, kerana ini bukan sahaja merumitkan pelaksanaan langkah dasar monetari, tetapi juga menimbulkan ancaman kepada kestabilan mata wang tunggal.

Semalam, euro tidak mendapat sokongan daripada ulasan Presiden ECB Christine Lagarde dalam ucaptamanya di Forum Perbankan Pusat di Sintra.

"Kami berhasrat untuk menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas pada bulan Julai. Terdapat peluang untuk menaikkan kadar lebih banyak lagi pada bulan September. Jika ramalan inflasi tidak bertambah baik, kami akan mempunyai maklumat yang mencukupi untuk bertindak lebih pantas. Selepas September, peningkatan secara beransur-ansur tetapi stabil. dalam kadar akan dinasihatkan," kata Lagarde.

"Dalam menangani masalah pemecahan, ECB akan menggunakan fleksibiliti dalam melabur semula pembayaran semula yang di bawah dasar monetari. Ia juga memutuskan untuk mempercepatkan penyiapan pembangunan alat baharu," tambahnya.

Disebabkan oleh fakta bahawa ketua ECB tidak memberikan sebarang maklumat baru tentang cara untuk menaikkan kadar faedah dan alat untuk memerangi pemecahan, euro melemah berbanding dolar AS sebanyak lebih daripada 0.6% pada hari Selasa dan mengakhiri dagangan berhampiran 1.0518.

Sehari sebelumnya, dolar AS mengukuh berbanding mata wang utama lain sebanyak hampir 0.5% dan berakhir sekitar 104.25 mata, kerana penurunan dalam indeks Wall Street utama menyebabkan lonjakan permintaan untuk aset tempat selamat. Khususnya, S&P 500 kehilangan 2.01%, jatuh kepada 3,821.55 mata.

Pasaran saham AS jatuh semalam, menjejaki isyarat membimbangkan daripada ekonomi negara.

Menurut Lembaga Persidangan, indeks keyakinan pengguna di negara ini jatuh kepada 98.7 mata pada Jun daripada 103.2 mata sebulan sebelumnya. Di samping itu, tinjauan menunjukkan bahawa jangkaan untuk tahap inflasi pengguna pada ufuk 12 bulan meningkat kepada 8% daripada Mei 7.5%. Penunjuk telah mencapai nilai tertinggi sejak permulaan pemerhatian pada Ogos 1987.

Penerbitan ini menyebabkan satu lagi kebimbangan mengenai kemelesetan yang akan berlaku, akibatnya saham AS jatuh dalam harga bersama-sama, dan dolar naik, menerima sokongan daripada wakil Fed.

"Ramai orang khuatir bahawa Fed mungkin bergerak terlalu kuat, berpotensi membawa kepada kemelesetan. Saya khuatir jika inflasi berterusan tanpa henti, ia akan menjadi halangan dan ancaman yang teruk kepada ekonomi AS dan kemakmuran masa depan. Akibatnya, Fed sedang menggunakan brek monetari dengan menaikkan kadar faedah untuk mengurangkan permintaan "Mary Daly, ketua Fed San Francisco, menyatakan.

"Kami sedang mengusahakan perkara ini secepat mungkin, dan diharapkan rakyat Amerika akan mula merasakan sedikit kelegaan dalam dompet mereka," katanya, sambil menambah bahawa dia menjangkakan ekonomi akan perlahan, tetapi tidak berhenti berkembang.

FOMC akan membincangkan kenaikan besar seterusnya dalam kadar faedah asas pada mesyuarat Julai, ketua Federal Reserve Bank of New York, John Williams, berkata pada hari Selasa.

"Kita perlu menaikkan bidaan lebih tinggi, dan kita perlu melakukannya dengan cepat. Bagi mesyuarat seterusnya, saya rasa peningkatan 50 mata asas atau 75 mata asas akan dibincangkan," katanya.

Ulasan oleh Daly dan Williams diberi penolakan tertentu terhadap pengurangan jangkaan baru-baru ini untuk mengetatkan dasar Fed. Ini menambah kekuatan kepada dolar dan memberi tekanan pada pasangan mata wang EUR/USD.

Dolar AS mengekalkan kecenderungan menaik pada hari Rabu, tetapi terhenti sekitar 104.70-104.80. Selanjutnya, rintangan terletak berhampiran paras tertinggi mingguan pada 105.00 (dari 22 Jun). Pecahan tanda ini akan membolehkan mata wang AS meninjau semula puncak hampir 20 tahun dalam kawasan 105.80 (mulai 15 Jun).

Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD terus membangunkan momentum menurun, berundur lebih jauh ke bawah di bawah tahap 1.0500.

Dolar pelindung mendapat manfaat daripada fakta bahawa pelabur tergesa-gesa mencari tempat selamat di tengah-tengah kemerosotan dalam saham di seluruh dunia disebabkan oleh risiko kemelesetan global yang semakin meningkat.

"Kami komited dengan teguh kepada instrumen kami untuk mengurangkan inflasi. Adakah terdapat risiko bahawa kami akan pergi terlalu jauh? Ya. Tetapi ini bukan risiko terbesar. Risiko yang lebih besar ialah ketidakupayaan untuk memulihkan kestabilan harga," kata Powell pada hari Rabu, bercakap di forum ECB di Sintra.

Lagarde pula menyatakan bahawa era inflasi terlalu rendah, yang mendahului wabak itu, tidak mungkin akan kembali.
Beliau menambah bahawa bank pusat perlu menyesuaikan diri dengan jangkaan kenaikan harga yang jauh lebih tinggi.

Diandaikan tidak lama lagi ECB akan menaikkan kadar faedah berikutan bank pusat terkemuka yang cuba menjinakkan inflasi yang melanda.

Walau bagaimanapun, tidak seperti rakan sejawatannya di Eropah, Fed mungkin menaikkan kadar utama sebanyak 0.75% pada bulan Julai, dan menjelang akhir tahun, kos pinjaman di Amerika Syarikat mungkin meningkat kepada 4%.

Oleh itu, perbezaan kadar faedah di kedua-dua belah Atlantik dalam jangka sederhana akan terus menyokong dolar AS sehingga menjejaskan mata wang tunggal.

Menurut beberapa anggaran, dalam konteks inflasi tinggi yang tidak pernah berlaku sebelum ini, yang dicetuskan oleh kenaikan harga tenaga dan masalah berterusan dengan rantaian bekalan, KDNK zon euro mungkin menyusut sebanyak 1.5%. Iaitu, kemelesetan dalam blok mungkin berlaku sebelum akhir tahun.

Dalam senario sedemikian, tidaklah berbaloi untuk mengharapkan pengetatan kuat dasar ECB, yang akan menyokong euro.
Pasangan mata wang EUR/USD perlu meningkat di atas 1.0650 dalam masa terdekat agar tekanan menurun ke atasnya berkurangan. Jika tidak, kerugian tambahan berkemungkinan dan peluang kunjungan lain ke tahap rendah Jun pada 1.0360 akan meningkat.